A股“股王”之争进入白(bái)热化(huà)阶段，中国移动(dòng)股价周中(zhōng)创(chuàng)历史新高，一度(dù)从(cóng)独占(zhàn)A股市值(zhí)榜首近3年的茅台手(shǒu)中抢下“A股之王”的光环，引发市(shì)场热(rè)议。截至(zhì)周五收盘，茅台最终以微弱优势(shì)反超，但地位(wèi)已岌岌可危。值得注意的是，因(yīn)中国(guó)移(yí)动(dòng)在(zài)A+H两(liǎng)地上市(shì)，若按其(qí)A股股本计(jì)算则(zé)不(bù)过(guò)是(shì)一场计算(suàn)上(shàng)的(de)乌龙(lóng)，但若均按照A股股价等数据(jù)计(jì)算，则其总(zǒng)市值(zhí)一度达2.19万亿元，超越茅台成为(wèi)“市值王”。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看(kàn)，在(zài)数字经济、信创(chuàng)、中特估、人工智能等一系列热点催化下，中国移动今年股价累计最大涨(zhǎng)幅已(yǐ)近60%，自去年上市以来(lái)最近(jìn)一年股价累计最(zuì)大涨幅接(jiē)近(jìn)翻倍，而茅台(tái)股(gǔ)价则几(jǐ)乎仅在原(yuán)地踏步。有市场人士(shì)认为，中国移(yí)动和茅台这(zhè)场股王宝座的争夺可能揭示着A股未来的发展(zhǎn)趋势(shì)。

　　▌A股(gǔ)股王变迁启示录：消费回潮卷出白酒泡沫 数字经济时代带来预(yù)备新股王

　　A股总(zǒng)市值榜首(shǒu)之(zhī)争，向来是市场关(guān)注焦点，回(huí)顾历史来(lái)看，最近(jìn)十多(duō)年(nián)来股王变迁(qiān)的背后似乎也反(fǎn)应着国(guó)内经济趋(qū)势和产业价值的变化。

　　回溯2007年中国石油(yóu)登(dēng)陆A股时，市值(zhí)一度超过8万亿人民币(bì)。不仅稳居A股第一，甚至登顶全球资(zī)本(běn)市场市值之(zhī)首，得益(yì)于(yú)当时基建(jiàn)大发展时期，中(zhōng)石(shí)油在股(gǔ)王(wáng)的(de)位置上稳(wěn)坐了八年，直到2015年工商银行依托当年互联网金融牛市(shì)成(chéng)为新锐股王(wáng)。再后来，随着(zhe)我(wǒ)国(guó)在2018年进(jìn)入消费牛市，开启了此后三年的(de)消(xiāo)费白(bái)马(mǎ)股大(dà)牛市，也成(chéng)就了如今贵州茅台股王(wáng)的(d魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了e)A股传奇。

　　（图片来源：格魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了(gé)隆汇、勾股大数据；资(zī)料(liào)来源：微信公(gōng)众号(hào)市值观察4月17日(rì)文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽(suī)然茅台仍(réng)一直稳稳领跑，但(dàn)在高端(duān)白酒(jiǔ)的高估值泡沫下，以(yǐ)及今年春节后白酒行业的终(zhōng)端动销几乎并未达到预期(qī)，整个白(bái)酒板块(kuài)经历回调(diào)，公(gōng)司(sī)股(gǔ)价也现大幅下跌。近日，中国移动(dòng)的突然崛起更是开始对其王位发(fā)出了挑战。

　　市场分析(xī)指(zhǐ)出，中国(guó)移动一(yī)度超越贵州茅台市值这(zhè)一(yī)历史性事件背后(hòu)，除了离(lí)不开国家政策持(chí)续推进的数(shù)字经济，与最近爆火的(de)人工智能两大概念加(jiā)持，还有(yǒu)来自于“中特(tè)估”这个新概念的强力催化。

　　具体来看，根据数据显示，当前美(měi)股(gǔ)市值(zhí)前(qián)十的上(shàng)市公司中，苹果、微(wēi)软、谷(gǔ)歌(gē)、亚马(mǎ)逊(xùn)、英伟(wěi)达、特斯(sī)拉、META均(jūn)为科技股。有(yǒu)分析(xī)认为，科(kē)技进步(bù)已成提升生(shēng)产(chǎn)力(lì)的重要因素，二(èr)级市场对科技企(qǐ)业的(de)态(tài)度能(néng)一定程度显示出科技企业的竞争力强(qiáng)度。因(yīn)此，以(yǐ)中国移动为代(dài)表的科技股“逼宫”以贵(guì)州(zhōu)茅台为(wèi)代表的消费股似(shì)乎也预示着(zhe)市场中(zhōng)的(de)积极现象。

　　目前(qián)，在我(wǒ)国经(jīng)济(jì)逐渐向数字化深(shēn)度转型的背景下，实力强劲并(bìng)实现华丽转身(shēn)的中(zhōng)国(guó)移动，已经逐渐成引(yǐn)领中(zhōng)国经济潮流的主(zhǔ)力军。信(xìn)达证券研报表(biǎo)示，公司作为国(guó)企数(shù)字经济(jì)担当，积极布局(jú)云计(jì)算、IDC、工(gōng)业(yè)互(hù)联网等创新业务，伴随(suí)算力网(wǎng)络的进一(yī)步(bù)发展，将拉动底层云计算业务的需求，公司具(jù)备较强(qiáng)的 IDC/云计算业务能力，正(zhèng)在从传统(tǒng)管道运营(yíng)商向数字科技领军企业加快跃迁(qiān)升级，有望首先迎来(lái)估值重塑机遇(yù)。

　　同时(shí)，从(cóng)估值修复情况来看(kàn)，根(gēn)据光(guāng)大证券4月15日研报显示，2022年底以来，截至(zhì)4月13日，三大运(yùn)营商(shāng)股价(jià)涨(zhǎng)幅(fú)均超过20%，其中中国(guó)电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三(sān)者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著高于近五年区间平均(jūn)PB（LF）。以中国(guó)移动为代表的(de)三大运营商板(bǎn)块，借助“央企低估(gū)值+数字经(jīng)济”成为率先修复的板块。

　　▌中国移动的新魔法能(néng)否打(dǎ)破“茅台(tái)魔(mó)咒”？

　　与此(cǐ)同时，还(hái)有另一个故事引发市场热(rè)议。即很长一段(duàn)时间以来，A股市场(chǎng)一(yī)直流传着“茅(máo)台魔咒”的传说，即大多股价(jià)超过(guò)茅台(tái)的上市公司(sī)，在风光散尽之后往往下场(chǎng)都不太好。本(běn)次中国移动直接在市值(zhí)上超越茅台，结果是否会不一样呢(ne)？

　　回看(kàn)那(nà)些中了“茅台(tái)魔咒”的A股上市公司，有同样中字头的(de)中(zhōng)国(guó)船舶，其在(zài)2007年依(yī)托船舶业景气度(dù)提升，股价(jià)超(chāo)越茅台并(bìng)一度突破300元/股，但好景不长，在2008年金(jīn)融危机爆发、船舶业(yè)跌入冰(bīng)点后极速缩(suō)水至30元附近，至今中国船舶股价维持在(zài)24元左(zuǒ)右。此外，海普瑞(ruì)、神州泰(tài)岳、安(ān)硕(shuò)信息、中文(wén)在线(xiàn)、全通教(jiào)育等(děng)多家(jiā)公司(sī)股价均超越茅(máo)台，但最后的结果不(bù)是业(yè)绩暴雷就是股价毫无(wú)原(yuán)因跌(diē)跌不休(xiū)。

　　可以(yǐ)看出的(de)是，上(shàng)述公司的陨(yǔn)落大部分(fēn)主要(yào)是(shì)由于行(xíng)业(yè)景气度变(biàn)化以及股(gǔ)市景气度无法(fǎ)维持。而茅台(tái)凭借其(qí)产(chǎn)品稀缺性以及长期稳稳增长的利润，最终(zhōng)一次次甩(shuǎi)开这(zhè)些曾经(jīng)短暂领先(xiān)者。对于一(yī)家企业股价(jià)能(néng)否持续上涨(zhǎng)以(yǐ)及维持高位，市(shì)场普(pǔ)遍观点还是认为，实际需要看公司的基本面。

　　那么(me)，一向有着“印钞机”之称，营收(shōu)规模超茅(máo)台约7倍的中国移动，为什么(me)此前市值却一直不如(rú)茅台呢(ne)？

　　对此(cǐ)，有分析认为，大(dà)致归结为两个重要原因。一方面，茅(máo)台越卖越贵，但话(huà)费(fèi)越交(jiāo)越(yuè)少。在(zài)市场化的作用下，一(yī)瓶茅台已(yǐ)经冲上(shàng)3000元左右的高价，而中国移动虽掌握着大把的通信类资源，但作为央企(qǐ)需要(yào)承担(dān)“提速(sù)降费”的(de)责任，也就不能无拘束地(dì)涨价。另一方面即是成本(běn)方面的问(wèn)题，中国移(yí)动(dòng)本质作(zuò)为通(tōng)信基础设施(shī)企业，需要持续(xù)不断的(de)建设(shè)投入，从2G到(dào)5G，其(qí)近十年资本开支合计1.82万(wàn)亿(yì)元。相(xiāng)比之下，茅台(tái)就像(xiàng)一门“躺赢”的生意(yì)，基本不需要如此沉重的资本开支(zhī)，也(yě)不需要面临(lín)追赶最新技(jì)术的焦虑。

　　因此，从(cóng)财务数(shù)据可(kě)以(yǐ)看出，中(zhōng)国移动今(jīn)年一季(jì)度的营(yíng)收是茅台(tái)的8倍，但净利润(rùn)却(què)差别不(bù)大(dà)，销售毛利率(lǜ)更是有着一个24%另一个92%的巨大差(chà)别。

　　不过(guò)，近期来(lái)看，一系列信号表明中(zhōng)国移动可能魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了ng>正(zhèng)在(zài)迎(yíng)来一些变化(huà)。

　　随(suí)着5G建设高峰期的结(jié)束(shù)，中国移动此前表示，2022年是(shì)三年投资高峰的最后一年，2023年起资本开支(zhī)不(bù)再增长，2023年计划资本开支1832亿(yì)元同比下降20亿(yì)元，同比下降(jiàng)1.1%，全年营收则可突破1万亿元。据(jù)业内人(rén)士测算(suàn)，这意味着届时全年(nián)资(zī)本开支占收入(rù)比重将低于18%，创(chuàng)下2007年以来的新低。

　　同(tóng)时，更加重要的是，随(suí)着移动(dòng)互联网进入下半场，行业重心已(yǐ)转向产业互(hù)联(lián)网和智能(néng)化，中国移动加速转(zhuǎn)型下正在抓紧机遇(yù)。信达证券研报表示(shì)，中国移动数字化转型(xíng)收入“第二曲线”不断(duàn)攀升，去年(nián)公司(sī)数字化转(zhuǎn)型收入对(duì)主营业务收入增量贡献达到79.5%，占主(zhǔ)营业务收入(rù)比提升至 25.6%，成为(wèi)公司收入(rù)增长的第一驱动力。此外(wài)，公司移动云收入规模实现(xiàn)新跨(kuà)越，去年移动云(yún)收(shōu)入达(dá)到(dào)503亿元，同比增长(zhǎng)108.1%，连(lián)续三年(nián)实(shí)现翻(fān)倍暴涨，综合实力(lì)迈入国内业(yè)界第一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了