4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场延续消费旺季(jì)强劲势头，下游纺企开(kāi)工(gōng)负荷高(gāo)位，加之(zhī)市(shì)场(chǎng)对新(xīn)年(nián)度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融(róng)市场风险隐(yǐn)忧(yōu)仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格(gé)承(chéng)压运行，导致国内外棉花价差不断收(shōu)缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内外棉(mián)倒挂(guà)局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂的格局(jú)，近期随(suí)着(zhe)国内棉价连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘(pán)表现相对(duì)较强(qiáng)的(de)原因(yīn)在于(yú)国内(nèi)供(gōng)需(xū)矛盾更为突(tū)出，春节后国内(nèi)需求持续(xù)修复(fù)，外贸订单表现也好于预(yù)期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花(huā)播种和(hé)出苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断走(zǒu)强。外盘(pán)由于2022/2023年(nián)度全球棉(mián)市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花(huā邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗)分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师(shī)高(gāo)飞堂告诉(sù)记者， 4月(yuè)以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)受(shòu)消费(fèi)旺季拉动(dòng)效果(guǒ)明显，大多(duō)纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运(yùn)行(xíng)。据监测，山(shān)东主销区4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；纺企所(suǒ)接(jiē)订单排单时间达(dá)到10天，较上(shàng)月增加(jiā)2天，开工负荷(hé)及(jí)订单排单时间(jiān)达到(dào)近两年来最(zuì)高水平(píng)。同时由(yóu)于大(dà)部分(fēn)纺企纱线(xiàn)产品库存低位，产销压力较小(xiǎo)，促(cù)使部分企(qǐ)业(yè)增(zēng)加(jiā)原棉储备库存，为棉花(huā)市场消(xiāo)费(fèi)提供了(le)坚强支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格(gé)持续上涨，但下(xià)游纺企(qǐ)对高价(jià)棉花的接(jiē)受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入(rù)淡季后，下游订单(dān)明(míng)显减少(shǎo)，购销也(yě)较为冷(lěng)清，棉价(jià)的上涨也并(bìng)未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在供应端利多的推动(dòng)下(xià)强势上涨。中(zhōng)棉协调(diào)查(chá)报告(gào)显示，2023年全(quán)国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆(lù)续出(chū)现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来(lái)了(le)不利影响(xiǎng)，进一步加剧(jù)了市场对于新年度产量大降的担忧(yōu)，也为(wèi)减(jiǎn)产炒作(zuò)提(tí)供了助推剂。5月新疆气温快(kuài)速回升(shēng)，郑(zhèng)棉一度(dù)回(huí)落，但(dàn)近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大(dà)风和沙尘(chén)暴，可能会对棉(mián)苗(miáo)生长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了市场(chǎng)对于天气的关注，期(qī)价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆(jiāng)地(dì)区棉(mián)花播(bō)种面积普(pǔ)遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年(nián)新疆棉花(huā)种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南(nán)北(běi)疆(jiāng)气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部分地区出现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉田(tián)重播，预计新年度(dù)棉(mián)苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说(shuō)，再者就是(shì)行(xíng)业人士(shì)对新(xīn)年度供应收(shōu)紧(jǐn)预期增强(qiáng)，普(pǔ)遍提(tí)高现货售卖价(jià)格。4月份国内价(jià)格明(míng)显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种期低温天气的双重(zhòng)作用下，新年度棉花(huā)减产(chǎn)概(gài)率大大增加。需求端，目前下游纺织(zhī)企业的(de)开机(jī)率维持(chí)高位，而(ér)成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需求端带来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过接下来(lái)5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需求存在(zài)走弱(ruò)的预期(qī)，短期对国内棉价(jià)形成一定的(de)压力。但(dàn)中(zhōng)长期(qī)内需持续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中国已经(jīng)成为支撑(chēng)全(quán)球(qiú)棉(mián)花消费复苏的主力(lì)军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的(de)是，4月份(fèn)欧美(měi)高通(tōng)胀问题(tí)持(chí)续，使业(yè)者担忧持续加息的(de)紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或降低居民(mín)对(duì)纺织品(pǐn)服(fú)装(zhuāng)的(de)消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美棉周度(dù)净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值(zhí)下降(jiàng)72％，进一步(bù)使市场(chǎng)担忧国外(wài)棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公(gōng)布(bù)了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市的(de)供需(xū)预测，将全球棉花产量(liàng)小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同(tóng)时(shí)将全球棉花消(xiāo)费量大(dà)幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最(zuì)终使(shǐ)得期末(mò)库存(cún)较(jiào)上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复(fù)苏，全球棉(mián)市供需有望转强(qiáng)，支撑国(guó)际(jì)棉价重(zhòng)心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实(shí)上，在(zài)国内经(jīng)济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加(jiā)极端天(tiān)气对(duì)棉花正常(cháng)出苗生长(zhǎng)带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价(jià)出货意愿增强，国内棉花价(jià)格(gé)随之水涨船高；邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗而国(guó)外弱预(yù)期(qī)背(bèi)景下，消(xiāo)费下滑，与国内(nèi)形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差（国(guó)内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为(wèi)18元/吨(dūn)，实(shí)现自去年4月以来(lái)首(shǒu)次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外(wài)棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价格上方，或使(shǐ)纺(fǎng)企(qǐ)用棉成本增加，后续与外(wài)棉(mián)市场的竞争压力或增(zēng)加(jiā)。

　　对于后市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游步入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前(qián)基(jī)本面缺乏实质性(xìng)利好，天气对产量的(de)影响(xiǎng)仍有(yǒu)待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑(huá)是大概率事(shì)件，今年已有许(xǔ)多轧花厂(chǎng)在升级改(gǎi)造加工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗面临减(jiǎn)少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中(zhōng)长期棉价(jià)重心有望继续抬升(shēng)。

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