4月以来(lái)，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头，下(xià)游纺(fǎng)企开工负(fù)荷高(gāo)位，加之(zhī)市场对新年度减产担忧(yōu)加(jiā)重，国内棉(mián)价持续上(shàng)涨。而国(guó)外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存(cún)，消费(fèi)延续(xù)偏弱(ruò)局面下，外棉(mián)价格承压运行，导致国内外棉(mián)花价(jià)差不断收缩(suō)，最(zuì)终至4月底5月(yuè)初(chū)结束(shù)了内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年(nián)3月以来一直维持(chí)倒挂的格局，近期(qī)随着国内(nèi)棉价连续(xù)攀升，价差逐(zhú)渐收(shōu)窄(zhǎi)、由负转(zhuǎn)正。内盘(pán)表现(xiàn)相(xiāng)对较强的原因在(zài)于国内(nèi)供(gōng)需矛盾更(gèng)为突(tū)出，春节(jié)后国(guó)内需求(qiú)持续修复，外(wài)贸(mào)订单(dān)表(biǎo)现也好于(yú)预期，叠加新(xīn)疆天气(qì)不利棉花播种和(hé)出苗，减(jiǎn)产预(yù)期推动(dòng)国内棉价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋(qū)于宽松，上(shàng)涨空间(jiān)受限(xiàn)。”申银万国期货棉(mián)花(huā)分(fēn)析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞(fēi)堂告(gào)诉记者(zhě)， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺季拉动效(xiào)果明显，大多(duō)纺企纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，开工负(fù)荷(hé)保(bǎo)持高(gāo)位运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到(dào)75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开工负荷(hé)及(jí)订单排单时间达到(dào)近两年来最(zuì)高水(shuǐ)平。同时(shí)由(yó斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说u)于大部(bù)分(fēn)纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库(kù)存低位，产销压力(lì)较小，促使(shǐ)部分企业增加(jiā)原棉储备(bèi)库存，为(wèi)棉(mián)花市场消(xiāo)费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高(gāo)价棉(mián)花的接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月进入淡季后，下游(yóu)订单明显减少，购销(xiāo)也(yě)较(jiào)为冷清，棉(mián)价的上(shàng)涨(zhǎng)也并(bìng)未有(yǒu)效传导到下游(yóu)，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多(duō)的(de)推(tuī)动下强势上涨。中棉协调(diào)查(chá)报(bào)告显示，2023年(nián)全(quán)国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪(xuě)天(tiān)气，给棉花播(bō)种以及出(chū)苗(miáo)带(dài)来了不利影响，进一步加(jiā)剧(jù)了市场对于新年度产(chǎn)量(liàng)大(dà)降(jiàng)的担(dān)忧，也为减(jiǎn)产炒作(zuò)提(tí)供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回落，但近(jìn)日新疆地区迎(yíng)来强降(jiàng)雨，部(bù)分(fēn)地区伴随大风和(hé)沙尘(chén)暴，可(kě)能会对(duì)棉苗生长产生不(bù)利影响，再度引发了市场(chǎng)对(duì)于(yú)天(tiān)气的(de)关注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地(dì)区棉花播种(zhǒng)面积(jī)普(pǔ)遍下降，根据我们的调(diào)研结(jié)果(guǒ)推算，2023年(nián)新疆棉花种植面积(jī)总计(jì)或(huò)下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南北疆(jiāng)气(qì)温普遍偏低，尤其(qí)是北疆因积(jī)温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初部(bù)分地区出现(xiàn)大风(fēng)沙、降雪、冰雹(báo)等极(jí)端天气，导致(zhì)部分棉田重(zhòng)播，预计新年度(dù)棉苗生长(zhǎng)进度较去年同期或推(tuī)迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导致减产(chǎn)幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就(jiù)是行(xíng)业人士对新(xīn)年度供应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内(nèi)供应(yīng)端方面，在(zài)意向种植面积下降(jiàng)和播种期低(dī)温天气(qì)的双重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产(chǎn)概率大大增(zēng)加(jiā)。需求端，目前下(xià)游纺织(zhī)企业的开机率维持高位，而成品库(kù)存仍位于历(lì)史偏低水(shuǐ)平(píng)，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来的(de)负反馈并不(bù)明显。“不过(guò)接下来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需求存在(zài)走(zǒu)弱的预期，短期(qī)对国内棉价形(xíng)成一定的压(yā)力。但中长期内(nèi)需持续(xù)复苏的逻(luó)辑并未改变，中国已经成为(wèi)支撑(chēng)全球棉(mián)花(huā)消费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意(yì)的是，4月(yuè)份欧(ōu)美高通胀问题(tí)持续，使业者担忧(yōu)持续(xù)加息的紧(jǐn)缩政策，或(huò)降低(dī)居民对纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约(yuē)量环(huán)比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市(shì)场担(dān)忧国外棉花市场(chǎng)阶段(duàn)性需求(qiú)下滑，外(wài)棉(mián)价格也随(suí)之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测，将全球(qiú)棉花产(chǎn)量小幅(fú)下调(diào)15万吨(dūn)至(zhì)2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费量大幅调增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年(nián)度(dù)全球棉花消费将显(xiǎn)著复苏(sū)，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉(mián)价重心上移(yí)。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向好(hǎo)预期下(xià)，棉纺(fǎng)织(zhī)市(shì)场消费增长明显，叠加极(jí)端天气对(duì)棉花(huā)正常出苗(miáo)生长带(dài)来(lái)袭扰，供应预期(qī)收缩，促(cù)使棉企(qǐ)挺价出货意愿增(zēng)强，国内棉花价格随之水涨船高(gāo)；而国(guó)外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与(斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说yǔ)国(guó)内(nèi)形成(chéng)明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来(lái)首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内(nèi)外棉花(huā)价(jià)差(chà)延续正值。国内(nèi)棉花价格回归至外棉价(jià)格上方，或使纺企用棉(mián)成本(běn)增(zēng)加，后续与外(wài)棉市场(chǎng)的(de)竞(jìng)争(zhēng)压力或增加。

　　对(duì)于(yú)后市，李馨(xīn)认(rèn)为，下游步入(rù)淡季后需(xū)求支撑减(jiǎn)弱，当前基(jī)本面(miàn)缺乏(fá)实质性利好，天气(qì)对产量的影(yǐng)响(xiǎn斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说g)仍(réng)有待观(guān)察，郑棉短期预(yù)计宽(kuān)幅(fú)振荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花(huā)产(chǎn)量(liàng)下(xià)滑是大概率事(shì)件，今年已有许多轧花厂在(zài)升(shēng)级改造(zào)加工设备，对于产能持(chí)续扩(kuò)张的轧(yà)花厂(chǎng)来说，如果棉花产量(liàng)面(miàn)临减少，新棉抢收(shōu)大概率会在今年(nián)重演，中长(zhǎng)期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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