北交所开(kāi)市至今一年半，公(gōng)募基(jī)金投资北交所步(bù)伐不断推进，除了推出北证50指数基金、北交所主(zhǔ)题(tí)基金、“专精特新(xīn)”主题基(jī)金外(wài)，存量产品也(yě)加大北交所布局(jú)力度，今年更有新(xīn)基金密集公告可(kě)投北交所股票。

　　多家(jiā)公募机构及人士(shì)表示，随着北证50指数推出，北交所活(huó)跃度抬升，部分公司表(biǎo)现良好，叠加较低的估值水平，公募(mù)基金等(děng)专(zhuān)业投资(zī)者积(jī)极挖掘北交所投资机遇(yù)，投向北交所的(de)意愿也在增加。从长期投资的角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，北(běi)交所股票处于(yú)投(tóu)资(zī)相对早期阶段，更(gèng)具成长空间，符合(hé)“专(zhuān)精(jīng)特新”属性的(de)隐形(xíng)冠(guān)军(jūn)和科技、制造(zào)等行(xíng)业，长期投资价值受到公募资金的青(qīng)睐。

　　新基(jī)金公(gōng)告可投(tóu)北交(jiāo)所

　　专业(yè)机构挖掘北交所投资(zī)机会

　　据(jù)记(jì)者统计，截至5月13日，今(jīn)年以来累计有申万(wàn)菱(líng)信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元成长驱动(dòng)、银华(huá)心(xīn)质混合、中庚港股通(tōng)价(jià)值(zhí)18个月等(děng)十多只次新基金(jīn)公告(gào)可投资于北京(jīng)证券交易所上市股票，并揭示了相(xiāng)关风(fēng)险。

　　除了(le)基金(jīn)产品外，还(hái)有华商、中(zhōng)庚(gēng)、睿远、朱雀基金等多家基金公司(sī)也(yě)发布(bù)公告(gào)称，北交所上市(shì)股票是国内(nèi)依(yī)法发行上市(shì)的股(gǔ)票，属(shǔ)于基金法规定的“上市交易的股票(piào)”。在遵(zūn)守基金合同(tóng)所(suǒ)规定的投(tóu)资(zī)目(mù)标、投资策略、投资范围、资产配(pèi)置比例、风险(xiǎn)收益特征和相关风险(xiǎn)控(kòng)制指标等前提下，公司旗下基金(jīn)可参与北交所股票的投(tóu)资。旗下新增基金(jīn)如果符合基(jī)金合同的有关规定，亦可投资北(běi)交所上(shàng)市股票。

　　谈及上述现象，中信建投(tóu)基金相关投研人(rén)士表(biǎo)示(shì)，公募新基金(jīn)之(zhī)所以(yǐ)密(mì)集公告可投北交所，一方(fāng)面表明专业投资机构(gòu)敏锐地发现了北交所相关股票潜在的(de)投资机会，开始加大布局力度；另(lìng)一方面，北交所(suǒ)上市(shì)公司是除沪深两(liǎng)市以(yǐ)外国内最(zuì)优(yōu)质(zhì)公(gōng)司的代表(biǎo)，许多标的当前估(gū)值水(shuǐ)平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城(chéng)基金(jīn)也(yě)认为，一方(fāng)面从持仓数量和持股总量(liàng)的角度来看，公募参(cān)与北(běi)交(jiāo)所意愿在(zài)持续增(zēng)加。另一方面，相较于上证、深证，北交(jiāo)所上市公司数量、总(zǒng)体(tǐ)规模(mó)较小，流动性较弱，去年11月北(běi)交(jiāo)所(suǒ)推出北证50指数以来，被动资金的加入(rù)使得(dé)整个板块的(de)成交变(biàn)得更加活跃，同时，部分公司的良好(hǎo)表现(xiàn)也使得越来越多(duō)投资者关注到北(běi)交(jiāo)所，自然也引(yǐn)来更多资(zī)金的关注。

　　鑫元基(jī)金也表示，公(gōng)募基金的配置意愿，主要取决于北交所市(shì)场的(de)赚钱(qián)效应(yīng)、可投(tóu)标(biāo)的稀(xī)缺性以及(jí)专(zhuān)精特(tè)新(xīn)领(lǐng)域的景气度。而(ér)近(jìn)期北交所市场出现积极(jí)信号：2022年年(nián)报中，多只公募基金产品出现在(zài)北交所公司前十大股东名(míng)单中；北交所(suǒ)较大规模(mó)公司(sī)去(qù)年业绩涨势良好(hǎo)，今年一季度盈利表现继续(xù)向(xiàng)好；次新基金在北交所的持股集中度高(gāo)。“预计(jì)随着后续市场流(liú)动(dòng)性(xìng)的改善和创新型(xíng)中(zhōng)小企业的高速成长，北交所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不(bù)过，受(shòu)流通市值(zhí)小、流(liú)动(dòng)性等制(zhì)约，初步“试水”北(běi)交(jiāo)所市场的公募(mù)基(jī)金，在投资比例、策(cè)略上也存在(zài)差(chà)异(yì)，但未(wèi)来会加大(dà)对北交所市场的研究和投资(zī)。

　　鑫元基(jī)金表示，结(jié)合北交(jiāo)所的战略定(dìng)位和上(shàng)市公司“小而美(měi)”的特(tè)征，预(yù)计(jì)次新基金投资将深(shēn)入细分(fēn)产业链的研究(jiū)，挖掘市场前(qián)景大、竞争壁垒高(gāo)、业绩确定性强的个(gè)股机会(huì)。同(tóng)时，也(yě)可根据(jù)主板上一些(xiē)成长(zhǎng)赛(sài)道的公司估值(zhí)水(shuǐ)平，在北交所中(zhōng)进2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县(jìn)行(xíng)映(yìng)射(shè)，选择估值(zhí)水(shuǐ)平显著(zhù)偏低的公司进行投资。在组合配(pèi)置上，力求(qiú)均衡和风(fēng)险分散，降低中小企业(yè)经营波动大的(de)风险。此外，北交所相关(guān)基(jī)金(jīn)也会(huì)积极参与转(zhuǎn)板、新股发行等投资机会(huì)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)基金(jīn)上述投(tóu)研人士也称，我(wǒ)们高(gāo)度重视(shì)北交所投资机会，目前有一只北(běi)交(jiāo)所主(zhǔ)题基(jī)金，未来一方面会根(gēn)据市场情况，择机(jī)发(fā)行更多以(yǐ)北交所股票为主要投资范围的基(jī)金产品(pǐn)，另一方面，不排(pái)除将存量基金产品的(de)投资范围(wéi)扩大(dà)至北交所股票，同时会增加研究团队(duì)拓展对北交所股票的研(yán)究深(shēn)度和广度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持有数量达(dá)历史最高(gāo)

　　从(cóng)公募持仓北交所股(gǔ)票总市值情况看，截(jié)至2022年(2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县nián)底(dǐ)，全市场公募(mù)基金持有(yǒu)北交所个(gè)股数量82只，达到历史最高(gāo)水(shuǐ)平；持股(gǔ)总量2.44亿股，半年(nián)增长24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿元(yuán)，半年下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日(rì)开市以来，公募投资北交所总市(shì)值总体呈现震荡攀(pān)升(shēng)的(de)态势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与(yǔ)新(xīn)能(néng)源行业相关的个股(gǔ)市值占(zhàn)比较高，而(ér)去(qù)年下(xià)半年新(xīn)能源行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)回(huí)调幅(fú)度较大(dà)，带(dài)动投资北交所市(shì)值(zhí)有所回落。”景(jǐng)顺长城基金(jīn)相(xiāng)关负责人称(chēng)。

　　而(ér)从今年(nián)年初看，北证50指数一(yī)度出现快速上涨势头，2月份以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投(tóu)资的角(jiǎo)度看，北交所的投资价值仍然(rán)受到公募资金的青睐(lài)。

　　景顺长城基金(jīn)表(biǎo)示，北交所当下呈现(xiàn)的特征类似于一级半的市场，即投资阶段相(xiāng)比一级(jí)市场（股权投资）更加成熟，但对比(bǐ)上证、深证的大多数公司而(ér)言又(yòu)相(xiāng)对早期，可(kě)投资标的规(guī)模也相对更小；但从(cóng)长期投资的角度(dù)来说，这也意味着更大的成(chéng)长空间和(hé)收(shōu)益率预(yù)期(qī)，故我们认为北交所具备良好的长(zhǎng)期投资价值。

　　具体落(luò)实在投资层(céng)面(miàn)，景顺长城(chéng)基金(jīn)表示，我们(men)对于具体行业(yè)没(méi)有明确的偏(piān)好，但是整(zhěng)体还是比较看好细分行业的、符合(hé)“专精特新(xīn)”属性的隐形冠军：这(zhè)些公司虽然普遍规模较小(xiǎo)、受到的关(guān)注度可能不高，但(dàn)在(zài)其所(suǒ)属行业中拥有(yǒu)较强的竞争力，在研发投(tóu)入的强度上、成长性指(zhǐ)标(biāo)上，也不(bù)弱于创(chuàng)业板、科创(chuàng)板的上市公(gōng)司，而且由于市值(zhí)较(jiào)小，可能反(fǎn)而拥有更大(dà)的成长空(kōng)间(jiān)。

　　鑫元基(jī)金也表示，从中长期视角看，随着北交(jiāo)所交易(yì)制度的不断完善(shàn)、已上市企(qǐ)业的投资价(jià)值不断明确，以及场(chǎng)内流动性(xìng)不断提升，势必会吸引更多优秀的(de)企业(yè)、活跃的(de)资金流(liú)入(rù)。北证50指(zhǐ)数估值有向上修复(fù)的空间(jiān)，当前配置的(de)性价比较高，胜率和(hé)赔率(lǜ)都(dōu)非常具备吸引力。

　　结合当前的北交所整体估值水平，叠加2023年下半年打开(kāi)的降息(xī)窗口，鑫元基金将(jiāng)重点关(guān)注(zhù)成长(zhǎng)赛道，尤其是(shì)具(jù)有专精特(tè)新特性的(de)成长股。在行业的(de)稀(xī)缺性方面，投资(zī)者可重点关注具有高成长(zhǎng)性(xìng)、国产化逻辑强的优(yōu)质产业链。更多的阿尔法收益可能(néng)聚焦在科技和制(zhì)造(zào)两大(dà)赛道，包括汽车、半导体、碳中和(hé)、军工蕴藏(cáng)较多(duō)左(zuǒ)侧投资机会。

　　中信建投基金相(xiāng)关(guān)投研人士(shì)也称(chēng)，北交所(suǒ)有一大(dà)批(pī)优秀的创新型中小企(qǐ)业，借国家政策(cè)支持的东风和企业自身(shēn)的努力，我们相信(xìn)会有相当体量的企业成长成为大型企业(yè)，这个成长(zhǎng)的(de)过(guò)程会(huì)给投资者(zhě)带(dài)来丰(fēng)厚回报，因此我(wǒ)们认为北交所具备(bèi)长期投(tóu)资价值。“具(jù)体(tǐ)细分(fēn)而言(yán)，我(wǒ)们(men)更加看好(hǎo)电(diàn)力设(shè)备(bèi)、机械(xiè)设(shè)备(bèi)、医药生物等三个领域。”

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