中国金(jīn)融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控(kòng)股券商面临的“一(yī)参(cān)一控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证券公司来(lái)说，除(chú)了(le)面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来(lái)的亏损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式(shì)展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年(nián)业绩的(de)主要(yào)还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实(shí)现了营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有员工210人，数量在(zài)行业(yè)内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个完(wán)整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机构投(tóu)资者，目(mù)标客(kè)群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早的(de)一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当(dāng)期实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合(hé)并协议(yì)，瑞士(shì)联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融(róng)市场监(jiān)督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报(bào)时表(biǎo)示(shì)，对(duì)瑞信(xìn)的收(shōu)购交易(yì)预(yù)计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的(de)合并对(duì)两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此(cǐ)，审(shěn)计(jì)所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的(de)无保留(liú)意(yì)见审(shěn)计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司之间达成(chéng)协(xié)议和合并计划(huà)，截止报告日，上述(shù)协(xié)议(yì)和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营和财(cái)务业绩受到(dào)上述合并(bìng)可能产(chǎn)生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对(duì)公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的(de)控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的(de)数量不得(dé)超(chāo)过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持续(xù)推(tuī)进的基(jī)础上(shàng)，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务(wù)手段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业(yè)务(wù)将定(dìng)位于(yú)“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集团(tuán)特色(sè)的高质量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)获证(zhèng)监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及(jí)代销金融产品(pǐn)业(yè)务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开展境内私(sī)人(rén)财(cái)富(fù)管(guǎn)理平台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基(jī)金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代销第(dì)三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提(tí)供直(zhí)接对接境(jìng)外(wài)资(zī)本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股(gǔ)东打造(zào)私人(rén)财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财富管(guǎn)理部(bù)，负(fù)责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平(píng)台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高净值客(kè)户及(jí)其家族提供专业、多元及定(dìng)制化(huà)的资产配(pèi)置服务(wù)，为客户实(shí)现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾(wān)区的(de)新(xīn)政举(jǔ)措，致(zhì)力于(yú)发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全(quán)方位资(zī)产配置和满(mǎn)足(zú)客户(hù)全生命(mìng)周期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有架(jià)上(shàng)策略，精选上(shàng)架多(duō)支产品为(wèi)客户在同一策略下(xià)提(tí)供差异化选择及多(duō)元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队(duì)伍(wǔ)不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对(duì)外开放的力度(dù)不断加大(dà)，各(gè)外(wài)资(zī)金(jīn)融机(jī)构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批(pī)准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本(běn)为人民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事(shì)资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的(de)外商独资证券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息(xī)来看(kàn)，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券(quàn)商数(shù)量已达(dá)到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商(shāng)独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审(shěn)批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证(zhèng)券等多家(jiā)外(wài)资券商的设立申请仍(réng)处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获(huò)第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在(zài)京(jīng)会见美(měi)国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责(zé)人(rén)普遍表示，此次(cì)来华(huá)亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济(jì)和中(zhōng)国资(zī)本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际(jì)金融机(jī)构和全球投资者带来(lái)了实(shí)实在在的(de)机(jī)遇。各金融机构高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资(zī)，期(qī)待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管(guǎn)要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理机构等(děng)加速布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司(sī)既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资(zī)本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优(yōu)晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军势更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步形成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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