华尔(ěr)街(jiē)真是风云诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百页报告(gào)做空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大(dà)波(bō)的(de)美国(guó)新兴做(zuò)空机构(gòu)兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次(cì)矛(máo)头对准(zhǔn)的(de)是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公(gōng)司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎(kǎn)个人身价(jià)为147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经(jīng)济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞(páng)氏骗局” 的(de)经(jīng)济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利(lì)用来(lái)自(zì)新投资者的资金向老投资者支付股(gǔ)息。报告指出(chū)，简(jiǎn)而言之，伊坎一(yī)直在使用(yòng)从新投资者(zhě)那里获得的资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付(fù)股息(xī)。“这种类似庞(páng)氏骗局的经济(jì)结构只(zhǐ)有在新(xīn)资金愿(yuàn)意冒(mào)着成为最后一批'持(chí)有(yǒu)资金的风险的情况下(xià)才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年(nián)终(zhōng)净(jìng)资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示(shì)，IEP的股票(piào)被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次报告的资产净值(zhí)高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易价(jià)格均(jūn)低于(yú)各自的(de)资产(chǎn)净值。资(zī)产净值是衡量基金业(yè)绩(jì)的关(guān)键指标(biāo)，衡(héng)量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为止美国大型(xíng)股公司中最高(gāo)的。兴登(dēng)堡(bǎo)指责伊(yī)坎以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足股东的支出(chū)，从而抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月(yuè)将其(qí)Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一个(gè)月后(hòu)，该部(bù)门(mén)的一(yī)家(jiā)重要(yào)子(zi)公司申(shēn)请破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指责唯一(yī)一家(jiā)跟踪伊坎企业的大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下(xià)，伊坎的股(gǔ)息也将(jiāng)永(yǒng)久(jiǔ)支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告“自以为(wèi)是”

　　这(zhè)份做空报(bào)告对伊坎来说是一个重大挑战。他(tā)也在报告(gào)刊(kān)登的几小(xiǎo)时(shí)后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是(shì)”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东(dōng)的(de)利益为(wèi)代价获取利(lì)润。伊(yī)坎表示：“我们(men)坚持(chí)公开披(pī)露的信息，我们(men)相信，从(cóng)长期来看，IEP的(de)业绩将(jiāng)会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相(xiāng)信激进(jìn)主(zhǔ)义是最好的投资范例(lì)。“我过去25年(nián)的激进主义投资已经(jīng)很(hěn)好地证明了这一点。我们第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手(men)定(dìng)期将我们的(de)维权原则付诸于(yú)我(wǒ)们的多数控股公司以及(jí)我们投(tóu)资部门持有的少数股权，目前在14个上(shàng)市公司董事(shì)会(huì)中都有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我们坚信通过(guò)对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是(shì)在我们今天所(suǒ)处(chù)的市(shì)场中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持有他在能源、汽(qì)车(chē)、食品包装、房地产和其(qí)他行业的各种投(tóu)资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指(zhǐ)出(chū)，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单(dān)位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机构也坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者就(jiù)兴登堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度(dù)首富

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最(zuì)出名的莫(mò)过(guò)于今年(nián)2月做空印(yìn)度首富的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研(yán)究百(bǎi)页的(de)做(zuò)空(kōng)报(bào)告使得(dé)前“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆·阿(ā)达(dá)尼跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度(dù)股市撤离，更让(ràng)印度(dù)总理(lǐ)莫迪受(shòu)到(dào)反(fǎn)对(duì)派(pài)质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广(guǎng)播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿(ā)达尼集(jí)团(tuán)市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债(zhài)券(quàn)价(jià)格跌至垃圾债水平。阿达尼(ní)的(de)个人(rén)净资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来(lái)头？公开资料显示，兴登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研(yán)究官网介绍(shào)，公(gōng)司的主要业务包括披(pī)露企业的(de)会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究(jiū)公(gōng)司共对30家公(gōng)司(sī)发过难。他们雇佣金融(róng)分析师(shī)、会计师和记者，来(lái)进行调(diào)查。第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了以(yǐ)色列的救护车(chē)急救部门，是(shì)拥有以色列证(zhèng)书(shū)的救(jiù)护人(rén)员。

　　公司(sī)官(guān)网显(xiǎn)示(shì)，“兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究”这个(gè)名字源于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全可(kě)以(yǐ)避免(miǎn)的人为(wèi)灾难的缩影，”该公司的(de)网站(zhàn)上(shàng)写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼(ní)集团，兴登堡研究也(yě)曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)？份69页(yè)的做空(kōng)报告(gào)，让市(shì)值(zhí)一度达(dá)到340亿美元的“卡车(chē)界特(tè)斯拉”公司Nikola的(de)创始人被(bèi)迫(pò)辞(cí)职(zhí)，美国司法(fǎ)部和(hé)证券(quàn)监(jiān)管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单(dān)并在(zài)生产能力(lì)方面误导投资(zī)者。该公司的市(shì)值一(yī)度超过50亿(yì)美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美(měi)元，其股票在(zài)兴(xīng)登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对推特的(de)收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推特后，推特(tè)的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特的股价(jià)位(wèi)于(yú)低点附近时，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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