财联(lián)社6月3日讯（编辑 刘越(yuè)）啤酒行业具备明显的淡旺季(jì)特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏(xià)天历来是(shì)啤(pí)酒企业(yè)的“兵家必争之地”，而年内火(huǒ)爆的淄博烧烤一定程(chéng)度(dù)上助力啤酒行(xíng)业“淡季不(bù)淡(dàn)”，盛夏旺季(jì)更是值(zhí)得投资者期待。

　　从一(yī)季度业绩来看，燕(yàn)京啤酒以近74倍的同比增(zēng)速(sù)“一骑绝尘”，青岛啤酒、重庆(qìng)啤酒、珠江啤酒的同比(bǐ)增速也分(fēn)别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)单季度营收突破百亿(yì)元。但包括(kuò)百威亚太、兰州黄河和(hé)西藏发展在内的外资系啤(pí)酒(jiǔ)公司(sī)基本面仍然(rán)堪(kān)忧，业绩下滑或亏(kuī)损，本土与外资(zī)两大阵(zhèn)营的(de)分化(huà)明显。

　　去年消费整体偏低迷，啤(pí)酒行业(yè)则堪称(chēng)一抹亮色。民(mín)生证券(quàn)王言海5月8日发(fā)布的(de)研报指出，2022年啤(pí)酒板(bǎn)块营(yíng)收稳增、归(guī)母净利润高增；2023年伴随疫情扰动褪去，下(xià)游(yóu)场景逐步(bù)复苏，叠加成本压力边际(jì)缓解，23Q1营收、利润相比去年同期明显提(tí)速(sù)。国盛证(zhèng)券符蓉预计(jì)2023年将是啤酒龙头弱势区域持续扭亏、释放利润的一年。

　　外资啤酒(jiǔ)在中(zhōng)国市场颓(tuí)势(shì)明显(xiǎn) 大鱼吃小鱼后“五强争霸”格局(jú)或成“一超多强(qiáng)”？

　　从二级市场表现(xiàn)来看，华润啤(pí)酒和青岛(dǎo)啤酒自2020年(nián)阶段低点迄今股(gǔ)价累计最大(dà)涨幅分别(bié)达159%和(hé)187%，前(qián)者目前总(zǒng)市值超1600亿(yì)港(gǎng)元，后者总市(shì)值超1300亿元(yuán)。燕京啤酒、重庆啤(pí)酒和珠江啤(pí)酒股(gǔ)价(jià)同期累(lèi)计最(zuì)大涨幅分别达(dá)154%、335%和135%。值得(dé)注意的(de)是，自2021年(nián)高点迄今重庆啤酒股价跌近六成，珠(zhū)江(jiāng)啤酒则跌超三成。

　　上世纪(jì)80年代(dài)中(zhōng)国实施“啤酒专项工程(chéng)”后，啤(pí)酒产业兴起，北(běi)京的燕京、上海的力波(bō)、福建的惠泉、新疆的乌苏(sū)、兰州(zhōu)的黄河(hé)、重(zhòng)庆的山城、四(sì)川的蓝剑、桂林的(de)漓泉(quán)、河南的(de)金星、陕西的汉斯等，几(jǐ)乎每座城(chéng)市都拥有自(zì)己的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小(xiǎo)鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒市场五(wǔ)强(qiáng)争霸，华润(rùn)啤酒、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)、百威英博、嘉(jiā)士伯(bó)、燕京啤酒的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后的2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华(huá)鑫证(zhèng)券孙(sūn)山山4月24日(rì)发布(bù)的研报罗列五大巨头(tóu)的(de)具体市场(chǎng)份额，华润啤(pí)酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威亚太（百威英博(bó)子公司）、燕京(jīng)啤(pí)酒、嘉(jiā)士伯(bó)市(shì)占率分别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡(guǎ)头格局。

　　孙山(shān)山杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介指出，我国啤酒行业CR1市占率属于中(zhōng)等水平，市场集(jí)中度仍有提升空间(jiān)，待CR1市占率提(tí)升(shēng)后头部(bù)企业(yè)将有望进一步提升盈利水(shuǐ)平。分析(xī)人士指出，如(rú)果“大鱼(yú)吃大鱼”的(de)市(shì)场趋(qū)势不变，经过一段(duàn)时间的此消彼长，持续多(duō)年的“五(wǔ)强争(zhēng)霸”格局(jú)，将(jiāng)演(yǎn)变为“一超多强”：华润啤酒把青岛啤(pí)酒和百威(wēi)英博甩开，燕京啤酒追上来，形成1+3的(de)主流啤酒阵营。

　　值得注意的是，这几年，外资啤酒(jiǔ)在中(zhōng)国市场(chǎng)颓(tuí)势明显，百威英博销量下滑，一手扶持(chí)的嫡系(xì)珠江啤酒(jiǔ)2022年净利(lì)同(tóng)比下降2.11%；嘉士伯预测2023年的营业(yè)利(lì)润增长将低于去年(nián)的水平，研报指出重庆(qìng)啤酒为嘉士伯在(zài)华运(yùn)营啤酒资(zī)产唯一平(píng)台，并(bìng)将(jiāng)乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒在(zài)中国(guó)多个地区的销售权划(huà)归(guī)重庆啤酒。

　　主(zhǔ)流厂商纷(fēn)纷提价 占据高端如同(tóng)坐(zuò)拥印钞(chāo)机？

　　分析人士指出(chū)，这(zhè)几(jǐ)年(nián)啤酒行业的业(yè)绩增长(zhǎng)，多(duō)亏了高端化(huà)。此前多年(nián)，高端(duān)啤(pí)酒市场主(zhǔ)要(yào)由外(wài)资啤(pí)酒百威英博、嘉士伯、喜力等(děng)品牌牢牢掌控(kòng)。近年来，本土啤酒开始发力。以销量最(zuì)大(dà)的华润雪花(huā)啤酒为(wèi)例，早年畅(chàng)销大江南北的大(dà)绿棒(bàng)子，现在已经很难见到了(le)，各种纯生、原浆、精酿、鲜啤(pí)大(dà)行其道。

　　孙山山指出，啤酒行业处于产业(yè)链(liàn)中游，对(duì)上游成本(běn)敏感(gǎn)，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞(léng)纸(zhǐ)为影响啤(pí)酒成(chéng)本主杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介要材料；下(xià)游终(zhōng)端议价(jià)能(néng)力较(jiào)强，进入存量竞争(zhēng)时代后，企(qǐ)业为向(xiàng)高端化转型已(yǐ)多次实(shí)施提价举措。符蓉指(zhǐ)出，2023年餐饮等现饮消费场景(jǐng)恢(huī)复将加(jiā)速各(gè)啤酒龙头产品结构优化、加速高端化进程，2023年吨价提升(shēng)幅(fú)度或不弱于成本催生普遍(biàn)提价的2022年。

　　整(zhěng)体(tǐ)性的提(tí)价，近(jìn)几年(nián)时有发生。啤酒(jiǔ)提价涨幅(fú)、频次、企业参与数量高增，提(tí)价(jià)区(qū)域由(yóu)部分(fēn)到(dào)全国(guó)。仅(jǐn)在2022年，华润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、嘉(jiā)士(shì)伯(bó)等主流厂(chǎng)商纷纷(fēn)提(tí)价(jià)，中高低(dī)档均有所(suǒ)涉(shè)及。勇闯天涯(yá)出(chū)厂(chǎng)价提升0.5元左右(yòu)，崂山(shān)啤(pí)酒(jiǔ)零售(shòu)价从(cóng)3-4元提升至5-6元，乐堡(bǎo)、重啤、乌苏(sū)提价3%-8%。就在前几年，中国啤(pí)酒市(shì)场的(de)产品价格稳定在3-5元区(qū)间，如(rú)今，已经整体进(jìn)入了(le)6-8元(yuán)价格带(dài)。甚(shèn)至，巨(jù)头(tóu)们纷纷推出千元啤(pí)酒，华润啤酒的“醴”，青岛啤酒的(de)“一世传(chuán)奇”，百威(wēi)啤酒的“大(dà)师传奇(qí)”，都是为了继续突破(pò)价格(gé)天花板。

　　▌青(qīng)岛啤酒：中(zhōng)档高(gāo)端齐(qí)发力 高端化势能锐不(bù)可挡

　　华(huá)鑫证券指出，在百元级产(chǎn)品上，青(qīng)岛啤酒率先(xiān)在(zài)2020年率先推出“百年(nián)之旅”，售价(jià)388元(yuán)，并(bìng)在2022年推出价值1399元的“一(yī)世传奇(qí)”；超高端产品方面，青(qīng)岛啤酒布局(jú)丰(fēng)富，产品价位(wèi)最高(gāo)，均价约29元/瓶(píng)，最高达72元/瓶(píng)。

　　西南证券朱会(huì)振4月29日发(fā)布的研报指出(chū)，青岛啤酒中(zhōng)档高端齐发(fā)力，高端(duān)化势能锐不可(kě)当。产(chǎn)品端(duān)方面(miàn)，公司在坚持纯生系(xì)及经典(diǎn)系“1+1”品(pǐn)牌战(zhàn)略(lüè)基础上，进(jìn)一步(bù)提升中(zhōng)档崂(láo)山(shān)品牌占比，并借助桶啤(pí)、白啤等高端产品放(fàng)量(liàng)，带(dài)动整体(tǐ)产品结构持续(xù)升级。随着23年现饮场(chǎng)景全面复苏叠加去年Q2以来低基数效应(yīng)，预计公司全(quán)年业(yè)绩将维(wéi)持(chí)高增(zēng)。

　　▌华润啤(pí)酒：收购喜(xǐ)力如虎添翼(yì) 但(dàn)目前主要销量来自中(zhōng)低(dī)端产品(pǐn)

　　2019年，华润啤酒收(shōu)购喜力(lì)中(zhōng)国正式(shì)完成交割(gē)。1863年(nián)创立于荷(hé)兰的喜力，旗下拥有上百家酒厂(chǎng)，连续多(duō)年跻身世界500强(qiáng)榜单。而收购方华润啤酒，满打满算(suàn)也才(cái)30岁，借(jiè)此拓展高端(duān)市场。华鑫(xīn)证券(quàn)指(zhǐ)出，华润啤酒高端及超高端产(chǎn)品(pǐn)仅(jǐn)占其收入占比17%，而经济(jì)型（5元以下）产品收入(rù)占(zhàn)比达47%，表明目前市场更(gèng)加认可、熟悉其经(jīng)济(jì)型产品如勇闯天涯等(děng)，但(dàn)对其高端(duān)产(chǎn)品认知度或(huò)接受度相(xiāng)对偏(piān)低(dī)。公司提价空间较(jiào)大(dà)，高端(duān)化完成后利润可期。

　　▌燕京(jīng)啤酒：“二次(cì)创业”新篇章 借助U8势能持续(xù)开拓市场

　　作为曾经国(guó)产啤(pí)酒行业的老大哥，燕京啤(pí)酒(jiǔ)近几年风光(guāng)不在。不仅销售范围(wéi)收缩不少，被雪花和青岛啤(pí)酒甩开不说，2020年的营业额甚至被(bèi)重庆啤酒反超。但燕京(jīng)啤酒(jiǔ)去年业绩爆发，营业收入增长10.38%至132.02亿元，归母净利润(rùn)3.52亿(yì)元，增速高(gāo)达54.51%。今年(nián)一季度延续高增，净利(lì)同比增长近74倍。

　　分析人士认为，燕京啤酒突(tū)破增长瓶颈(jǐng)的(de)秘诀，是高端新(xīn)品燕(yàn)京U8的成功营(yíng)销，以及旗下燕京酒號社区小酒馆这种新(xīn)零售业态的落(luò)地生根。中邮证券分析师蔡雪昱4月21日研报指出，渠(qú)道(dào)反馈(kuì)，U8一季度(dù)销(xiāo)量同增约50%，公司借(jiè)助U8势能持续开(kāi)拓(tuò)市场，推动整体销量同增13%至96.31万千(qiān)升，同时带(dài)动公司吨价(jià)同增0.8%至3661.3元/千升(shēng)。国(guó)君(jūn)食(shí)品点评称，改(gǎi)革红利释放正处(chù)起步阶段，旺季(jì)动销加速、成本优(yōu)化之下，公司业绩弹性将进一步加速。

　　此外，分析人士指出，精酿啤酒(jiǔ)目前(qián)属(shǔ)于蓝海(hǎi)市(shì)场，拥有(yǒu)巨(jù)大发展潜(qián)力及(jí)空间，且目前行业格局未定(dìng)，企业(yè)拥有弯道超车机会(huì)；基于精酿啤酒多元(yuán)风(fēng)味发(fā)展趋势(shì)，产品风(fēng)味及应用场(chǎng)景布(bù)局多元(yuán)化企业，将更加(jiā)能够顺应精(jīng)酿市场发展趋势，拥有长期(qī)可持续发展潜(qián)力，并有望成(chéng)为行业新引(yǐn)领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介