在股市高点成立的主动权益(yì)类定开基(jī)金密(mì)集迎来开放(fàng)日，近三个(gè)月(yuè)即将开(kāi)放(fàng)的产品(pǐn)超(chāo)3成跌破(pò)面值(zhí)，破净率(lǜ)达33％，亏(kuī)损最大产(chǎn)品成(chéng)立(lì)满两年亏损(sǔn)43％，部分产品甚(shèn)至面临清(qīng)盘危险。

　　多位(wèi)行业内人士表示(shì)，主(zhǔ)动权(quán)益定开基金的(de)整体破净率与基金成立时(shí)间、基金(jīn)投(tóu)资策略(lüè)，以及统计样本数量等(děng)众多因素有关。其中，高点成立(lì)是基金(jīn)破净的重(zhòng)要(yào)原因。同时，他们也(yě)建议基金公司要更加前瞻(zhān)性布局产品，克服短(duǎn)期盲目规模扩张冲(chōng)动(dòng)，从客户(hù)利(lì)益和导(dǎo)向开展产品的布局和发行。

　　近三月60只(zhǐ)定开权益基金(jīn)开放

　　破净率超30％

　　近(jìmerry什么意思 merry是彩虹社的吗n)日，华南(nán)一(yī)家基金公司发布公告称，根据(jù)基(jī)金法、基金(jīn)运作管(guǎn)理办法、基金(jīn)合同的有关(guān)规定(dìng)，公司旗下主动权益一年定期开放基金最(zuì)近一个开放(fàng)期为2023年(nián)4月20日至2023年5月22日，若该开放(fàng)期(qī)最(zuì)后一个开放日（即2023年5月(yuè)22日）日(rì)终，基金出(chū)现触(chù)发基(jī)金合同终(zhōng)止的情(qíng)形，基金管理(lǐ)人将终止《基(jī)金合同》，并(bìng)按照《基金(jīn)合同(tóng)》约定履行基金财产清算程序，无须召开基金份(fèn)额持有(yǒu)人大会。

　　根据(jù)公告，该只基金的(de)基金合同生效(xiào)后，若登(dēng)记机构完(wán)成每个开放期最后一(yī)个(gè)开放日的申购、赎回或(huò)转(zhuǎn)换(huàn)业务申请(qǐng)确认时(shí)，基金的(de)基金(jīn)份额持有人数量(liàng)不满200人或者(zhě)基金资(zī)产(chǎn)净值低于五千万元，基(jī)金(jīn)管理人在履行相关(guān)监(jiān)管报告和信息(xī)披露(lù)程序后终止基(jī)金合同(tóng)，无需召开基金份额(é)持(chí)有人大会。

　　截至2023年一季(jì)报(bào)，该只偏债混合型基(jī)金管理规(guī)模(mó)0.79亿元，2021年4月(yuè)成(chéng)立(lì)以来两(liǎng)年多收益率-4.3％，最新净(jìng)值为0.957元，为“固收(shōu)+”基金中的(de)破净产品(pǐn)。

　　据记者统计(jì)，截至5月20日，5-7月份即(jí)将到期的(de)主动权益类定期开(kāi)放基金有(yǒu)60只（份额合并计算(suàn)）即(jí)将(jiāng)迎来开放日，目前破净产品(pǐn)（统计复权净值）为20只，占(zhàn)比达到33.33％。破(pò)净率最高的(de)产品(pǐn)成(chéng)立两年来亏损超43％，目前基金净值仅为0.57元(yuán)。

　　分月(yuè)度来看，主(zhǔ)动(dòng)权益类定开基金5-7月份破净率分别为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份，破(pò)净率更是达到35.71％、80％。整体来(lái)看，破净率(lǜ)呈现逐月震荡上升(shēng)态势。

　　上(shàng)海证(zhèng)券基金评价研(yán)究中心(xīn)高(gāo)级(jí)分析师孙(sūn)桂平对此表示(shì)，一(yī)般而言，随着基金开放日临近，为了应对基金集中(zhōng)申赎影(yǐng)响，基金的投资策(cè)略可能倾向于保守，权益仓位可能会有所降低。因此，在权益市场表现不好时，距离开放日越远，整(zhěng)体上破净率可(kě)能有增加趋势。当然(rán)，整体破(pò)净率情况也与基金(jīn)成立时(shí)间、基金(jīn)投资策略，以及统(tǒng)计样本数(shù)量等众多因素有关(guān)。

　　一位基金销售机(jī)构负责人(rén)也分析(xī)，今年(nián)8、9月份到(dào)期(qī)的(de)定(dìng)开基金大(dà)多成(chéng)立(lì)于(yú)2020年下半年，高(gāo)点成立是基金破净的重要原因；另一方(fāng)面，8、9月份到期的定(dìng)开(kāi)基(jī)金数量(liàng)明显少(shǎo)于5、6月份，虽然8、9月份破净(jìng)基金(jīn)的数(shù)量较6、7月(yuè)份并没merry什么意思 merry是彩虹社的吗(méi)有(yǒu)明显(xiǎn)上涨(zhǎng)，破净率仍较高，可能也与基金(jīn)的(de)发行节奏存在(zài)关系。

　　建议(yì)前瞻性(xìng)布局产品

　　市场高点(diǎn)避免盲(máng)目(mù)规模(mó)扩(kuò)张

　　据记者观察，从近三月即将(jiāng)迎来开放的定期开放式基金来看，多数成立于2020年(nián)下半年-2021年1季度，高点(diǎn)成立可能是部(bù)分基金破净的重要原因。

　　针(zhēn)对上述现(xiàn)象(xiàng)，孙桂平(píng)表示，从基金发行角度而言，权益(yì)市(shì)场高点时基(jī)金(jīn)发行相对(duì)容(róng)易，而且规模(mó)也(yě)容易做大，基(jī)金公司(sī)有动力去做(zuò)；但从投资者而言(yán)，高点入市就容易出现(xiàn)一段时间内基金业(yè)绩表现不佳，甚至(zhì)出(chū)现(xiàn)大幅下(xià)跌(diē)的情形(xíng)。

　　因此，孙桂平认(rèn)为，对基金公司而言，在市场高点时要保持(chí)冷静，相对(duì)谨慎(shèn)发(fā)行产品，不盲目追逐市场热点，克服短(duǎn)期盲目(mù)规(guī)模扩张冲动，从客户(hù)利(lì)益导向进行产品(pǐn)布局和(hé)发行。此举既可(kě)以保护投资者(zhě)利益，也(yě)可以树立基金(jīn)公司良好口碑，有利于基金公司长期管理规模(mó)提升。

　　上述基金销售机构负责(zé)人也(yě)表示(shì)，在市场(chǎng)高位、情(qíng)绪(xù)火热(rè)时发行基金往往伴(bàn)随着较高的(de)风险。一方面，近(jìn)两年权益市场的整体波动增(zēng)大，风格(gé)轮动现象加剧。所以，近两年不同(tóng)的投资策略、不同投资范围的基金收益率差(chà)距(jù)较大(dà)。另(lìng)一(yī)方面，市场情绪火热时(shí)容易出现爆款基金，较大(dà)规(guī)模给基金经理(lǐ)带来(lái)的(de)灵活性限制很(hěn)可能会(huì)影(yǐng)响产品未来的超额收益。同时，优质资产的资金容(róng)量(liàng)通常有限(xiàn)，且短期快速上涨(zhǎng)很(hěn)可能(néng)估值虚(xū)高。过高的管理规模要求基金经理不得(dé)不跨出舒适圈(quān)，覆盖更多(duō)投资机会，调(diào)整投资分布，也可能会增(zēng)加错判的风险，对获取超额收益影响很大。

　　同时，该基(jī)金销售(shòu)部门机构负责人也(yě)建议(yì)基金公(gōng)司前瞻性布局产品(pǐn)，并(bìng)将规模控制在基金经理能力范围内，高点(diǎn)成立(lì)的(de)产(chǎn)品，如(rú)果通过(guò)均衡和多元化的布(bù)局，避免(miǎn)单押一个赛道，并通过(guò)抓取(qǔ)阶段性投资机会(huì)、控制回撤等方(fāng)法(fǎ)，也能(néng)在中长(zhǎng)期斩(zhǎn)获(huò)一定的超额收益。

　　事实上(shàng)，随着定期开放式权益类基金表现不及(jí)预期，近一(yī)年新成(chéng)立的定开权益类基金仅有(yǒu)7只(zhǐ)，同比减少24只；平均发行规模2.71亿元，同比也下滑42％，该类(lèi)基金的发行陷入低迷。

　merry什么意思 merry是彩虹社的吗　“定开基金表(biǎo)现(xiàn)不及预期(qī)时，投资者的心态会受到一定程度的影响，甚至可能打击投(tóu)资者的投资(zī)信心。如果破(pò)净率持续上升的话，投资者对于后续新发基金的购买(mǎi)意(yì)愿可能(néng)会下降。” 上述基金销售机构(gòu)负责人称。

　　孙桂平也认(rèn)为(wèi)，定开基金在基金经(jīng)理(lǐ)更好(hǎo)施展(zhǎn)投资决策，有(yǒu)效(xiào)阻止投资(zī)者频繁交易(yì)等方面具有明显优势，有利于为投资(zī)者创造更好收益。但是定(dìng)开基金也(yě)受市(shì)场波(bō)动影响，跌(diē)破净值也是正常现(xiàn)象。

　　“因此，未来定开(kāi)基金发行时，一是要避免高位发行，二是(shì)要做好投资者教育。”孙桂平称。

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