华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大(dà)波的美国新兴做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最(zuì)大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价(jià)，也一夜蒸发(fā)29亿(yì)美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿美元(yuán)，排(pái)名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业经济(jì)结(jié)构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类(lèi)似庞(páng)氏(shì)骗(piàn)局” 的(de)经济结构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究表示，IEP利(lì)用来自新投资者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用从新投资(zī)者那里获(huò)得(dé)的资金(jīn)向老投资者支付股息(xī)。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经济结构(gòu)只有在新(xīn)资(zī)金愿意冒着成为最后一(yī)批'持有(yǒu)资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究(jiū)还在(zài)报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被(bèi)夸大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易(yì)价格比(bǐ)上次报告的(de)资产(chǎn)净值高出218％，远远高(gāo)于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另(lìng)一方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交易价格均低于(yú)各自(zì)的资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)。资(zī)产净(jìng)值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金(jīn)所持证券的市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为止美(měi)国大型股公司(sī)中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股票而不(bù)是现金的形式发放股息，并(bìng)让伊坎企业出售(shòu)新股，以满足股东的支出，从而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门(mén)的一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指责唯(wéi)一一家跟踪伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊(yī)坎之(zhī)间(jiān)的关系密切(qiè)。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设，即(jí)使在最(zuì)坏的情况下(xià)，伊(yī)坎(kǎn)的股息也将(jiāng)永久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发(fā)售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的(de)报(bào)告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告(gào)对伊坎来说是(shì)一个(gè)重(zhòng)大挑(tiāo)战。他(tā)也在报告(gào)刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表示，兴登堡“自(zì)以为是”的(de)报告旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长期股东的(de)利益为代价获(huò)取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们(men)坚持公开(kāi)披(pī)露(lù)的信息(xī)，我们(men)相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像以往一样(yàng)不(bù)言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我(wǒ)们仍然相(xiāng)信激进主(zhǔ)义是(shì)最(zuì)好的投资(zī)范例。“我过(guò)去(qù)25年的激进主(zhǔ)义投资已经很(hěn)好地证明了这(zhè)一(yī)点。我们定(dìng)期(qī)将我们(men)的维权原则付诸于我们(men)的多数控股公司以及我(wǒ)们投(tóu)资部门持有(yǒu)的少数股权，目前在(zài)14个上(shàng)市公司董事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是(shì)在我们今(jīn)天所处的市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能(néng)源、汽车、食(shí)品(pǐn)包装、房地产和其他行业的各(gè)种投资。他是IEP的(de)控股股(gǔ)东，持(chí)有(yǒu)85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报(bào)告中的(de)说法 “不(bù)会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有(yǒu)人和(hé)员工(gōng)的承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东权(quán)益机构也坐不住了！股东权(quán)益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就(jiù)兴登(dēng)堡研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研(yán)究“一(yī)战成名”

　　回数(shù)兴登堡研(yán)究的做(zuò)空(kōng)实例，最出名的莫过于今(jīn)年2月(yuè)做空印(yìn)度首富的阿达尼集团了(le)。兴(xīng)登堡研(yán)究百页的做(zuò)空报告使得前“亚(yà)洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发(fā)了外资纷(fēn)纷从印度股市撤离，更(gèng)让印度总理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公(gōng)共广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿(ā)达尼的(de)个人净资产也(yě)缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来(lái)头？公(gōng)开资料显示(shì)，兴(xīng)登(dēng)堡研究公(gōng)司成立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍(shào)，公(gōng)司的(蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病de)主要业(yè)务(wù)包括(kuò)披露企业的会计造假、管理问题(tí)、未公(gōng)开(kāi)关联(lián)交易、财(cái)报违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴登堡研究公司(sī)共对30家公司(sī)发过难(nán)。他们雇佣金融分析师、会计师和记(jì)者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特(tè)·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自(zì)中(zhōng)产家(jiā)庭，曾在康涅狄(dí)格(gé)大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了以(yǐ)色列的救(jiù)护车急(jí)救部门，是拥有以色列证书的救(jiù)护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年(nián)在新(xīn)泽西(xī)上空不(bù)幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完(wán)全可以避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研(yán)究也(yě)曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报告(gào)，让市值(zhí)一(yī)度达(dá)到(dào)340亿美元的“卡(kǎ)车(chē)界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美(měi)国司法部和证券监管(guǎn)机构随(suí)后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽(qì)车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能(néng)力方(fāng)面误导投资者。该公司(sī)的市值一(yī)度超过(guò)50亿美元，如今已(yǐ)缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研(yán)究做空(kōng)报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后安德森(sēn)宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬(xún)，当推特(tè)的(de)股价位(wèi)于低点附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推特蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病，推特股价随即(jí)大涨约(yuē)8％。

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