5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部门(mén)收到《关于调整协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银行协定存(cún)款和通(tōng)知存款自律上(shàng)限的下(xià)调(diào)幅度(dù)为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次(cì)拟下调中协定存款更(gèng)多是对公(gōng)业(yè)务，而通(tōng)知存款则集中于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等(děng)，记者采(cǎi)访(fǎng)了(le)招商基金(jīn)研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城(chéng)基金总(zǒng)经理助理兼现金管理(lǐ)部总经(jīng)理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基(jī)金、德邦基金等公募基(jī)金公司及投研(yán)人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深(shēn)化(huà)大背景的(de)考虑。对银行而(ér)言，存款利(lì)率(lǜ)下调有(yǒu)助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。预计(jì)下(xià)半年货币政策不会(huì)出(chū)现急转弯，延续(xù)稳健(jiàn)货币政(zhèng)策(cè)基调。

　　延续银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者(zhě)：四大国有银行为(wèi)何下调协定存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指导利(lì)率自(zì)律机制(zhì)建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行去年9月下调存款利(lì)率，中(zhōng)小银(yín)行陆续跟进下调存(cún)款利率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律(lǜ)机制发(fā)布《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指标中引入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商(shāng)行(xíng)存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在利率(lǜ)市场化(huà)改革推进背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不(bù)断(duàn)下行。在资产端定(dìng)价压力较(jiào)大且存(cún)款持续(xù)高增的情况下，压降存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定资产投资传导较(jiào)弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限有(yǒu)利(lì)于对(duì)公客(kè)户留(liú)存的(de)活期资金投向(xiàng)实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体经济(jì)综合融资成本(běn)不断(duàn)下降(jiàng)，银行资产端(duān)收(shōu)益(yì)下降较为明(míng)显(xiǎn)；第二(èr)，银行整体(tǐ)净息(xī)差(chà)持续走低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业(yè)和(hé)居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长比较(jiào)明显，存款市(shì)场供需(xū)关系发生了(le)变化，降低了银行高吸(xī)揽储(chǔ)的(de)必要(yào)性；第四，协(xié)定存款和通知存(cún)款介于活期(qī)与(yǔ)定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于(yú)活期存款与(yǔ)定期存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本(běn)次将(jiāng)协定存(cún)款与通知(zhī)存款自律上限下调(diào)也(yě)是(shì)要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线的调整进行统一，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银行(xíng)从自身(shēn)经营情况考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有(yǒu)利于(yú)提升银(yín)行放贷(dài)意(yì)愿，抑(yì)制资金(jīn)脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信(xìn)用(yòng)的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存(cún)款利率管(guǎn)控为上限管(guǎn)控(kòng)，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年来贷(dài)款利率下限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律(lǜ)机制(zhì)建立以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历了两(liǎng)轮大规模存(cún)款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股(gǔ)份行参(cān)与，今年以来的调整更(gèng)多(duō)是延续(xù)去(qù)年9月这一轮存款利率下(xià)调(diào)，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲(chōng)式复苏后经济(jì)边际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复存在(zài)波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资(zī)需求有限，银行(xíng)存款增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利(lì)率可以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行的角(jiǎo)度(dù)，净息(xī)差不(bù)断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整存款成(chéng)本成为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，延续近期(qī)银行存(cún)款利(lì)率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的成(chéng)本(běn)压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存(cún)款利率机(jī)制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集(jí)中在(zài)活期(qī)和定期存款，实际上(shàng)忽(hū)略了这(zhè)些介于活期和定(dìng)期存款之间的(de)存款的利(lì)率调整，当下有必要一次(cì)性(xìng)调整通知(zhī)存款(kuǎn)和协定存款利率上(shàng)限，保(bǎo)证(zhèng)存(cún)款利率下调(diào)的有效(xiào)性。银行(xíng)一季度净息差水平均创历史新低，上市银(yín)行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以有效降(jiàng)低银(yín)行负债成本，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行经(jīng)营(yíng)压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这(zhè)是未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德(dé)立：对(duì)于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱(ruò)，但企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压(yā)力增大(dà)，控制存(cún)款成(chéng)本成为当(dāng)务之急。中小银行或有动力持续主动下调存款利(lì)率。长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存(cún)款(kuǎn)利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地(dì)区地方债发(fā)行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主体，其信用债收(shōu)益率仍有(yǒu)下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体经(jīng)济资金供需决定(dìng)的(de)，而央(yāng)行的政策利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在一方(fāng)面(miàn)要合适顺应(yīng)市(shì)场环境，一方面也代(dài)表(biǎo)着政策意愿(yuàn)强调信号意义(yì)的(de)作用。今年是真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生(shēng)动(dòng)力不强需求不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以及(jí)结(jié)构性货币(bì)政策等多项举措(cuò)给予了实体经济所(suǒ)需(xū)的(de)一(yī)定的资金投放支持，有效降低了实(shí)体(tǐ)综(zōng)合融资成本，后(hòu)续需要财政政策产业政策等配套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经济运行情况，短期调整(zhěng)政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维持资(zī)金(jīn)合理(lǐ)充裕的环(huán)境(jìng)，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷款利率或(huò)仍维(wéi)持低位，后(hòu)续是否进一步下(xià)调要(yào)看实体(tǐ)经(jīng)济复苏的情况(kuàng)。银行(xíng)负债端，存款基准利率下(xià)调的(de)概率(lǜ)不大(dà)，而存款利率上限的调(diào)整空间仍(réng)存在(zài)，而是(shì)否进一步下调要(yào)看(kàn)银(yín)行自身(shēn)经营需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存(cún)款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价情况(kuàng)作为合格审慎评(píng)估(gū)的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降(jiàng)存(cún)款利率。我们认(rèn)为，通过(guò)存款利率下(xià)行，稳(wěn)定(dìng)商业银行(xíng)净(jìng)息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位(wèi)或(huò)继(jì)续(xù)下行，最终(zhōng)有利于社(shè)会融资成本下(xià)行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势(shì)或仍在。近期(qī)国债(zhài)利率持续下行，银(yín)行间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期(qī)，国内降息预期被(bèi)进一步强化。海外(wài)来看(kàn)，全球经济进入衰退(tuì)周(zhōu)期(qī)，加息周(zhōu)期基本结(jié)束(shù)，后续(xù)有望(wàng)逐步(bù)迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国有(yǒu)大型商业银行和股份制商业(yè)银行的定期(qī)存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加剧明显，监(jiān)管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续(xù)推(tuī)动存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保障银(yín)行合(hé)理利(lì)差范围，增加银行(xíng)信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍(réng)在，存款持(chí)续(xù)高增，在(zài)揽储压力(lì)不大的基(jī)础上，银(yín)行自(zì)身也有动力去下调存(cún)款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行(xíng)负债及(jí)经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协定存(cún)款(希望的拼音是什么kuǎn)、通知存(cún)款利(lì)率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)调整，将有哪些政策传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大(dà)是普遍现象，此次政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利(lì)率。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被(bèi)放(fàng)大，大量(liàng)资金集中在(zài)银行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下调也有望带动存款资金的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以下信号：①减轻银行息(xī)差(chà)压力。本次下调将(jiāng)引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银行内(nèi)生(shēng)资本补充能(néng)力；②减少(shǎo)企业及居民的短(duǎn)期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市(shì)场的影响集(jí)中在以下两点：①规(guī)范银行的(de)协定存款定价(jià)秩(zhì)序(xù)，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款定价过(guò)高，会对遵守自律机制、定价较低的银(yín)行(xíng)产生揽储冲击。本次上(shàng)限下(xià)调后会普(pǔ)遍(biàn)降(jiàng)低中小行协定存款及通知存款利率(lǜ)，减少中(zhōng)小银行间揽储(chǔ)恶意竞争(zhēng)，而(ér)对(duì)股份行及国(guó)有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降(jiàng)息(xī)预期升(shēng)温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户在(zài)商业(yè)银(yín)行(xíng)的活(huó)期类存款(kuǎn)收益(yì)，使得对公客户活期存(cún)款收(shōu)益向(xiàng)对私(sī)客户看齐(qí)，一方(fāng)面有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行(xíng)，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了银行负债成(chéng)本，目前上市银行协定存(cún)款占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协(xié)定利率上限后，预计行业资金(jīn)成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另一方(fāng)面(miàn)可以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是(shì)降低银(yín)行对公(gōng)活期存款成本压力，减轻银(yín)行负(fù)债及经营压力。此外，银(yín)行(xíng)负债端成本的(de)下降使得(dé)银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了资产端(duān)收益率(lǜ)下行(xíng)的(de)空间，或(huò)带动债券收(shōu)益(yì)率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否(fǒu)还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非对(duì)称下行使得(dé)商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经营压力倒逼(bī)存款利(lì)率(lǜ)有进一步调降(jiàng)的预期。一(yī)方面，为支持(chí)实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权(quán)平均利率创有统计(jì)以来(lái)新低，2022年12月金融机(jī)构人民币(bì)贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类(lèi)似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存(cún)款立行”和(hé)存款市场份额考核压力使得(dé)各行下调存款利率动力不(bù)足(zú)，同(tóng)样2020年以来上市银行存(cún)量存(cún)款(kuǎn)平(píng)均成本率基本持平(píng)。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下(xià)行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎(shèn)评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低全社会无(wú)风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利(lì)率(lǜ)仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银(yín)行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存(cún)款占(zhàn)比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷(dài)款收(shōu)益(yì)率大幅下行(xíng)，大幅(fú)加(jiā)剧了银行息差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢(màn)，监管层面有动力去(qù)持续推(tuī)动存款利率下(xià)降，促进存款(kuǎn)流向消费和(hé)实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特(tè)别是(shì)中短期信(xìn)用债利(lì)率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有可能(néng)进入(rù)股(gǔ)市(shì)，利(lì)好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年(nián)经(jīng)济(jì)有所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷(dài)款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不高(gāo)。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银(yín)行息差压力增大，中小银行(xíng)或有动力(lì)主(zhǔ)动跟进(jìn)下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有望(wàng)带(dài)动存款利率整(zhěng)体下(xià)行。现实中(zhōng)，存款利(lì)率降低有助于压(yā)低全社会利率水平，利好(hǎo)债(zhài)券(quàn)，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏感的(de)股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释放的信(xìn)号(hào)来看(kàn)，是否(fǒu)意味着(zhe)货币(bì)政策进一(yī)步宽松(sōng)？货(huò)币政策充裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季(jì)度货(huò)币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货(huò)政例会均表明当前货(huò)币政策(cè)基(jī)调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在(zài)此基(jī)础上强调“着力支持扩大(dà)内(nèi)需(xū)，为实体经(jīng)济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是针对银行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限，而非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)并(bìng)不等于政策利率(lǜ)就(jiù)必须进行(xíng)对等下调(diào)，市场(chǎng)不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率(lǜ)环(huán)境下，普通投资(zī)者应(yīng)该如何守住自己的(de)钱袋(dài)子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者(zhě)的(de)投资工具应该兼顾(gù)考量收益(yì)性、流动性以及安全(quán)性。在存(cún)款利(lì)率下降的(de)背景下(xià)，短(duǎn)债(zhài)基金以及其他固收类(lèi)基(jī)金(jīn)在具一定流动性的(de)同时，相较活期(qī)存款和(hé)相当部分的银行理财(cái)产品，具有(yǒu)一定的(de)超(chāo)额收益，是风(fēng)险偏好较(jiào)低和风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投(tóu)资者的合适投(tóu)资(zī)工(gōng)具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，4月(yuè)以来下行加速，当(dāng)前(qián)无(wú)论从绝对利率水平还是从(cóng)信用利差，都回(huí)到了较低历史(shǐ)分位数(shù)水平，虽然债市(shì)多头环境仍未改变，但一(yī)致(zhì)预期(qī)导致行情走的比(bǐ)较(jiào)迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到(dào)央(yāng)行货币政策增量政(zhèng)策，后续或进入(rù)震荡环境，而存量博弈(yì)交易下也可能(néng)会放大(dà)市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来说，在这(zhè)样的环(huán)境(jìng)下(xià)尽量选择防守类型的产品，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而短(duǎn)债(zhài)基金(jīn)中(zhōng)要(yào)选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性好、历史回撤控(kòng)制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的(de)弱化趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月底政治(zhì)局会议从疫(yì)情(qíng)后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在(zài)当前环境下，建(jiàn)议(yì)关注(zhù)行(xíng)业估值(zhí)水平较低，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需(xū)要我们识(shí)别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益率高(gāo)达20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投资者(zhě)而言，如果(guǒ)不具备(bèi)相关专业知识(shí)，可以选择把(bǎ)投资理(lǐ)财交给少数专(zhuān)业的人来(lái)做，让优秀的基金(jīn)经理管理自(zì)己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力和风控能力(lì)的人(rén)士可通过(guò)理(lǐ)财(cái)和投资(zī)试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是(shì)做(zuò)好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：希望的拼音是什么strong>随着存款利率下行，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资(zī)金保值增值，投资者在评估自身风(fēng)险承受能力后(hòu)可适当考虑公募货(huò)币基金、公募中短债基金、商业(yè)银行(xíng)现(xiàn)金(jīn)管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对灵活(huó)的产品。