金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展(zhǎn)内(nèi)地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市场互(hù)联(lián)互通合作相关业务(wù)，保护境内外(wài)投(tóu)资(zī)者合法(fǎ)权(quán)益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行有关部(bù)门负责人表示(shì)，未来中国人民银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加(jiā)便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局将结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行(xíng)有关部(bù)门负责人就《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民(mín)银行要求(qiú)的境外投(tóu)资者包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国人(rén)民银行关于境外央行(xíng)、国际金(jīn)融(róng)组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金(jīn)运用人(rén)民币(bì)投资银行间市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关(guān)于(yú)进一(yī)步(bù)做好境外(wài)机构投资者投资银行间(jiān)债券市场有关事(shì)宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（中国人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完成银行间(jiān)债券市场准入(rù)备案的境外投资者(zhě)等，可根(gēn)据《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北(běi)向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通”境内(nèi)外投资者可以签(qiān)署(shǔ)的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)开展“北(běi)向互换通”交易前可以与交(jiāo)易(yì)对手方(fāng)签署经(jīng)中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的衍生品主协(xié)议或其他(tā)协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内投资(zī)者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协(xié)议类型(xíng)等事(shì)项(xiàng)向中国外汇(huì)交易(yì)中心备(bèi)案。目前，中国银(yín)行(xíng)间市场交(jiāo)易商协会正在研(yán)究制定“互(hù)换通”衍生品协议(yì)，待其正(zhèng)式(shì)发布后(hòu)也可(kě)供境内(nèi)外(wài)投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶(jiē)段可在银行(xíng)间市场开(kāi)展符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台、境内电子(zi)交易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的对(duì)手(shǒu)方、交易(yì)模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认(rèn)可的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他受认(rèn)可的(de)电(diàn)子交易平(píng)台，受认(rèn)可的境内电(diàn)子交(jiāo)易平台为(wèi)中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展(zhǎn)人民币利率互(hù)换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)（即(jí)“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国外(wài)汇交易中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台达成，交易一(yī)经达成即(jí)视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可(kě)的(de)境外电子交易平台(tái)与境(jìng)内电子交易(yì)平台(tái)的连接，向境内电(diàn)子交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报(bào)价商(shāng)达成(chéng)交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构和香港证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机(jī)构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机(jī)构为银行间市场清算所股份有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称上海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场(chǎng)外(wài)结算(suàn)有(yǒu)限公司（以下简称场(chǎng)外(wài)结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者需(xū)要(yào)申(shēn)请获得场外结算公(gōng)司清算会员资格或作为清算(suàn)客(kè)户委(wěi)托场外结(jié)算公司(sī)综合清(qīng)算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员签订客户清算协(xié)议。交易(yì)达成后，境(jìng)内外清算机构(gòu)对交易进行风控检查(chá)，对于符合(hé)集中(zhōng)清算要求(qiú)的交(jiāo)易(yì)及时纳入集中清算。境(jìng)外机(jī)构通过场外结算公司或其综合(hé)清算会员(yuán)完(wán)成(chéng)保证金及(jí)资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生品交易(yì)的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代(dài)是(shì)指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中央对手方针对已成交(jiāo)的交易(yì)充(chōng)当买方的卖方(fāng)和卖(mài)方(fāng)的买(mǎi)方的(de)一种法律(lǜ)安(ān)排，并(bìng)据此(cǐ)与(yǔ)买方和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内(nèi)参与者达成的交(jiāo)易在经(jīng)过上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)的集(jí)中清算审核后(hòu)，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司(sī)于(yú)当日将交易(yì)进(jìn)行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个(gè)独(dú)立的新合(hé)约，分别为境外(wài)参与者与(yǔ)场外结算(suàn)公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间(jiān)的大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗(de)合约。境(jìng)外(wài)与境内(nèi)参(cān)与者(zhě)之(zhī)间将不再存(cún)在合同关(guān)系。对(duì)于未纳入集(jí)中清算的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场景下(xià)的(de)跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务场景下(xià)，上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)之间的(de)跨境资金结算主要通(tōng)过人民币(bì)跨(kuà)境支(zhī)付系统(tǒng)办理。同时，场外(wài)结算公司可在境内银行(xíng)开立(lì)人(rén)民币基本存款账户和人民(mín)币“互(hù)换(huàn)通(tōng)”结(jié)算专(zhuān)用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需(xū)要(yào)在应急情(qíng)况下(xià)所(suǒ)融入资(zī)金的本(běn)息和费(fèi)用以及符(fú)合中国人民银行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的一(yī)部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)将针对双方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立(lì)于每一中央(yāng)对手方(fāng)从各(gè)自清算参(cān)与者收取和(hé)追缴的(de)保证金(jīn)、清(qīng)算基金之外(wài)，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海(hǎi)清算所向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以(yǐ)场外(wài)结算公司(sī)名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源池(chí)缴纳的(de)资金存放在(zài)以(yǐ)上海(hǎi)清算所名义(yì)于(yú)境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金(jīn)可(kě)豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算(suàn)所(suǒ)每日(rì)基(jī)于双方清(qīng)算所之间(jiān)的(de)风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通过境内外(wài)存管(guǎn)银(yín)行办理人民(mín)币(bì)或外币资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机构(gòu)应当(dāng)及(jí)时履(lǚ)行报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存(cún)管银行(xíng)应当向(xiàng)人民(mín)币跨境收(shōu)付(fù)信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交(jiāo)易如涉及双边(biān)结算补偿金(jīn)的，相关境(jìng)内(nèi)结算银行应当进行跨境人民(mín)币收支信(xìn)息(xī)报送(sòng)。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按(àn)照规(guī)定履行国际收支统计(jì)申报义务，原(yuán)则(zé)上“互换通”交易和资(zī)源池业务由(yóu)上海清算所(suǒ)集(jí)中进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金等不经由上海清算所清(qīng)算(suàn)的交易(yì)或资(zī)金收付，由境内(nèi)投资(zī)者等相关主体(tǐ)进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平(píng)稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充分考虑境外投资者投资银行间(jiān)债券市(shì)场的(de)情况(kuàng)，初期(qī)全(quán)市场每日(rì)交易净限额(é)为(wèi)200亿元人(rén)民币（即(jí)全部境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额每日(rì)不超(chāo)过(guò)200亿(yì)元人民币），清(qīng)算限额为40亿元人(rén)民(mín)币(bì)（即上海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司之(zhī)间(jiān)净头寸对应(yīng)的“互换(huàn)通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时调整额(é)度(dù)，并对外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业(yè)务相关规定具(jù)体(tǐ)包括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业(yè)务的相关文件主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括：《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)明确(què)跨境人民币业务相(xiāng)关(guān)问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于调整人民(mín)币购(gòu)售业务管理的通大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加(jiā)强境外金融机构进入银行间外(wài)汇(huì)市场开(kāi)展人(rén)民币购售业务宏(hóng)观(guān)审慎管理有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币购售业务管理有(yǒu)关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币(bì)购(gòu)售业务境外参加行和(hé)境外(wài)清算行进入银行间外(wài)汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参加行(xíng)的业务模式、产品(pǐn)种类和(hé)信息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人(rén)民币购售业务管理规定，香港结算(suàn)行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应(yīng)当确保与(yǔ)其相关(guān)的境外(wài)投资者在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交(jiāo)易(yì)到期或不再继续参与(yǔ)的，原则(zé)上应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在(大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗zài)香港结算行办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换，香港结算(suàn)行(xíng)由此(cǐ)所产(chǎn)生的(de)头(tóu)寸可到境内银行间外汇市(shì)场平盘。初(chū)期，境外投(tóu)资者可选择(zé)一家香港结算行(xíng)办(bàn)理业务。香港结(jié)算行为境(jìng)外投资(zī)者办理外汇(huì)资金兑换时(shí)，应当做好真实性审(shěn)核(hé)相关工作，确保所(suǒ)兑(duì)换(huàn)的资金用(yòng)于“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)。其交易(yì)到期(qī)所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”投资用途(tú)，应当(dāng)通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融市场基础设(shè)施应(yīng)当向中国人民(mín)银行(xíng)认可的交易(yì)报告库报告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民(mín)银(yín)行认可的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易中心(xīn)达成的“北(běi)向互(hù)换通”交易，境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)无需另行报(bào)告。此(cǐ)外，中国(guó)人民银行和相关监(jiān)管部(bù)门可以根据需要向基础设施调取与境外投(tóu)资者投资(zī)活(huó)动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机构将制(zhì)订(dìng)配套的业务规则(zé)等文件(jiàn)并对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未(wèi)来(lái)有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清算额(é)度，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互(hù)利的(de)原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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