财联社6月3日讯(xùn)（编辑(jí) 刘越）啤(pí)酒行(xíng)业具备明显的淡旺季特征，其中Q1、Q4为淡(dàn)季(jì)，Q2、Q3为旺季。夏(xià)天历来是啤(pí)酒企(qǐ)业的“兵家必争之地(dì)”，而年内(nèi)火爆的淄博烧烤(kǎo)一定程度上助(zhù)力啤(pí)酒行业(yè)“淡季(jì)不淡”，盛(shèng)夏旺季更是值得(dé)投(tóu)资者期待(dài)。

　　从一季度业绩来看，燕京啤酒(jiǔ)以近(jìn)74倍的同(tóng)比(bǐ)增速“一(yī)骑(qí)绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒(jiǔ)、珠江啤酒(jiǔ)的同比增速也分别达(dá)到(dào)28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其中青(qīng)岛(dǎo)啤酒单季(jì)度营收突破百亿元(yuán)。但包括百威(wēi)亚太、兰州黄河和西藏发展在内(nèi)的(de)外(wài)资系啤酒公司基(jī)本面仍然堪(kān)忧(yōu)，业(yè)绩下滑或亏(kuī)损(sǔn)，本(běn)土与外资两大阵营的分化明显。

　　去年消费整体偏(piān)低迷，啤(pí)酒(jiǔ)行业则堪称一(yī)抹(mǒ)亮色。民生证(zhèng)券(quàn)王(wáng)言(yán)海5月8日发布的研报指出，2022年啤酒板块营(yíng)收稳(wěn)增(zēng)、归母净利润高增；2023年伴随疫情扰动褪去(qù)，下(xià)游场(chǎng)景逐(zhú)步复苏，叠加(jiā)成本(běn)压力边际缓解，23Q1营收(shōu)、利润相比去年同期明显提速。国盛(shèng)证券符蓉预计2023年将是啤(pí)酒龙(lóng)头弱势区域持(chí)续扭亏、释(shì)放利(lì)润的(de)一年。

　　外资啤酒在中(zhōng)国市场(chǎng)颓(tuí)势明显 大鱼(yú)吃小(xiǎo)鱼后“五强争霸(bà)”格(gé)局或成(chéng)“一超多强”？

　　从二级市场表现来看，华(huá)润啤酒和青岛(dǎo)啤酒自2020年阶(jiē)段(duàn)低点(diǎn)迄(qì)今股价累计(jì)最大涨(zhǎng)幅分别达159%和187%，前者目前总(zǒng)市值超1600亿(yì)港(gǎng)元，后者(zhě)总(zǒng)市(shì)值超1300亿元。燕(yàn)京啤酒、重庆(qìng)啤酒和珠江啤酒股价同期(qī)累计最大涨幅分(fēn)别达154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年高点迄今重庆啤酒(jiǔ)股价(jià)跌近六成，珠江啤(pí)酒则跌(diē)超三成(chéng)。

　　上世(shì)纪80年代中国实施“啤酒(jiǔ)专项工程”后(hòu)，啤酒产业兴起，北京的燕京、上海的力波、福建的惠泉、新疆的乌苏、兰州的黄河、重庆的(de)山城、四川的蓝剑(jiàn)、桂林的漓泉、河(hé)南的金星、陕(shǎn)西的汉斯等，几乎(hū)每座(zuò)城市都(dōu)拥有自(zì)己的啤酒厂。

　　经(jīng)过“大鱼吃小鱼”的阶段后，2016年，中国(guó)啤酒市场五强争霸(bà)，华润啤酒、青岛啤酒、百威英博、嘉士伯、燕京啤酒的市场(chǎng)份额分(fēn)别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后(hòu)的(de)2021年(nián)，行(xíng)业CR5从(cóng)74.7%提(tí)升至92.9%，华鑫(xīn)证券孙山山4月24日发布的研(yán)报罗列五大巨头的具体市场份额，华(huá)润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、百威亚太(tài)（百威英博子公(gōng)司）、燕京(jīng)啤酒、嘉士伯市(shì)占率(lǜ)分别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头(tóu)格局(jú)。

　　孙山山指出，我国啤酒行业CR1市占率属于中等水平，市场集中度仍有提升空间，待CR1市占率提升后(hòu)头部(bù)企业将有望进一步提琪琪格蒙语什么意思(tí)升盈利水平。分析人士指出，如果“大鱼吃大鱼”的(de)市场(chǎng)趋势不变，经过一段时间的(de)此消彼长，持续(xù)多年(nián)的(de)“五强(qiáng)争(zhēng)霸(bà)”格局，将(jiāng)演变为“一超多强”：华(huá)润啤酒把(bǎ)青岛啤酒和(hé)百威英博甩开，燕(yàn)京(jīng)啤酒追上来，形(xíng)成1+3的主流啤酒(jiǔ)阵营。

　　值得注意的是，这(zhè)几年，外资啤酒在中国市场颓势明显，百威英博(bó)销量下滑，一手(shǒu)扶(fú)持(chí)的嫡系珠江啤酒(jiǔ)2022年(nián)净利(lì)同(tóng)比下(xià)降2.11%；嘉(jiā)士伯预测(cè)2023年的营业利润增长将低于去年的水(shuǐ)平，研报(bào)指(zhǐ)出重庆啤酒(jiǔ)为嘉士伯在华运营啤酒(jiǔ)资(zī)产唯(wéi)一(yī)平台，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯(bó)啤酒在中国多(duō)个地区的(de)销售权划归(guī)重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷提价(jià) 占据高(gāo)端如同坐(zuò)拥印钞机？

　　分析人士指(zhǐ)出，这几年啤酒行(xíng)业的(de)业绩增(zēng)长，多亏了高端化。此前多年，高端啤酒市场主要(yào)由外资(zī)啤(pí)酒百威(wēi)英博、嘉士伯(bó)、喜力等品牌牢牢掌控。近年来，本(běn)土啤酒开始(shǐ)发力。以销(xiāo)量最大的华润雪花啤(pí)酒为例，早年畅销(xiāo)大(dà)江南北的大绿棒子(zi)，现(xiàn)在已经很难见到了，各(gè)种纯生、原浆、精酿、鲜(xiān)啤大行其道(dào)。

　　孙(sūn)山山指出，啤酒行(xíng)业处于产业链(liàn)中游，对上游成本(běn)敏感，大麦(mài)、玻(bō)璃、易(yì)拉罐、瓦楞纸为影响(xiǎng)啤(pí)酒成本主要(yào)材料；下游终端议价能力(lì)较强(qiáng)，进入存量竞(jìng)争时代后，企业为向高端(duān)化转型已多(duō)次实(shí)施提价举措。符蓉指出，2023年(nián)餐饮等(děng)现(xiàn)饮消费(fèi)场景恢复将(jiāng)加速(sù)各啤酒龙头产品结构优化、加速高端(duān)化进程，2023年吨(dūn)价提(tí)升幅度(dù)或不弱于成本催生普(pǔ)遍提价的2022年。

　　整(zhěng)体(tǐ)性的提价，近几年时有发生(shēng)。啤酒(jiǔ)提价涨幅(fú)、频次、企业参与数量高(gāo)增，提价区域由部(bù)分(fēn)到(dào)全国(guó)。仅在2022年，华润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)、嘉士伯等主流厂商纷纷(fēn)提价，中高低档均有所涉及。勇闯天涯出(chū)厂价提升0.5元左右，崂山(shān)啤(pí)酒零售价从3-4元(yuán)提升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年(nián)，中国啤(pí)酒(jiǔ)市(shì)场的产品(pǐn)价格稳定在3-5元区间，如(rú)今，已经整体进入了(le)6-8元价格带。甚至，巨头(tóu)们纷纷推出(chū)千元啤酒，华润(rùn)啤琪琪格蒙语什么意思酒的(de)“醴”，青(qīng)岛啤酒的“一世(shì)传奇”，百(bǎi)威啤酒的“大(dà)师传奇”，都(dōu)是为了继续突(tū)破价格(gé)天花板。

　　▌青岛啤酒：中档高端(duān)齐(qí)发力 高(gāo)端化势能锐不(bù)可挡

　　华(huá)鑫(xīn)证券指出，在(zài)百元(yuán)级产(chǎn)品上，青岛啤酒率先在(zài)2020年率先推出“百年之旅”，售价(jià)388元，并在2022年推出价(jià)值1399元(yuán)的(de)“一(yī)世传奇(qí)”；超高(gāo)端(duān)产(chǎn)品方面，青岛啤酒(jiǔ)布(bù)局丰富(fù)，产品价位最高，均价约(yuē)29元/瓶(píng)，最高达72元/瓶。

　　西南证券(quàn)朱(zhū)会(huì)振(zhèn)4月29日(rì)发布(bù)的研报指出(chū)，青岛啤酒中档高端齐发(fā)力，高端化势能锐不可当。产品端(duān)方(fāng)面，公(gōng)司在坚(jiān)持纯生系及经典系“1+1”品牌(pái)战(zhàn)略基础上，进一(yī)步(bù)提升中档(dàng)崂山品牌占比，并借助桶(tǒng)啤(pí)、白啤等高端产(chǎn)品放量，带动整体产品结构持续升级(jí)。随着(zhe)23年现饮场景全面(miàn)复(fù)苏叠加去年(nián)Q2以来(lái)低基数(shù)效应，预计公司全年业绩将(jiāng)维(wéi)持高增。

　　▌华润啤(pí)酒：收购喜力如(rú)虎(hǔ)添翼(yì) 但目(mù)前主(zhǔ)要销量来自中低端产品

　　2019年(nián)，华润啤(pí)酒(jiǔ)收购喜力中国正式完成(chéng)交割。1863年创(chuàng)立(lì)于(yú)荷(hé)兰的喜(xǐ)力，旗(qí)下拥有上(shàng)百家酒厂，连(lián)续多年跻身(shēn)世(shì)界(jiè)500强(qiáng)榜单。而收(shōu)购(gòu)方华(huá)润啤酒，满打满算也才30岁，借此拓(tuò)展(zhǎn)高端市场。华(huá)鑫(xīn)证(zhèng)券指出，华(huá)润啤酒高(gāo)端及(jí)超高(gāo)端产品仅占其收入占(zhàn)比17%，而(ér)经济(jì)型（5元以(yǐ)下）产品收(shōu)入占比达47%，表明目前(qián)市场更加认可、熟悉其(qí)经济型产品如(rú)勇闯天涯等，但对其高端产品认知度或接受度(dù)相对偏(piān)低。公司提价空间(jiān)较大，高端化完成后利润可期。

　　▌燕京(jīng)啤酒：“二次创业(yè)”新篇章(zhāng) 借(jiè)助U8势(shì)能持续开拓(tuò)市场

　　作为曾经国(guó)产啤(pí)酒(jiǔ)行(xíng)业的老大哥，燕京啤(pí)酒近几年风光不在。不(bù)仅销售范围(wéi)收缩不少(shǎo)，被雪花和青岛(dǎo)啤酒甩开不说，2020年的营业额甚至(zhì)被重庆(qìng)啤酒反超。但燕京啤酒去年(nián)业绩爆发(fā)，营业收入(rù)增长10.38%至132.02亿元，归母净(jìng)利润3.52亿元(yuán)，增(zēng)速高达54.51%。今年一季度(dù)延(yán)续高增(zēng)，净利(lì)同(tóng)比增长(zhǎng)近74倍(bèi)。

　　分析人士认(rèn)为，燕京啤酒突破增(zēng)长瓶颈(jǐng)的秘诀，是(shì)高端(duān)新品燕(yàn)京U8的成功营销，以及旗下燕京酒號社区小酒馆这种新零售(shòu)业(yè)态的(de)落地(dì)生根(gēn)。中(zhōng)邮证券分析师(shī)蔡雪昱4月21日研报指(zhǐ)出，渠道(dào)反馈，U8一季度销量同增约50%，公司(sī)借助U8势能(néng)持续开(kāi)拓市(shì)场，推(tuī)动整体(tǐ)销量同增13%至96.31万千升，同时带动公(gōng)司吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国君食(shí)品点评(píng)称，改革红利释(shì)放正处起步(bù)阶(jiē)段，旺(wàng)季动销加(jiā)速、成本优化之下，公司(sī)业(yè)绩弹性(xìng)将进一步加速。

　　此外，分析人(rén)士指出，精(jīng)酿啤酒目前属于蓝(lán)海(hǎi)市场，拥(yōng)有巨大(dà)发(fā)展潜力及空间，且目(mù)前行业格局未(wèi)定，企业拥有弯道(dào)超(chāo)车机(jī)会；基于精(jīng)酿(niàng)啤酒多元风味发(fā)展趋势，产(chǎn)品风味及应用场景布局(jú)多元化企业(yè)，将更加能够(gòu)顺应精酿市场发展趋势(shì)，拥有(yǒu)长期可(kě)持续发展潜力，并有望成为行业新引领(lǐng)者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 琪琪格蒙语什么意思