金融界5月23日 万物(wù)皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没(méi)在五一假期的(de)兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。直至(zhì)昨(zuó)日(rì)（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白糖主力(lì)期(qī)货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力合约(yuē)正在上演最(zuì)后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖主力合(hé)约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨(dūn)三个(gè)关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就(jiù)创下(xià)7314元(yuán)/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即白糖期货开(kāi)始一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白(bái)糖(táng)周期(qī)十(shí)分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期的原因与白(bái)糖(táng)期货的(de)种植(zhí)周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三(sān)年一个种植(zhí)周期(qī)，这从(cóng)根本决定了(le)白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方面，减产是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其他(tā)省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云(yún)南地(dì)区外，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村部预(yù)测，22/23榨季(jì陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处)全(quán)国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国(guó)内(nèi)白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对(duì)白(bái)糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作物产量(liàng)也增(zēng)长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保持(chí)平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报报道，联合(hé)国粮食及农业组(zǔ)织（粮农(nóng)组织）发布的(de)报告(gào)显示(shì)，4月国(guó)际(jì)食品价(jià)格指(zhǐ)数(shù)出现(xiàn)1年(nián)以来的(de)首次回升，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要生(shēng)产国和地(dì)区包(bāo)括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占全(quán)球总产量的(de)76%陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处；前(qián)四大(dà)出口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量(liàng)下(xià)降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业(yè)累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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