金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低(dī)0.3个(gè)百分点，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分(fēn)点(diǎn)。初步(bù)统(tǒng)计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对(duì)实(shí)体经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的外币贷款折合人民(mín)币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同(tóng)比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存(cún)款减少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户(hù)存款(kuǎn)减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业(yè)存(cún)款减少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存(cún)款增(zēng)加(jiā)5028亿元，非(fēi)银(yín)行业(yè)金融(róng)机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外(wài)币(bì)存款(kuǎn)余额8819亿美(měi)元，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存(cún)款减少29自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算6亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更(gèng)可(kě)能重回(huí)表外资产，而非用(yòng)于(yú)消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来(lái)首次转负(fù)。4月居民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证券点评如(rú)下：在经历(lì)了(le)一季(jì)度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构(gòu)上(shàng)来(lái)看，居(jū)民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信贷回(huí)落可能是因为一季度透(tòu)支了部分银行信贷额度和企业信贷需(xū)求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数(shù)下(xià)回(huí)落。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能重回(huí)表外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消费(fèi)在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负(fù)。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于(yú)个人存款(kuǎn)的(de)流出而(ér)非企业活期存款大幅改(gǎi)善(shàn)，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认为(wèi)是季节(jié)性(xìng)波动。因为银行倾向(xiàng)于让(ràng)理财产品在季末(mò)到(dào)期，使资金回流成存款，以应对(duì)考核，然(rán)后(hòu)在(zài)下季初发行新的理(lǐ)财产品承接。因(yīn)此居民(mín)存款在季(jì)末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高(gāo)0.2个百分点，或(huò)许反映了企(qǐ)业(yè)经(jīng)营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券(quàn)看法较为一致，招商宏(hóng)观(guān)表示居民(mín)存款减少符(fú)合季节性规律(lǜ)。在本(běn)月(yuè)数(shù)据中(zhōng)，居民端(duān)出现了新增(zēng)存款，新增贷款同时(shí)收缩的情况(kuàng)。从历史规律来看(kàn)，4月及7月(yuè)一(yī)般是居(jū)民存款减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无(wú)法从4月数据得(dé)出类(lèi)似居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向表外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了(le)新(xīn)增信贷的(de)绝大部分，居民端中长期信(xìn)贷出现(xiàn)收(shōu)缩(suō)。这种结构特征反映(yìng)了居民端在前期购房(fáng)需求脉冲式释放(fàng)后信(xìn)心仍然不足的(de)情况。如果(guǒ)没有进一步的政策支撑(chēng)，不排(pái)除(chú)居民(mín)端新增信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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