北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭(dā)档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时的提问环节(jié)中，回(huí)答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来自全球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来自中国的投(tóu)资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基(jī)金学家(jiā)杨德龙如(rú)此(cǐ)分(fēn)享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中国(guó)经济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更(gèng)好(hǎo)的(de)国家(jiā)，美国也可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进行过(guò)投资部署，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人(rén)去投(tóu)资中国(guó)是没有问题的(de)。相较于投资(zī)美国而言，投资中国(guó)可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价(jià)格买(mǎi)到一些(xiē)更好(hǎo)的(de)公司，而(ér)这即(jí)便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴菲(fēi)特但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思提出的“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行(xíng)了(le)梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符(fú)合(hé)巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍占据三分(fēn)之(zhī)一(yī)，其中(zhōng)酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤(yóu)为(wèi)出色(sè)；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对公(gōng)司的价值(zhí)判断而不(bù)是价格判(pàn)断，选择的是加权平均(jūn)（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产收(shōu)益率来(lái)看，排名第一(yī)的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经参考了(le)上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估(gū)值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财(cái)经通过(guò)巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特(tè)多(duō)次(cì)减(jiǎn)仓(cāng)银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合(hé)众银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域的持(chí)仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类(lèi)之前商品信誉受过不(bù)良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官(guān)网。时代财(cái)经(jīng)制(zhì)图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前(qián但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思)三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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