今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金整体港股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港股基(jī)金基(jī)金经(jīng)理表示(shì)，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在(zài)波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好政策(cè)优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓(cāng)位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计(jì)，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方向的基(jī)金(jīn)。截至一(yī)季度末(mò)，这些基金(jīn)的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金(jīn)经理在(zài)一季(jì)度加大了对港股的投资(zī)力度，提升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博时(shí)港股通(tōng)红利(lì)精选A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末的89.22％寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶。

　　按照持有市(shì)值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前(qián)十只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天(tiān)绿色(sè)能(néng)源(yuán)、中远(yuǎn)海能(néng)、商(shāng)汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油(yóu)化工股份、中国南(nán)方航空(kōng)股份、华电国际电(diàn)力(lì)股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电力、寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股创新视野一年持有基(jī)金基金(jīn)经理史博在(zài)一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国经(jīng)济方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的(de)银行(xíng)风(fēng)险事(shì)件已经让(ràng)美联(lián)储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩(suō)预期(qī)有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美银(yín)行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策优化下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的(de)制造(zào)业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字(zì)经济(jì)基(jī)金(jīn)经理曲径(jìng)表示(shì)，港股数字经济的代表行业为互(hù)联网(wǎng)和先进(jìn)制造，在经(jīng)历(lì)了过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投资(zī)区域，具有良好的投资性(xìng)价(jià)比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具有数据(jù)、平台(tái)和算法的整合能力，通(tōng)过推出人(rén)工智(zhì)能(néng)相关模型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及(jí)对外输(shū)出算法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金(jīn)经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市(shì)场方(fāng)面(miàn)，港(gǎng)股市(shì)场大部分的企业盈利来(lái)源于中国内(nèi)地(dì)，中国内地经(jīng)济的环比上行(xíng)将(jiāng)会(huì)支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年(nián)的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上半年有所回落(luò)。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一(yī)定的(de)压力(lì)。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司(sī)受情绪(xù)影(yǐng)响出现超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较(jiào)好的(de)买入机(jī)会出现。生物(wù)医药行(xíng)业仍将(jiāng)处在行(xíng)业(yè)快(kuài)速增长的红利中，但是(shì)随(suí)着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物行业(yè)前期涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公司可能会出现(xiàn)一定的(de)调整，但是(shì)通(tōng)过自(zì)下而上的方式生物医药行业(yè)仍(réng)将(jiāng)有机会选(xuǎn)出(chū)有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示(shì)，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地市(shì)场(chǎng)向(xiàng)上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近(jìn)尾(wěi)声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国(guó)资(zī)产的(de)吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在(zài)高(gāo)位的(de)背(bèi)景下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前(qián)期降本增效优的(de)行业(yè)和板块更有望受益(yì)于经(jīng)济复苏(sū)，盈利预测(cè)有(yǒu)较大(dà)上修空(kōng)间；同时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开(kāi)启二次(cì)增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风(fēng)险比显著右(yòu)偏的(de)机(jī)会(huì)：关注(zhù)在未(wèi)来(lái)经(jīng)济周期(qī)中上行(xíng)风险(xiǎn)显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预(yù)期在(zài)低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需格(gé)局佳，价(jià)格弹(dàn)性(xìng)贡(gòng)献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产(chǎn)的机会：关注基本(běn)面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及(jí)分红意愿提升的(de)高股息(xī)资(zī)产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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