今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金(jīn)经理(lǐ)表示，预计(jì)港(gǎng)股市场(chǎng)已经(jīng)进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预(yù)期反(fǎn)转修复(fù)的互联(lián)网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份(fèn)额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益(yì)基(jī)金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方(fāng)向的(de)基金(jīn)。截(jié)至像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的一季度末(mò)，这些基金的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数(shù)字经济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹的(de)N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一(yī)季度加大了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理的前(qián)海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时(shí)港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国(guó)投瑞银(yín)港股通价值(zhí)发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的(de)83.22％提(tí)升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务(wù)、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮(yǐn)料等领域。其中，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、中国(guó)移动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空(kōng)股份、华电(diàn)国(guó)际电力(lì)股份、越(yuè)秀地(dì)产、中(zhōng)广核(hé)电(diàn)力(lì)，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波(bō)动中上(shàng)行(xíng)，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股(gǔ)后市(shì)，南方(fāng)港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年(nián)持有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季度(dù)中表示，展望未来(lái)，仍(réng)然看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造业(y像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的è)PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和市场需求继续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率方(fāng)面，3月初非农和(hé)通胀数据以(yǐ)及突发的(de)银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件(jiàn)对(duì)市场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等(děng)板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字(zì)经济的(de)代表行业(yè)为互(hù)联(lián)网和先进(jìn)制造，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业务(wù)梳理后(hòu)，股价均处在价值(zhí)投资(zī)区域，具(jù)有良(liáng)好的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关公司，也(yě)更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通过(guò)推出人工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身(shēn)运营效(xiào)率，以及对外输出算(suàn)法(fǎ)和(hé)算力(lì)。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的(de)元年(nián)，我们中长期看好(hǎo)港股数字(zì)经(jīng)济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股市场大(dà)部分的企业(yè)盈(yíng)利来源于中国内地，中国内(nèi)地(dì)经济的环比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年(nián)的市场表现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高的行业将(jiāng)有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的(de)估(gū)值仍(réng)将受到(dào)一定(dìng)程度的压制，但是当行业(yè)龙头公司(sī)受情绪影响出现超(chāo)跌(diē)时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随(suí)着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方(fāng)式生物医(yī)药行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会(huì)选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了(le)企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也(yě)即(jí)将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市(shì)场向上(shàng)的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽(kuān)松背(bèi)景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在(zài)A股(gǔ)及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修(像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望(wàng)成为全(quán)球(qiú)投资的(de)主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优(yōu)的(de)行业和板块(kuài)更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上(shàng)修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司有长期的(de)前沿技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互(hù)联(lián)网、部分可选消费、部(bù)分医(yī)药(yào)等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右(yòu)偏的(de)机会：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显著大于下行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在(zài)低位(wèi)、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利超预期的(de)行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资(zī)产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的(de)高股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油(yóu)石化等(děng)。

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