尽管周五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴今年大(dà)概率(lǜ)演(yǎn)化(huà)为TMT大年 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻势”且大概率创(chuàng)新高(gāo) 逢低加仓(cāng)是(shì)最佳策(cè)略。

　　围(wéi)绕今年TMT行情，招商策略张(zhāng)夏在4月23日(rì)研报中测算，本轮TMT高点出现在4月8日(rì)，高点调整幅度已经达到6.8％，截至(zhì)2023年4月7日(rì)，计(jì)算机(jī)、通信、传媒和电子(zi)自(zì)年初以来的涨幅分(fēn)别(bié)为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显(xiǎn)优于(yú)万得全A的表现。由于今年出(chū)现了(le)以AI+代表的(de)大型产业趋势，一(yī)季(jì)度TMT大(dà)涨且有明显(xiǎn)超(chāo)额收益(yì)，那(nà)么今年演化(huà)为TMT大年的概率已(yǐ)经非(fēi)常大。

　　进一步来(lái)看，若参考(kǎo)历史的调(diào)整时间(jiān)和幅度(dù)，可能这(zhè)一轮调(diào)整并没(méi)有结束。以(yǐ)TMT大年的(de)规律和(hé)应对策略，其中(zhōng)TMT大年(nián)通常(cháng)分为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波行(xíng)情，春季(jì)躁动后往往会有一(yī)波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。

　　以往(wǎng)盛夏攻势开(kāi)始的(de)时间来看(kàn)，每年四月份到九、十月份期间(jiān)会有一波主升。数据显示(shì)，2010年(nián)、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初(chū)，2020年调整比较早，见底也(yě)比较早是4月(yuè)初(chū)。因此，张夏认为(wèi)，在学习效应的推动下，盛夏(xià)攻势开(kāi)始的时间越来越(yuè)早。对(duì)此，有业内人士预计，基本在一季报(bào)披露(lù)结(jié)束后，假设按此速度再调(diào)整(zhěng)一段(duàn)时间，估(gū)计在(zài)5月(yuè)基本见底后将(jiāng)迎来(lái)“盛夏攻势”。而面对(duì)TMT大年中的这种调(diào)整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因(yīn)为往往后续(xù)盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)大概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势(shì)或由(yóu)计算机(jī)转电(diàn)子（从应用到硬件） 关注短期维(wéi)度业绩(jì)可能超预期的AI赋(fù)能消费电子板(bǎn)块受益标的(de)。

　　今年(nián)业绩密集披(pī)露期结(jié)束(shù)后，若(ruò)随(suí)着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大产(chǎn)业趋势以及政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)持力度进(jìn)一步加大、资本开支增加、订单增(zēng)加和产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐(jiàn)被(bèi)市场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势，而往往这一波盛夏攻势(shì)还会(huì)创(chuàng)新高(gāo)。考(kǎo)虑今年(nián)年初(chū)春季躁动是计算机(jī)占优(yōu)，招商证券张夏(xià)认为按照历史经验，要么计(jì)算机(jī)转电子（从(cóng)应用到硬件、如2010年、2019年），要么(me)计算(suàn)机(jī)强者(zhě)恒强。

　　国海策略4月(yuè)9日研报认为(wèi)，伴随二季度(dù)业绩(jì)窗(chuāng)口期(qī)的到来(lái)，市(shì)场表(biǎo)现将更贴(tiē)合业(yè)绩的相对优势，维持TMT是全年主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判断(duàn)，并(bìng)建议关(guān)注短期维度业绩(jì)可能超预期的部分消费板块(kuài)，电(diàn)子行(xíng)业有望体现(xiàn)出相对优势。

　　从细分环节进一步(bù)来看，广发策略4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产(chǎn)业链中主(zhǔ)要分布位于AI服务(wù)器及相(xiāng)关(guān)电子产品。

　　对于(yú)AI服务器，广发策(cè)略认为(wèi)，AI服务器是以ChatGPT为代(dài)表的大模型进行训练/推理的(de)算力载体和(hé)基础。数据量和算力的提升(shēng)明显拉升了AI服务器中存储芯片(piàn)、光(guāng)模(mó)块/光芯片、PCB基板等(děng)电(diàn)子产品的量与价，给相(xiāng)关(guān)电子厂商带来了(le)机(jī)会。国海证券同样在(zài)研(yán)报中指出(chū)，维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模块等(děng)细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的(de)确(què)认，估(gū)值修复尚未(wèi)结束(shù)。

　　国联证券4月(yuè)20日研报同样表示，伴随AIGC模型快速迭(dié)代，AIGC应(yīng)用(yòng)面逐渐越来(lái)越广(guǎng)，对(duì)于(yú)算力的需求将呈现指数级(jí)增长(zhǎng)，且AI芯片国产替代速度加快(kuài)。建议(yì)重点关注(zhù)景嘉微、海(hǎi)光(guāng)信息等GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒(hán)武纪、国芯科技等AI芯(xīn)片(piàn)厂商(shāng)。

　　对(duì)于(yú)光模块(kuài)、光芯(xīn)片等领(lǐng)域，东(dōng)北证券(quàn)4月16日研(yán)报表示，AIGC正(zhèng)在催化前(qián)述(shù)光通信重要环(huán)节(jié)，相(xiāng)关公(gōng)司(sī)将深度(dù)受益(yì)AI带(dài)来的增量需求。建(jiàn)议关注国产光(guāng)模块龙头公司：中际(jì)旭创、新易盛、光迅科(kē)技；高(gāo)速光(guāng)引擎光器件核心供应商天孚通信；国产光(guāng)芯片领军(jūn)企业源杰科技。

　　同时(shí)，国金证(zhèng)券樊志远(yuǎn)在(zài)4月21日研报中同样看好AI服务器(qì)PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通(tōng)服(fú)务器(qì)的价值量(liàng)的5~6倍，随着AI大模型(xíng)和应用(yòng)的落地，市(shì)场(chǎng)对AI服务器的(de)需求日(rì)益增(zēng)加，市(shì)场扩容(róng)在即，建议关注沪电股份、生(shēng)益(yì)科技、联瑞新材(cái)、生益(yì)电子、兴森科技(jì)等企业。

　　另一方面(miàn)，对于(yú)相关(guān)电子产品，广发策略表示，电子厂(chǎng)商亦有望受(shòu)益于ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智(zhì)能音箱、安防等(děng)终(zhōng)端设备(bèi)打(dǎ)开新成(chéng)长空间。此外(wài)，东海证券3月31日研报同样(yàng)认为(wèi)，AI赋(fù)能消费(fèi)电子趋势明确，估值重塑逻辑逐(zhú)步验证，关注消费电子景气拐(guǎi)点。

　　对此，国信证券4月17日研报(bào)使我不得开心颜上一句是什么建议，AI创新持续催化，关注AIoT设(shè)备及服务器产业链。其(qí)中(zhōng)，具备(bèi)AIGC大(dà)语言模(mó)型接入潜力的AIoT设备产业链，包括海康威(wēi)视、传音控股、视源(yuán)股(gǔ)份、康冠科技、歌尔(ěr)股份、创维数字等；2）受益于(yú)全(quán)球算力需求爆发(fā)式增长的AI服务器产业链，包括工业富(fù)联、沪电股份(fèn)、环(huán)旭电(diàn)子、东山精密(mì)、闻泰科技、鹏(péng)鼎控(kòng)股等；3）创新产品(pǐn)频发催(cuī)化的VR/AR产业链，推荐歌尔(ěr)股份、三(sān)利(lì)谱、创(chuàng)维数字等；4）景(jǐng)气(qì)度筑(zhù)底、消费(fèi)复苏预期强化的智能手机产业链，包括(kuò)光弘科技、闻泰科技(jì)、传音(yīn)控股、顺络电子、东山精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 使我不得开心颜上一句是什么