美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地(dì)区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括(kuò)资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家(jiā)地区(qū)银行传(chuán)出考虑可能出(chū)售(shòu)的(de)消息。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称(chēng)在和(hé)多位潜在的投(tóu)资者(zhě)商谈(tán)，还表示(shì)，其(qí)核心(xīn)存(cún)款3月(yuè)以来已经(jīng)增(zēng)长，在第一(yī)共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历(lì)超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太(tài)平(píng)洋合众银行股价(jià)继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔(róng)断(duàn)暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示(shì)，关于(yú)该(gāi)行磋商出售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报道“绝(jué)对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国(guó)参(cān)议院银(yín)行委(wěi)员会就近(jìn)期(qī)大(dà)型银行倒(dào)闭(bì)事(shì)件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要(yào)原因。美国商会副(fù)主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行和(hé)第一(yī)共(gòng)和银行有非常(cháng)独特(tè)的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密(mì)集型的科技以及(jí)生物(wù)医学初创企业(yè)；第一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听(tīng)证(zhèng)会上(shàng)，专家(jiā)们明确(què)将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时(shí)他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员们也表示，美(měi)联储存在(zài)监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情(qíng)人士周四报道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股地(dì)区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官员及监(jiān)管(guǎn)机构越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显示，在美国银行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近(jìn)一半的美国人担心(xīn)他们在银行或其他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表(biǎo)示(shì)他(tā)们担心自己的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担(dān)心。这些(xiē)最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据(jù)相(xiāng)似(shì)。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常(cháng)或中度(dù)担(dān)心自己资(zī)金的安全(quán)。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静的(de)时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在危机(jī)得到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明对存款安(ān)全(quán)的高度(dù)担忧可能并非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油(yóu)化(huà)工厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报(bào)道(dào)称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议(yì)，决定将欧元区三大关键(jiàn)利(lì)率均(jūn)上调25个基(jī)点(diǎn)。主要再(zài)融资利(lì)率、边际借贷利(lì)率和存款机制利(lì)率从本月10日(rì)起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅下跌(diē)。受外盘(pán)原油(yóu)大幅走低(dī)带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低(dī)于(yú)2008年大衰退前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要(yào)受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市(shì)场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融(róng)属性。一方(fāng)面，美(měi)联储(chǔ)如期加息(xī)25个(gè)基点，市场对连续加息对经(jīng)济造成(chéng)影响的(de)担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成(chéng)美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析师(shī)高健告(gào)诉期货日报记(jì)者(zhě)，近期海外宏(hóng)观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美(měi)国(guó)银行(xíng)危(wēi)机事件有关。另外，美国债(zhà送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由i)务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面(miàn)临(lín)严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商(shāng)品等(děng)风险资产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目前(qián)美国(guó)银行问(wèn)题再次出现，叠(dié)加债务上限临期(qī)风(fēng)险，宏观(guān)层(céng)面的不确定性较大，主要(yào)风险在于当前的宏观(guān)避险情绪(xù)是否(fǒu)有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别的(de)拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出(chū)现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的(de)关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点(diǎn)观(guān)察(chá)美(měi)股(gǔ)和(hé)VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造(zào)业(yè)、服务(wù)业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经(jīng)济难以获(huò)得动能。叠加美(měi)国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面(miàn)临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美(měi)联储致(zhì)力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于(yú)数据(jù)。美(měi)联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三方(fāng)面探(tàn)索货(huò)币政策路径，如(rú)果6月(yuè)初之前高利率带来的(de)风险事件进一步扩(kuò)大，美联(lián)储(chǔ)或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场的关注点在于(yú)美联储是否会(huì)在接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似(shì)，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是(shì)在银行业危(wēi)机的背景下，宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)升温引发(fā)盘面快速下跌(diē)。不(bù)同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势(shì)，对此轮(lún)原油(yóu)大(dà)跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下旬原油(yóu)止跌(diē)回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原油盘面(miàn)也要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基(jī)本面看，短期(qī)原油尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅下滑的基础(chǔ)。本(běn)周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出现大(dà)幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需(xū)求(qiú)将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进(jìn)入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实(shí)际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或(hu送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由ò)将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的(de)突破上行仍需其他利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前(qián)原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低(dī)点，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱(qū)动原(yuán)油破位向下，主要看避(bì)险情绪的(de)持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否(fǒu)出现周线级(jí)别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后期(qī)将不再存在加息对(duì)大宗商(shāng)品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后(hòu)对市场(chǎng)的(de)影响仍需(xū)一段时间观察(chá)，情绪(xù)的底部可(kě)能(néng)已经出(chū)现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基(jī)本面(miàn)上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求(qiú)会(huì)下降多少也(yě)尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段(duàn)性(xìng)底部或已(yǐ)出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油有关的交(jiāo)易许(xǔ)可证延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油价格下跌(diē)带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续(xù)高(gāo)位，对比(bǐ)往年同期(qī)数据(jù)，供(gōng)应(yīng)提(tí)前发(fā)力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情(qíng)况对沥青生产供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥青产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西东油(yóu)恢(huī)复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季(jì)度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥(lì)青(qīng)装置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥青(qīng)供应仍处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师(shī)汤剑(jiàn)林(lín)称(chēng)，由于(yú)沥青(qīng)利润(rùn)压缩限制(zhì)生产积(jī)极(jí)性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青(qīng)短缺(quē)的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示，目前(qián)刚(gāng)需(xū)仍处于(yú)季节性(xìng)淡季(jì)，南方开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北(běi)方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道(dào)路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动(dòng)，预(yù)计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端(duān)原油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青(qīng)估(gū)值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青(qīng)综合(hé)加工利润或将有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具(jù)备施工条件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合(hé)约(yuē)收(shōu)盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突(tū)破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油(yóu)需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成(chéng)的(de)。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件的扰动加大(dà)了成(chéng)本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货(huò)研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提(tí)升10个百分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽(qì)油裂(liè)解(jiě)价差开(kāi)始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月(yuè)时(shí)高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高(gāo)加工差下(xià)装置(zhì)开工较为积(jī)极，实际(jì)检修(xiū)力(lì)度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福(fú)能期货能(néng)化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前(qián)来看(kàn)调油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累积(jī)，而(ér)且从年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在(zài)提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部(bù)分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期(qī)，当前(qián)美湾芳烃库存(cún)较高，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累(lèi)下价格(gé)走(zǒu)势偏(piān)弱(ruò)。后续需(xū)关注原油价格(gé)企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生(shēng)。若原油价格企稳(wěn)、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率也(yě)出现了周度(dù)回升(shēng)的态势。最大的(de)利(lì)空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也(yě)很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约(yuē)跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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