编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金(jīn)披(pī)露落幕(mù)，基金经理的调(diào)仓路(lù)线被(bèi)完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一(yī)季度公募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募(mù)基(jī)金中(zhōng)，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽(suī)然(rán)开年迄今业(yè)绩较(jiào)为一(yī)般(bān)，但是在(zài)管(guǎn)规模(mó)仍(réng)维持(chí)在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季度(dù)的调仓来(lái)看，在他的(de)成名(míng)作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以(yǐ)看出其坚守新(xīn)能源的大框架(jià)，在细(xì)分赛(sài)道中不(bù)断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处标的(de)，用(yòng)金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是合成(chéng)树(shù)脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台(tái)持股量与上季(jì)持平(píng)稳居首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在优(yōu)质的(de)股票里(lǐ)寻(xún)找价值，去(qù)翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流(liú)的(de)最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦(yàn)春在其(qí)成名作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴(xīng)成(chéng)长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和(hé)新能源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱(cāng)石地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机(jī)械(xiè)制(zhì)造成进(jìn)攻热(rè)点，公募在当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日经历(lì)去(qù)年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了(le)40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最(zuì)新公(gōng)布(bù)的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的(de)占比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部(bù)为白(bái)酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持(chí)了五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管理(lǐ)的易方达当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日优质(zhì)企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不(bù)同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤也是(shì)小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外(wài)三大白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是(shì)他(tā)用中国(guó)海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一(yī)季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的(de)配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然持有商(shāng)业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金(jīn)的(de)明星基金(jīn)经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛(shèng)世最(zuì)新季(jì)报十大(dà)重仓中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其思路可(kě)能是(shì)想利用次高端(duān)和地产(chǎn)酒来(lái)增加组(zǔ)合的进攻(gōng)弹性(xìng)。同(tóng)时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而这(zhè)三者在(zài)上一季(jì)度就是(shì)前十中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进入(rù)二季度(dù)，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐ当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日n)相关链条，白(bái)酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的(de)恢(huī)复(fù)是(shì)确(què)定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他(tā)的最(zuì)爱(ài)，不(bù)过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面(miàn)，他对(duì)重(zhòng)仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择(zé)小(xiǎo)幅减持了创新药(yào)龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他用金域(yù)医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者(zhě)年内(nèi)目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸(suān)检测机(jī)构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营回(huí)归本(běn)源(yuán)后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊断服务商(shāng)，金(jīn)域医学近日率先推(tuī)出国内首个(gè)国家(jiā)药(yào)品(pǐn)监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化(huà)检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所(suǒ)管产品(pǐn)一季报全部披露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明(míng)远在(zài)管(guǎn)基金中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的(de)就是代表作(zuò)新能(néng)源产业(yè)股票。从被调(diào)出的三只产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克的主营与新能(néng)源(yuán)产业链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研(yán)发的(de)公(gōng)司，主要产品是三元前(qián)驱(qū)体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快(kuài)报(bào)来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全(quán)面梳(shū)理，在信澳研究(jiū)优选中还(hái)出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是(shì)一家高(gāo)科(kē)技公(gōng)司(sī)，主营业务中有分布式光(guāng)伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本(běn)基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新能(néng)源大潮(cháo)中快速走红(hóng)的类型。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时他就(jiù)已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今(jīn)年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动(dòng)态(tài)策(cè)略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别(bié)是(shì)宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的年初至今表现一般(bān)。但他(tā)此前曾(céng)公开表示，看(kàn)到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中(zhōng)长期(qī)维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不(bù)少细分板块还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速(sù)增长，而经过市(shì)场的调整，我们看到行业中的(de)优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的(de)投资价值。或许，新能(néng)源(yuán)行业的终局如大部分制造(zào)业(yè)一样是一个竞争充分、利润(rùn)极(jí)度压缩的市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过程(chéng)中不少公司一(yī)定有一(yī)段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤(chè)全部(bù)超过(guò)了10％，以他的(de)代表作之一的广发小盘(pán)成(chéng)长来看(kàn)，基金一(yī)季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思(sī)路依然(rán)首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓股依然是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体新能(néng)源的地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三(sān)升至(zhì)第(dì)二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第(dì)四(sì)位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照(zhào)保留(liú)小数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一(yī)季(jì)度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高(gāo)端制(zhì)造产业链布局。我(wǒ)们对(duì)重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的(de)变化在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近几年出镜(jìng)相对较多(duō)的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳入统计外，其(qí)余(yú)7只基金均(jūn)实(shí)现了(le)正收益(yì)，特别(bié)是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基(jī)金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例(lì)，对(duì)比基(jī)金四季报(bào)和今年一季度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一(yī)个席(xí)位，而新调进来(lái)的中国铁(tiě)建(jiàn)恰(qià)好就是中字头中的典型代(dài)表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所(suǒ)重仓的(de)中字(zì)头公司达到了四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是游戏股吉比(bǐ)特，最新(xīn)该股年(nián)内上涨(zhǎng)达(dá)到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了(le)坚守(shǒu)的(de)价(jià)值投资，同时也谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们需(xū)要(yào)重点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去(qù)捕捉到它(tā)带来的(de)投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们(men)的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久、站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转(zhuǎn)化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的(de)深度价值。天(tiān)天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基(jī)金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的(de)第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退(tuì)出(chū)了(le)前一(yī)季的前(qián)十。同时他加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有(yǒu)色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于(yú)小众的中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有(yǒu)色(sè)行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企业(yè)处于落后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核(hé)心模(mó)型的研发、新型商(shāng)业模(mó)式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材(cái)，对于这样的行情(qíng)，需要对其(qí)可持续(xù)性保持(chí)审慎态(tài)度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺(shùn)长城的基(jī)金经理余(yú)广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目(mù)前其(qí)担(dān)任基金经理也接(jiē)近了13年。当(dāng)前，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年(nián)、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的(de)表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐(qí)划一(yī)地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度他在(zài)前(qián)十中调(diào)仓了(le)四(sì)个席位，其中新进(jìn)的公司半数(shù)为中字头，它(tā)们就是中国海油和(hé)中国(guó)移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业(yè)。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也(yě)是(shì)超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的(de)电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的总结(jié)与(yǔ)“中特估”基(jī)本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注(zhù)重公司的核心(xīn)竞(jìng)争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经(jīng)济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预(yù)期下(xià)，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的(de)郑巍山今年(nián)业绩(jì)优异，特别(bié)是其(qí)去年3月接(jiē)手的银河智联(lián)主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看(kàn)，除去银(yín)河和美生活(huó)还(hái)有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的(de)新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余(yú)产(chǎn)品几乎(hū)一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例(lì)分析，最(zuì)新的十(shí)大重仓股(gǔ)除去用友网络(luò)和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是(shì)第(dì)一(yī)季度(dù)新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季(jì)重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调(diào)出的标的，中国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国(guó)软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季(jì)度(dù)智(zhì)联主(zhǔ)题继续增加了软件服(fú)务、信息技术(shù)的配置比例。围(wéi)绕数字经(jīng)济和新的信息技(jì)术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围(wéi)绕信(xìn)息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与(yǔ)这(zhè)两位一度遭(zāo)遇非议人(rén)物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力(lì)捧的三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，年内他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金(jīn)全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现(xiàn)最好(hǎo)的还是他(tā)的成名作华安(ān)媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他(tā)所(suǒ)保留的上一个季(jì)度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王(wáng)府井(jǐng)和华(huá)大九天，而将剩余的(de)八个席位全(quán)部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期(qī)大火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍然体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转(zhuǎn)型时期，我们相信(xìn)未(wèi)来科(kē)技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量(liàng)增长核(hé)心驱(qū)动力，围绕(rào)产业创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策(cè)略(lüè)上，我们已将挖掘(jué)、发(fā)现和配置基金(jīn)合同主题范(fàn)围内的科技创新和受益(yì)于国民(mín)经济持续增长的消费(fèi)及(jí)原材料放(fàng)在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回(huí)归。天天基金(jīn)网数(shù)据(jù)显示，他目(mù)前在管(guǎn)的基金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过(guò)了(le)10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过(guò)了(le)25％，具(jù)体来分析他(tā)的成名(míng)作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用中(zhōng)微公司替代了(le)四季度末的(de)兆易(yì)创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前(qián)年(nián)内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留重仓(cāng)中(zhōng)年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基(jī)金增持了机器(qì)视觉和医(yī)疗(liáo)器械行业的部(bù)分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低(dī)调的领域(yù)也开(kāi)始(shǐ)越(yuè)发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明星(xīng)基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职(zhí)回报(bào)超过180％的融(róng)通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它(tā)们分(fēn)别(bié)是(shì)恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓中的(de)汇川技(jì)术和(hé)安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来(lái)重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一重工(gōng)，但实际上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业(yè)中，机(jī)械制造是仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓的思路(lù)，他(tā)在季报中就(jiù)表示：“本季度增(zēng)加了工程机(jī)械(xiè)、家居、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行业(yè)的配置(zhì)。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时保(bǎo)持了(le)科技(jì)、消费板块的(de)适(shì)度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳(wěn)增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报(bào)的十大(dà)流通股股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品(pǐn)数达到了(le)6只，尤其(qí)是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理时(shí)间最长的长城新(xīn)兴产业为(wèi)例，可(kě)以看(kàn)到一季度与众不同的(de)一点是，消费电(diàn)子赛道股票(piào)在其(qí)中占据明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重仓中不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰(tài)、科大(dà)讯飞都能被划(huà)入(rù)到(dào)消费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下(xià)半(bàn)年或明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有(yǒu)一个(gè)触(chù)底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布(bù)局，我判断可能对收(shōu)入利润(rùn)拉动更大。消费电子的复(fù)苏(sū)可能(néng)只是一(yī)个周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一(yī)级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也(yě)隔三(sān)差(chà)五(wǔ)会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数(shù)同时管(guǎn)理(lǐ)两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题(tí)的(de)基金经理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时(shí)间最长的军工安全混合(hé)为例，实际(jì)上一季度(dù)他仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的(de)所属细(xì)分来(lái)看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公司(sī)有八家，惟二的区别是高端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复旦(dàn)微电和西(xī)部超(chāo)导替代了前(qián)者中的钢研(yán)高纳和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季报中的(de)阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年(nián)维(wéi)度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹(dàn)产业链、航(háng)空装备平台型企(qǐ)业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖(mài)推荐。）

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