周一的股市(shì)震荡翻红，上周股市下跌期(qī)间(jiān)净买入(rù)的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周五(wǔ)，资(zī)金借道(dào)股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日市场总体下(xià)跌期(qī)间，资金更是净买(mǎi)入(rù)220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大幅下挫的时刻再度(dù)显现。

　　从资金流向结(jié)构看，上证50、沪(hù)深300ETF等(děng)受(shòu)到(dào)资金净流(liú)入，“中特估(gū)”长期投(tóu)资价值被(bèi)资金看好，而高位回(huí)调的科(kē)创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资金追逐；净流(liú)出方面，创(chuàng)业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建(jiàn)、非银、电力ETF等短(duǎn)期(qī)净流出，资金出(chū)现(xiàn)短期(qī)避(bì)险，但鉴于(yú)多(duō)数标的估值(zhí)仍在低(dī)位，多家(jiā)机构仍看好长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流(liú)入(rù)资金(jīn)居(jū)前

　　上周五(wǔ)股市大跌，当日股(gǔ)票ETF总(zǒng)份(fèn)额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿份，以(yǐ)区间(jiān)成(chéng)交均价测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时(shí)间到上周(zhōu)5个交易日(rì)，5天股市(shì)调整期间，资金更是净买入(rù)220亿元(yuán)，展(zhǎn)现了资(zī)金逆市(shì)布局的特(tè)点(diǎn)。

　　从资金(jīn)净(jìng)买入排行看(kàn)，截至上周五，科创(chuàng)50ETF、上证(zhèng)50ETF净流(liú)入资金居前，都超(chāo)过11亿(yì)元。宽(kuān)基指数中，华泰(tài)柏瑞、易方达和嘉实基(jī)金旗下(xià)沪(hù)深300ETF，富国上证指数ETF等产品(pǐn)，净流入资金(jīn)也(yě)位居前列。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日收(shōu)盘股市表现看，科(kē)创50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获(huò)了不错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震(zhèn)荡下行的半(bàn)导体ETF成为资(zī)金净买入的榜(bǎng)首，单日(rì)净(jìng)买入(rù)金额接(jiē)近(jìn)5亿元，目前仍(réng)处于(yú)估(gū)值(zhí)低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等(děng)产(chǎn)品也位居净(jìng)流入(rù)资金前列，而在近日(rì)遭(zāo)遇高位回调的游戏ETF，也受到资(zī)金(jīn)的逆市买(mǎi)入，不过目前游戏(xì)ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的(de)投资逻(luó)辑，在游(yóu)戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资(zī)金逆(nì)市净买入。

　　谈及资(zī)金的上述流向情(qíng)况，一(yī)位(wèi)公募股票(piào)权益(yì)基金(jīn)经理表示(shì)，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但耐(nài)用品(pǐn)复苏(sū)的(de)空(kōng)间受限、出口(kǒu)下行(xíng)及地产销售恢复疲软将驱动市场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性机会。不(bù)过，在短期市场(chǎng)炒作热度回落，波动率(lǜ)偏(piān)高的情况下，资(zī)金可能(néng)更青睐用大盘(pán)宽基指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪(hù)深300指数等来跟(gēn)踪市场，以获取整个(gè)市场的平均回报。

　　而(ér)在行业方面(miàn)，沪上一家(jiā)公募机构分(fēn)析，由(yóu)于近日以游戏为代表的TMT板块有所调(diào)整，主因(yīn)是前期炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势，中期在市(shì)场(chǎng)炒作(zuò)热度有所(suǒ)回落(luò)。但(dàn)从长(zhǎng)期(qī)看，资金还会长期关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力的(de)提升，因(yīn)此，包(bāo)括计算机、互联网(wǎng)和(hé)传(chuán)媒等调整下来的行业，可能会继续受(shòu)到了(le)资(zī)金的关(guān)注。

　　也有行业(yè)机构认(rèn)为，近(jìn)期(qī)上证50、沪(hù)深(shēn)300等(děng)权重指(zhǐ)数ETF受到资(zī)金青睐，可能(néng)与看(kàn)好“中特(tè)估”长期(qī)投资(zī)价值有关。

　　民生加银基金表示，伴(bàn)随大(dà)金融、大基建等(děng)权(quán)重股高位调整(zhěng)，上周沪指下(xià)跌。前期部分板(bǎn)块(kuài)短期上(shàng)冲较快，导致(zhì)博弈资金出现分(fēn)歧，随着建筑、银行、石化(huà)等(děng)PB逐(zhú)步修(xiū)复(fù)，权重板块内部出现分(fēn)化，获利兑现需求叠(dié)加经济(jì)数据(jù)不及预期(qī)，权重板块回调(diào)带动大盘指数回落(luò)。

　　不过，民生加银基金认为(wèi)，从长远看(kàn)，“中特(tè)估”或有望(wàng)引领(lǐng)低估值央企的价值重(zhòng)估，有基本面支撑的(de)低估值央企(qǐ)或(huò)有望受益。

　　博时基金权益(yì)投资一部基金经理吴(wú)鹏也(yě)认为(wèi)，“中特估”投(tóu)资的部(bù)分底层(céng)逻辑仍旧是过去(qù)的A股市场对部分传统(tǒng)行业国央企的严重低(dī)配和低估。而(ér)在这种大幅低(dī)估和(hé)低(dī)配背景下，部分企(qǐ)业因为自身经营改善、高股息水平等特(tè)征，使得其估值修复成为了可能。虽然(rán)经过(guò)前期反弹，大金(jīn)融整(zhěng)体估(gū)值仍旧处俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗于低位，由于情绪和(hé)资(zī)金仍旧(jiù)是主(zhǔ)导，短期(qī)表现存(cún)在(zài)剧烈波动(dòng)可能；从中期看，整体大金融当(dāng)前估值仍(réng)旧(jiù)处于中(zhōng)低(dī)水(shuǐ)平，部分(fēn)个股尤其是基(jī)本面明显改(gǎi)善的个股(gǔ)，仍旧(jiù)有(yǒu)估值修(xiū)复(fù)的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍(réng)具吸引(yǐn)力

　　在上(shàng)周下跌(diē)的A股市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净流入资金(jīn)超出净流出资(zī)金。但(dàn)也有部分短期(qī)涨幅偏高(gāo)、短期行情(qíng)板(bǎn)块，以(yǐ)及部分海(hǎi)外指数遭遇(yù)资金的(de)净卖出。

　　从资金(jīn)净(jìng)流出(chū)榜单看，今年涨幅(fú)超20％的基(jī)建50ETF单日净流出(chū)4.76亿元，为(wèi)单日(rì)之最。另外，证券(quàn)保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生科技ETF等多(duō)只产品，单日净(jìng)流出(chū)资(zī)金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出(chū)现象，华夏、南(nán)方、富国(guó)旗(qí)下中证1000ETF产品，也(yě)在单日出(chū)现净流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市调整(zhěng)中(zhōng)迎来“获利了结(jié)”资金，单日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上(shàng)一(yī)家(jiā)公募机构(gòu)评价(jià)，基(jī)建(jiàn)板块(kuài)受益于“一带一路”板(bǎn)块前期涨幅(fú)较(jiào)大，有调整要求，可能会受到获利(lì)盘的(de)短期卖出。不过，从(cóng)长(zhǎng)期看(kàn)，经济(jì)复(fù)苏趋势(shì)确立后，“顺周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机会值得关注。

　　民生(shēng)加银基金俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗评价净流出的证券保险板(bǎn)块称，一季报陆续(xù)披露，非银(yín)金融(róng)业绩超预期，证券板块市场(chǎng)交投活(huó)跃(yuè)度(dù)较一季度显著改善，差异化最低结算备付金(jīn)缴纳比例(lì)机制引(yǐn)入，证券公(gōng)司保证金比例(lì)下调，经(jīng)济温和(hé)复苏下(xià)行业景气(qì)度有望(wàng)持续修复。保险板块一季报净利润超(chāo)预期，部(bù)分险企凭借储(chǔ)蓄险的(de)产品(pǐn)力实现了一定的(de)增长，负债端V型反(fǎn)转趋势(shì)较(jiào)明显，资产端或有望维持较高增速。

　　而针对电力板块，民生加(jiā)银基金认为，2023年宏观(guān)经(jīng)济运(yùn)行(xíng)总体(tǐ)回升(shēng)有望(wàng)将促进(jìn)电力消费(fèi)需求增(zēng)长。受上年同期(qī)低(dī)基(jī)数等(děng)因素影响，预(yù)计今年二(èr)季度(dù)电力消费增(zēng)速将有望回(huí)升。在电力市(shì)场化改(gǎi)革的持(chí)续推进(jìn)下，电价趋势有望稳中(zhōng)小幅上涨，电(diàn)力现(xiàn)货市场和辅助服务市场机制有望持续推(tuī)广(guǎng)，容量补偿电价等机制(zhì)或有望出台(tái)。

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