今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期(qī)，多位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观、理性”来(lái)形容(róng)。在他们(men)看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上(shàng)部分(fēn)券商近期对于基金(jīn)的发行导(dǎo)向转为保有(yǒu)量考核，也不会(huì)过份冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表示(shì)，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题系列指数有(yǒu)助于资本市场(chǎng)从科(kē)技(jì)领域、能源产业(yè)等多(duō)维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者走进(jìn)央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支(zhī)持央(yāng)企利(lì)用(yòng)资本市(shì)场(chǎng)做强做(zuò)优做大，提升市(shì)场影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对(duì)外(wài)发布(bù)基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月15日至19日(rì)期(qī)间正(zhèng)式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也(yě)稍(shāo)有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估值回(huí)归”业务交流(liú)会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探索(suǒ)建立(lì)中国特色估值体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投(tóu)资价值发(fā)现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公(gōng)司、券(quàn)商、基金(jīn)公司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交所(suǒ)上(shàng)市，上(shàng)交所此(cǐ)次(cì)会(huì)议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场(chǎng)的(de)行(xíng)情(qíng)主线，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)工(gōng)商(shāng)各方对此也比(bǐ)较重(zhòng)视(shì)，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但(dàn)目前(qián)市(shì)场(chǎng)上(shàng)也存在不少央企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，因此预(yù)计此次(cì)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相对理(lǐ)性。”一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人(rén)士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会参与(yǔ)其(qí)中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我(wǒ)们(men)近期已将考核(hé)侧重点放(fàng)在(zài)产品(pǐn)保有量上，同时降低基(jī)金首(shǒu)发(fā)的(de)考(kǎo)核权重。”上述券商人(rén)士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士也(yě)预计，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家(jiā)基金公司(sī)上报(bào)的中证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆(lù)续推向市(shì)场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批(pī)发售(shòu)，就是(shì)为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不(bù)会过(guò)度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计(jì)发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今年(nián)以(yǐ)来资(zī)本(běn)市场的热门，基金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已有(yǒu)18家基金公司(sī)陆(lù)续申报了21只央国(guó)企主(zhǔ)题基(jī)金，易(yì)方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都(dōu)有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申(shēn)报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填(tián)补这(zhè)一产品条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上(shàng)报了(le)跟踪(zōng)“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报了(le)中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快获(huò)批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改革(gé)红利的(de)便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探(tàn)索建立具有中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，促进(jìn)市场(chǎng)资(zī)源配(pèi)置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完(wán)善的估值(zhí)体系对于资本市场的价(jià)值发现以及资(zī)源配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实体经济(jì)发展(zhǎn)的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对(duì)这(zhè)一(yī)领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类企业的投资价(jià)值。”据(jù)一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的(de)估值体系，有助于提升(shēng)市场对国有上市(shì)企业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在(zài)新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企(qǐ)是实现国(guó)家战(zhàn)略(lüè)发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央(yāng)企作(zuò)为资本市场“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作(zuò)用(yòng)；三(sān)是央企引领(lǐng)科(kē)技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐(zhú)年提(tí)升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善中国特色现(xiàn)代(dài)资本市场下，预(yù)计(jì)国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富(fù)基(jī)金经理晏阳也(yě)表示(shì)，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国(guó)企的(de)估值重塑(sù)提供(gōng)了市场认可的(de)基础。从(cóng)盈利(lì)能力方(fāng)面(miàn)来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造(zào)”能(néng)力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下(xià)上市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央(yāng)国企上(shàng)市(shì)公司质量(liàng)的(de)提升或将成为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司(sī)经营的角度(dù)看，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性(xìng)的(de)需(xū)求(qiú)。在中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)的(de)推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具(jù)备较好的(de)长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回(huí)报指数，指数(shù)由国新投(tóu)资有限公司定制，主要选取(qǔ)国(guó)务院国(guó)资委下属现 金分红或回(huí)购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报(bào)主题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为(wèi)9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者(zhě)可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金认(rèn)购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募(mù)集(jí)规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采(cǎi)取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购(gòu)费(fèi)用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上(shàng)市。多家公(gōng)司(sī)后续将安排做市(shì)商，保(bǎo)障充分的(de)流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三(sān)家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而(ér)汇添富(fù)央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同(tóng)期沪(hù)深(shēn)300和(hé)上(shàng)证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国家战略发展(zhǎn)主力(lì)军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系背景下估(gū)值(zhí)提(tí)升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀能(néng)力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经(jīng)涨过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数(shù)估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论(lùn)横向对比还是(shì)纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其(qí)经(jīng)济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商(shāng)机构(gòu)的对外观点来(lái)看，多(duō)家券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就(jiù)是(shì)央(yāng)国企价值重(zhòng)估。部分券(quàn)商的观点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续把握(wò)国企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数(shù)字经济(jì)+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在新一轮(lún)国企(qǐ)改革(gé)和中国特(tè)色估值(zhí)体系推动(dòng)下，当前(qián)国企价值重估行情(qíng)有望持续并(bìng)形成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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