芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经(jīng)济学(xué)家

　　占烁 联(lián)系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年失(shī)业率的因素拆解为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）。通过三因素框(kuāng)架(jià)，我们发现16-24岁失(shī)业(yè)人口(kǒu)的(de)增加不能完(wán)全解释青年失业率的上升(shēng)，更重(zhòng)要却被忽视的因素是(shì)青年人(rén)口(kǒu)和劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少，从分母端大幅(fú)推高青年(nián)失业(yè)率。假如今年3月分母端的青年劳(láo)动力与2020年(nián)持平，新(xīn)增约132万(wàn)青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会(huì)随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)），据此可(kě)将(jiāng)青年失业率拆解为(wèi)青年失业人口、总人口、劳动参与(yǔ)率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失(shī)业增(zēng)加，不要忽略(lüè)分母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业(yè)人口只增加4万，青年劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人数(shù)632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业者是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分之二的青年失业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的(de)结构(gòu)变化较大(dà)，呈(chéng)现出从制造到(dào)服务、知识密集(jí)程度(dù)由低到高两个(gè)特点。2010年农业(yè)和工(gōng)业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要(yào)转向(xiàng)服务业。以受(shòu)教育(yù)年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业，但是(shì)知识密集(jí)型行业的青(qīng)年(nián)失业情(qíng)况比整体失(shī)业更(gèng)严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的原因。经(jīng)济复苏的(de)主力是知(zhī)识密集程度(dù)较低的餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服(fú)务业复苏较慢(màn)，服务业就业复苏结构的(de)分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对(duì)应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速(sù)，新增城镇(zhèn)人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，已经下降(jiàng)7.1个点。近三(sān)年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三方面(miàn)原(yuán)因(yīn)：一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加(jiā)493万(wàn)；二是部分群体因就(jiù)业形(xíng)势恶化而(ér)退出劳动(dòng)市场；三(sān)是就(jiù)业(yè)观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能完(wán)全解释(shì)青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青年(nián)失业率的一(yī)部(bù)分，另一(yī)部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三(sān)种情况：①青(qīng)年失(shī)业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年(nián)失业率上升(shēng)；②青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)与劳(láo)动力(lì)均(jūn)在减少，但失业人(rén)口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升；③青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)与劳动力(lì)均在(zài)减少(shǎo)，失业人(rén)口降幅大于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着(zhe)疫情(qíng)后(hòu)经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化未收窄；青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显(xiǎn)下降；外需、房(fáng)地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因(yīn)素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分(fēn)之二接(jiē)受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务(wù)，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下(xià)降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出(chū)生人(rén)口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未来失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情影响退散、经济(jì)逐(zhú)步复苏的情况下(xià)，城镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个(gè)点。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情后留下的(de)“疤痕(hén)效(xiào)应”如何(hé)推高(gāo)青年失(shī)业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因(yīn)素(sù)框架

　　失业率=失业人口/京j属于北京哪个区的车劳动力=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）

　　据(jù)此可见，影(yǐng)响青(qīng)年失业(yè)率的主要是三个因素：①青(qīng)年失业(yè)人口；②青(qīng)年总人(rén)口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力(lì)的变化。这三(sān)个因素均(jūn)为城镇口径。

　　京j属于北京哪个区的车rong>三个因素的变(biàn)化都不(bù)能忽视。当我(wǒ)们讨(tǎo)论失业率时，经(jīng)常认为(wèi)失业率上升一定是失(shī)业(yè)增加(jiā)的结果，这个判断(duàn)对于全(quán)年龄段失(shī)业(yè)率来说并没有问题，因(yīn)为我国的劳动(dòng)力总量（也称(chēng)经济活动人口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略(lüè)有下降(jiàng)，到2021年(nián)末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽视分母(mǔ)的变动，因(yīn)为(wèi)青年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万(wàn)增加到500万，仅增加(jiā)了4万(wàn)左右，约(yuē)为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是失业率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母(mǔ)基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失(shī)业率变动的是失业(yè)人(rén)口数量（分子），但决定(dìng)青(qīng)年失业(yè)率变动的却是青年劳(láo)动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失(shī)业人(rén)员缘于(yú)服务业(yè)复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞(cí)职(zhí)居多；三分之(zhī)二接(jiē)受过大(dà)学教育

　　从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年就业(yè)人数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约(yuē)132万。国(guó)家(jiā)统(tǒng)计局在3月就(jiù)业数据解读时，披(pī)露了(le)当前青(qīng)年就业和失业人数(shù)的基(jī)本(běn)情况：“初步(bù)测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动力(lì)市(shì)场(chǎng)的青年6418万(wàn)人，主(zhǔ)体为在校学生；参与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)市场的(de)青(qīng)年3219万人，其中(zhōng)就业(yè)人数2587万人、失(shī)业人数632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力人数(shù)与去年(nián)基本持平，今年(nián)4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年(nián)同期(qī)多70万(wàn)人左右，比2020年七(qī)普多(duō)132万(wàn)人。

　　从增量(liàng)看，今年前四(sì)个月青(qīng)年失业(yè)形势好于(yú)去年同期。假设2022年(nián)以(yǐ)来青年劳(láo)动力总量维持在(zài)3219万，青年失(shī)业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失业人(rén)口。尽管(guǎn)今年4月青年失业(yè)率比(bǐ)去年同期高2.2个(gè)点，但从新(xīn)增青年失业人(rén)口(kǒu)来看，今(jīn)年(nián)1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万(wàn)。从增(zēng)量(liàng)来看，今(jīn)年(nián)前四(sì)个月青(qīng)年失业形势要好于去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一(yī)般在上(shàng)半(bàn)年逐渐提高，7月达(dá)到(dào)峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年(nián)失(shī)业率或(huò)将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种(zhǒng)观(guān)点认为，青年群(qún)体由(yóu)于(yú)工作经(jīng)验和技能相对不熟练，往往在(zài)企业裁员时首(shǒu)当其冲(chōng)。但根据月度劳(láo)动力调查(chá)数据(jù)，青年失业(yè)主要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失业(yè)人群后(hòu)，剩下(xià)的青(qīng)年失(shī)业人口中，第一(yī)大(dà)失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁员比例(lì)从高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分(fēn)之二的(de)青年失(shī)业人(rén)员接受过(guò)大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平(píng)均受教育程度(dù)越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是(shì)接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育的，这一(yī)比例在其他(tā)三个年龄阶段(duàn)逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程度(dù)也大致类(lèi)似，青年人由于(yú)年龄限制，接(jiē)受大学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度大幅(fú)高于35岁以上。按(àn)照接受过(guò)大(dà)学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的(de)行(xíng)业与青年就(jiù)业分(fēn)布基本一致。青(qīng)年失(shī)业人口呈现出行业聚集的(de)特(tè)点，主要(yào)集中在5个大(dà)类(lèi)行业，2020年占比分别为(wèi)：批(pī)发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占全(quán)部青年失业人口的(de)65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这(zhè)5个行(xíng)业也是青年就业(yè)集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从(cóng)行(xíng)业来看，青年(nián)失业人口的行业分布(bù)是由(yóu)就(jiù)业(yè)分(fēn)布(bù)决定的，吸纳就业占(zhàn)比较大(dà)的行业(yè)，往往(wǎng)也贡献了较大规模的失(shī)业。因此，在(zài)挖(wā)掘青年失业人口来自何处(chù)之(zhī)前(qián)，需要研(yán)究青年就(jiù)业(yè)的行(xíng)业结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业(yè)的结构变(biàn)化(huà)较大(dà)，呈现(xiàn)出从制(zhì)造到服务、知识(shí)密集程度由低到(dào)高两(liǎng)个特(tè)点。

　　青年(nián)就业从工农业大量(liàng)流入服务(wù)业。农林牧(mù)渔、采矿业、制(zhì)造(zào)业和电热(rè)燃水的(de)生产(chǎn)供应业，这(zhè)四个行业是国民经(jīng)济分(fēn)类的农业和工业。2010年(nián)这四个行业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地(dì)产(chǎn)等其他6个(gè)服务行(xíng)业(yè)吸(xī)纳青(qīng)年就业的比(bǐ)例均增京j属于北京哪个区的车超(chāo)1个百分点(diǎn)。

　　以受教育(yù)年限(xiàn)作为维度，青年(nián)就业从知识密(mì)集程度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行业。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人员的受教育(yù)年(nián)限，来计(jì)算各行业的知识密集程度。有5个行业的平均(jūn)受教育(yù)年限在14年(nián)以(yǐ)上，依次是：科学研(yán)究(jiū)与(yǔ)技术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他(tā)四个(gè)行业是(shì)过去十年青年就业(yè)流入的主(zhǔ)要行业(yè)，吸纳青年就业比例(lì)的增幅均居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年(nián)就业(yè)比例变(biàn)动(dòng)与行(xíng)业平均受(shòu)教育年限基本(běn)一致，即青(qīng)年就业(yè)从知识密(mì)集程度较低的行业流向较(jiào)高行业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业的(de)青(qīng)年失业比(bǐ)例（该行业(yè)的青年失业(yè)人数/青(qīng)年失业总人数），除以各行业(yè)的青年就业(yè)比例(lì)（该行业的(de)青(qīng)年就业(yè)人(rén)数/青年就业总人数），来(lái)作(zuò)为各行业(yè)失业率的近(jìn)似替(tì)代指标(biāo)。以这个指标来看，知(zhī)识密集型行业的青(qīng)年(nián)失业率大多高于全年龄段失业率(lǜ)，如信(xìn)息技术、教(jiào)育、科(kē)研服务、公共(gòng)管理(lǐ)等行业，体现在(zài)图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因

　　一季(jì)度(dù)服务业复(fù)苏(sū)出现(xiàn)分化(huà)。今年一季度GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫(yì)情(qíng)前三年Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点的增速缺(quē)口。分行业来看，批发零售(shòu)业(yè)缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫(yì)情前三年均(jūn)值，这三个行业一季度复(fù)苏情(qíng)况较好；知识密集程度更(gèng)高的房(fáng)地产业、租赁和(hé)商(shāng)务服务业、信息技(jì)术服(fú)务业的(de)缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度复苏相对(duì)较慢(màn)。

　　因(yīn)此从失(shī)业率的分子端(duān)来看，当前青年失业(yè)人员增长的症结(jié)在于(yú)服务业就业(yè)复(fù)苏的结(jié)构(gòu)不均(jūn)衡。一方面，随着(zhe)受教(jiào)育(yù)水(shuǐ)平的(de)整体提高(gāo)，青(qīng)年就业大量流向知识密集型(xíng)服务业，如教育、信(xìn)息(xī)技术(shù)等行业。另一方面(miàn)，年初疫情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)减(jiǎn)弱(ruò)后，经(jīng)济(jì)复苏的主力是(shì)知识密集程(chéng)度较低(dī)的生(shēng)活性服务业，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏结构(gòu)分化，带来的青(qīng)年失(shī)业人口和25-59岁失业人口的(de)分化。房地产、互联(lián)网、教(jiào)育[1]等行(xíng)业的一(yī)季度就业尚未出现明显改善，应届生就业(yè)压力大；而住宿(sù)餐饮等行(xíng)业就业已(yǐ)经(jīng)出现回暖，但对于三分之二(èr)接受过(guò)大(dà)学教育的青年失业(yè)人口而言，这些行业的就(jiù)业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端是城镇青年(nián)劳动(dòng)力(lì)，主要由青年人口和劳(láo)动参与率(lǜ)决定。2022年(nián)我(wǒ)国开始步入人口负增长时代，城镇青(qīng)年劳动力可能(néng)将步(bù)入长期下降通道，这将从分母(mǔ)端推升青年失业率，或成为疫情后(hòu)就业(yè)“疤痕(hén)效应”的(de)长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动(dòng)力首(shǒu)先取决(jué)于城镇(zhèn)青年(nián)人口数量(liàng)，而后者(zhě)来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移(yí)人(rén)口(kǒu)，这两(liǎng)部(bù)分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对应的出生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口，而(ér)前者正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年(nián)均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始明显步入下(xià)降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人(rén)口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐(zhú)年减(jiǎn)少(shǎo)，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计(jì)今年(nián)随(suí)着疫情(qíng)影响减弱，人员(yuán)流动恢(huī)复，新增城镇人口(kǒu)数量会较去年有(yǒu)明(míng)显增长(zhǎng)，但可能仍(réng)然较难(nán)回到(dào)十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经(jīng)达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间有限(xiàn)，从乡村到(dào)城镇的迁移人(rén)口数(shù)量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是(shì)低于其(qí)他(tā)年龄段群体，大部分青(qīng)年在校，并未进入劳动市场(chǎng)。二是近年(nián)来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与率出(chū)现超预期下降。根据今年3月(yuè)统(tǒng)计局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳(láo)动(dòng)市场。而2010和(hé)2020年两次人(rén)口普查时，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在(zài)校生(shēng)大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在(zài)校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此(cǐ)前十(shí)年(nián)增速。

　　二是部分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来(lái)经济(jì)和就业好转后会回(huí)到(dào)劳(láo)动市场(chǎng)。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统(tǒng)计局曾在(zài)发布(bù)会指出当月“就业人员规模(mó)比1月(yuè)份下(xià)降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影响劳动(dòng)参(cān)与率。

　　三是就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从(cóng)社(shè)会(huì)风气(qì)来看，对学(xué)历的推崇(chóng)导致本科毕业即进入就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三(sān)战”，客观上会(huì)将部分青年人初次就业时间从16-24岁延(yán)迟(chí)到25岁之(zhī)后，从(cóng)而导致16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母(mǔ)端(duān)可能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　失(shī)业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青(qīng)年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应(yīng)青年(nián)失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的(de)增加只能解释当前青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负(fù)增(zēng)长(zhǎng)，未来(lái)青年失业率的变动可能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率上升；

　　③青年(nián)失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们(men)认为，未(wèi)来失业人口会随着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但经济复苏(sū)难以改变失业率的分母(mǔ)下降(jiàng)趋势(shì)。青年劳(láo)动力的下降可(kě)能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率的长期中(zhōng)枢(shū)。未(wèi)来失业(yè)率的分(fēn)母端可能(néng)会越来越重要，这也是人(rén)口长周期变化的影响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录：概(gài)念和数(shù)据说明(míng)

　　青年失业(yè)率(lǜ)的(de)两个(gè)前(qián)置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一(yī)概念的两个要(yào)点：一是调查失(shī)业率是(shì)城(chéng)镇就业范围，并非针对(duì)全部就业(yè)人口，不(bù)包(bāo)括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业(yè)人口并未包含在(zài)内。因此，许多针(zhēn)对青年(nián)失业率(lǜ)的讨论以全(quán)国青年人口数量为(wèi)出发点(diǎn)，未区分(fēn)人口总量(liàng)与(yǔ)城乡(xiāng)结(jié)构的问(wèn)题，有失偏(piān)颇。本篇报告(gào)如无特别说(shuō)明(míng)，各概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分母不含没有劳动意(yì)愿的(de)劳动年龄人口。按照统(tǒng)计(jì)局的定(dìng)义，“劳动(dòng)力(lì)指年(nián)满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参加社(shè)会经济活动的(de)人员(yuán)。包括就(jiù)业人(rén)员和失业(yè)人员”，因此没(méi)有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳(láo)动力。根据(jù)《2022年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿，而就(jiù)业人口(kǒu)为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡(xiāng)失业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国(guó)月(yuè)度劳动力调查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式(shì)实施，每(měi)年(nián)进行两(liǎng)次全(quán)国劳(láo)动力抽样调查，调查范围(wéi)为中国(guó)大(dà)陆的城镇(zhèn)和乡村，调(diào)查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动力(lì)市场(chǎng)变(biàn)化情况，建立了31个大城市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范(fàn)围(wéi)扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力(lì)调查正式(shì)在全国(guó)范围内开展，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年度(dù)调查(chá)的五分之一(yī)左(zuǒ)右。全国每(měi)月调查(chá)约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一次的(de)人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人(rén)口普(pǔ)查则在长表部分(fēn)纳(nà)入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人(rén)口普查的(de)就业数据质量更高。

　　就(jiù)业(yè)人员总数(shù)会根据普查数(shù)据(jù)进行(xíng)修(xiū)正，但结构(gòu)数据仍会(huì)存(cún)在差异。比(bǐ)如2020年的《劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人(rén)员约为7.75亿人(rén)；而七(qī)普后次(cì)年的年(nián)鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约(yuē)2100万人。但结构数(shù)据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》中，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造业(yè)就业人(rén)员占(zhàn)比为(wèi)18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告(gào)发(fā)布机(jī)构：德邦证券股份有限公司

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