5月以来，港股市场仍在持(chí)续下(xià)跌，最近一个交易日即5月(yuè)25日主要指(zhǐ)数更是创出年内收市新(xīn)低。不过，虽然多只投资港股的ETF产品年内收益(yì)告负(fù)，但资金(jīn)越(yuè)跌越买，多(duō)只港(gǎng)股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创(chuàng)下历史新高。如(rú)广发基(jī)金两只港(gǎng)股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续增(zēng)长，最新份额更(gèng)是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港(gǎng)股(gǔ)作为(wèi)离(lí)岸市场，基本面(miàn)主要(yào)跟随国内市场，而(ér)流动性与(yǔ)海外流动性(xìng)相(xiāng)关度较(jiào)高，在基本面及(jí)流动性双重压力(lì)下，5月(yuè)市场(chǎng)走势较弱(ruò)。不过，当前港股(gǔ)市(shì)场估(gū)值水(shuǐ)平已处于历(lì)史偏(piān)低(dī)水平，具备一定的投(tóu)资性价(jià)比，看(kàn)好人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等细(xì)分领域的投资(zī)机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日(rì)，港股ETF产(chǎn)品年内份额合计达(dá)2284.37亿份，相较于(yú)年初增幅超37％，年内资金(jīn)合计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产品份额增幅(fú)明显，且再创历(lì)史新高。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、广发港股创(chuàng)新药(yào)ETF年内(nèi)份额(é)增幅(fú)分(fēn)别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不(bù)仅领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨(kuà)境ETF产品中位(wèi)列前(qián)二。而易方达(dá)、富(fù)国基金等旗(qí)下5只港股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互(hù)联网ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最(zuì)新份额已站(zhàn)上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继(jì)续蝉联市场规模最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从(cóng)产品业绩来看(kàn)，截(jié)至5月26日，仍有(yǒu)超九成(chéng)港股ETF产(chǎn)品年内收(shōu)益为负，产(chǎn)品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来(lái)港(gǎng)股市场持续(xù)震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但(dàn)4月(yuè)下旬之后(hòu)又(yòu)转(zhuǎn)跌，5月25日，港股(gǔ)再度(dù)缩(suō)量下跌，恒生指数、恒(héng)生科技(jì)指数在(zài)同日(rì)创(chuàng)下年内收(shōu)市新低；而(ér)整(zhěng)体看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下(xià)移动(dòng)。

　　对于(yú)近期港股市场波动下跌，广(guǎng)发(fā)恒生(shēng)科技ETF基金(jīn)经理刘杰(jié)分析系受多个因(yīn)素影响。一方面，国内经(jīng)济(jì)复(fù)苏斜率放缓，市场处(chù)于弱预期和(hé)弱复苏叠(dié)加的阶段；另一方面(miàn)，海外核心通胀(zhàng)仍(réng)存韧性，美国债务上(shàng)限到(dào)期带来的债务违约(yuē)风险也对(duì)市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了大部分内地互联(lián)网(wǎng)以及新经济领域上市公司(sī)，5月份日本正式出台(tái)了制造设备(bèi)管(guǎn)制(zhì)措(cuò)施，加大了市场(chǎng)对于国内科技领(lǐng)域的担忧，同期A股市场情(qíng)绪偏弱，均影(yǐng)响了5月(yuè)份港股市场的表现。

　　诺德基金基(jī)金经理张昳(dié)泓认为，港股(gǔ)近期波(bō)动较(jiào)大主要有基(jī)本(běn)面以(yǐ)及(jí)资金面两(liǎng)方面的原因(yīn)。

　　首先，从基(jī)本面角度来看，去年防(fáng)疫政策转(zhuǎn)向后市场对(duì)于国(guó)内(nèi)疫后复(fù)苏(sū)有较高的预(yù)期(qī)，“从春节前后的(de)复苏情况，我(wǒ)们确实看(kàn)到(dào)由(yóu)于线下场景的修复，消(xiāo)费需求出(chū)现了比(bǐ)较好的恢复。而进入4、5月(yuè)份，国内(nèi)经(jīng)济整(zhěng)体相较一季度(dù)环比有所减弱，这(zhè)也使得(dé)市(shì)场对于国内经济复(fù)苏预期开始修正，整体盈利端预(yù)期有所(suǒ)下修(xiū)。”

　　其次(cì)，从资(zī)金流动性的(de)角度(dù)来看(kàn)，张昳泓表示，海(hǎi)外对于暂停(tíng)加息(xī)的节奏出现反复，人民币汇率(lǜ)也在持续走弱，近期跌破7的关口。港(gǎng)股作为离岸市场(chǎng)，基本面主(zhǔ)要跟(gēn)随国内市场，而流动性与海外流动性相关度较(jiào)高(gāo)，在基本面(miàn)及流(liú)动性双(shuāng)重(zhòng)压力下，5月市(shì)场走势较弱。

　　中(zhōng)融(róng)基(jī)金直言，港(gǎng)股从Beta的角度是中(zhōng)美经济相对强弱关系的直(zhí)接(jiē)反馈，“放开国门之(zhī)后我们预期(qī)中国经济向上，美国经(jīng)济进入衰退，所(suǒ)以港股表现(xiàn)很(hěn)亢奋，但实际结果中美两边的(de)状态变化还是需要更(gèng)长时(shí)间，但大(dà)概率还是会发生的，在这个过程中的(de)波折就对(duì)应(yīng)着人民(mín)币汇(huì)率和港股(gǔ)的(de)大幅(fú)波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管年(nián)内持续(xù)下跌，但(dàn)多位(wèi)业(yè)内人士(shì)认为，当前(qián)港股市场(chǎng)估值(zhí)水平已(yǐ)处于(yú)历史(shǐ)偏低水平，具(jù)备一定的投资(zī)性(xìng)价比，并看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创新药等(děng)细分领域的投(tóu)资机(jī)会。

　　广发基(jī)金刘(liú)杰(jié)表示(shì)，受欧美银行业危机影响和主(zhǔ)要(yào)经济(jì)体政策变化(huà)扰动(dòng)，今年以来港股(gǔ)持续回调，整体表现不如A股。但随着国内外(wài)流动性(xìng)压力(lì)持续缓解，未来港(gǎng)股资金面或(huò)有机会(huì)得到改善，结合当前的低估值水平，港股吸引力或许逐步(bù)凸显(xiǎn)。“某些波动较大且回调(diào)较多的细分板块或许是值得关注的方向，例(lì)如(rú)恒生科技(jì)以及(jí)港股创新药等，若未来(lái)市场进一步回暖，科技领域、港(gǎng)股创新药以及消(xiāo)费(fèi)复苏或者更能调动市场的关(guān)注度。”

　　投资建议上，广发基金刘(liú)杰认(rèn)为港(g速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉ǎng)股波动(dòng)性较大，建议投资者通过定投分散参与，较好平衡风险和机会(huì)。同时，选择更有(yǒu)价值的(de)细(xì)分赛道(dào)，或许更(gèng)符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具(jù)体来看，首先，人工智能有望成为全球投资(zī)的(de)主线，推动了中美股市的表(biǎo)现(xiàn)，未来人工智能(néng)应用或利好(hǎo)科技相关细分领域。其(qí)次，港股创(chuàng)新药(yào)是(shì)国内医药(yào)领(lǐng)域长(zhǎng)期(qī)具备(bèi)相对优势(shì)的细分赛道，对比美国创新药(yào)占(zhàn)比医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需(xū)要更多更先(xiān)进的(de)疗法和创新(xīn)药，长(zhǎng)期投资价值(zhí)值(zhí)得关注(zhù)。此外，港股消费行业也有望上行(xíng)。因为目前我国经济总量(liàng)数(shù)据回暖，国(guó)内(nèi)经济长远发展的确定性增强，居民可支配(pèi)收入增加(jiā)，消费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中融基金(jīn)表示(shì)，港股(gǔ)市(shì)场是以机构(gòu)和外(wài)资(zī)为主导的市场，因此海外经(jīng)济数据对港(gǎng)股(gǔ)资金面会产生较大影响。在当前流动性持(chí)续承(chéng)压和较弱的国际宏(hóng)观环境背景下，短期港股或是震荡行情(qíng)，投(tóu)资者(zhě)可(kě)以关注高稳定性且具备(bèi)估(gū)值(zhí)性价(jià)比的标(biāo)的。

　　“当中国经济恢(huī)复(fù)比预期更(gèng)强(qiáng)或者美国经济下滑比预期更快这(zhè)二者(zhě)中(zhōng)任一情景(jǐng)发(fā)生甚(shèn)至同(tóng)时发生时，我们可(kě)能就会看到人民币汇(huì)率(lǜ)的(de)走(zǒu)强(qiáng)，同(tóng)时(shí)港股整(zhěng)体表现也会走强(qiáng)。”中融基金进一步指出，可(kě)以先(xiān)重点关(guān)注运(yùn)营商等高股息资产，而随着市(shì)场预期更进一步强化(huà)，可以(yǐ)更多关注互联(lián)网、创新药等高(gāo)弹(dàn)性(xìng)板块(kuài)。因为消费品(pǐn)的业绩差(chà)异很大，建议更多关注个股的性(xìng)价比与(yǔ)成长的确定性。

　　诺(nuò)德基金张(zhāng)昳泓(hóng)直言，从长期维度来看，当下港股市(shì)场具备一定的投(tóu)资性(xìng)价比，当(dāng)前速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉估(gū)值水平仍然位于(yú)历史偏(piān)低水平。从(cóng)基本面(miàn)角(jiǎo)度来说，他们认为国内经济的复苏节奏可(kě)能大(dà)概率是一(yī)波(bō)三折趋势向(xiàng)上(shàng)的弱复苏态势，当下港股市场(chǎng)已经price in经济复苏(sū)较弱的相对悲观的预期(qī)，往后看随着经(jīng)济的缓慢(màn)复(fù)苏，预计盈利(lì)预期也会逐步上修。而(ér)从流动性角度来看(kàn)，美联储暂(zàn)停加息(xī)虽在节奏上较难判断，但往(wǎng)未来看是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件，预计人民(mín)币(bì)汇率的压(yā)力(lì)也会(huì)逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板块上，我们认为(wèi)顺周期受益于国内(nèi)经济复苏的消费、互联网、医(yī)药等板块仍(réng)然值得重点关注。”张昳泓表示，港股市(shì)场由(yóu)于(yú)其离岸市场特性，海外投(tóu)资人占比较高(gāo)，受国内及(jí)海(hǎi)外多重因素影响，市(shì)场整体(tǐ)波动(dòng)性(xìng)较大，建议投资人可以逢低布局，更多可以采取基金定(dìng)投的方式投资于港股市(shì)场(chǎng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉