美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银(yín)行大(dà)跌(diē)

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售，可能出售(shòu)所(suǒ)有业务或部(bù)分业务。该行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可(kě)能(néng)出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示(shì)，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增(zēng)长，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出(chū)正常水平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后(hòu)表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇油(yóu)的第(dì)一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地(dì)平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日，美(měi)国参(cān)议(yì)院银(yín)行委员会(huì)就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是导致(zhì)破(pò)产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会(huì)副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共和银行(xíng)有非常独特(tè)的商业(yè)模式，硅谷银(yín)行专注于资(zī)本密集型(xíng)的(de)科技以(yǐ)及生物医学初创企(qǐ)业(yè)；第一共(gòng)和银行(xíng)集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的(de)数字(zì)资产风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专家们明(míng)确将最近银(yín)行(xíng)倒(dào)闭(bì)潮归(guī)咎于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同(tóng)时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和议员们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情(qíng)人(rén)士周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银(yín)行(xíng)面临的做空压(yā)力”。美股地区(qū)银行股本(běn)周大幅下跌(diē)，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就(jiù)通过(guò)做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资(zī)本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动增加(jiā)和股市波动已引起官(guān)员及监管(guǎn)机构越(yuè)来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半(bàn)的(de)美国(guó)人担心他(tā)们在银行(xíng)或其(qí)他金融(róng)机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担(dān)心(xīn)。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久的数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美国成年人表示，他(tā)们非(fēi)常或(huò)中度担心(xīn)自己资金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未在(zài)银行业较为平(píng)静的时(shí)期(qī)测(cè)量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全的担(dān)10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米忧略有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存(cún)款安全的高(gāo)度担忧可能并(bìng)非美国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架(jià)无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发(fā)生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人(rén)员(yuán)伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开(kāi)货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三(sān)大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际(jì)借(jiè)贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以(yǐ)来(lái)已连续(xù)7次上调(diào)关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低(dī)开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一(yī)区(qū)间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦(lún)特(tè)原油(yóu)7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴(bào)跌主要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身(shēn)基本面(miàn)变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米的是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期(qī)美国再度出(chū)现(xiàn)破产银行，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国(guó)银行危机(jī)事(shì)件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担心该问(wèn)题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此(cǐ)发(fā)布(bù)的一份评估文件(jiàn)警告(gào)称(chēng)，如果不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国(guó)经济(jì)将(jiāng)面临严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股(gǔ)市(shì)和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况(kuàng)出(chū)现，风险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类(lèi)似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注(zhù)点集(jí)中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指数的(de)进一(yī)步(bù)动向，侧重留(liú)意(yì)避险情绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化(huà)分析师(shī)郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居(jū)高不下的情况(kuàng)下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就业(yè)市场招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济(jì)面临的风(fēng)险(xiǎn)正在(zài)上升。而在此次(cì)美联储议息(xī)会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来(lái)的风险(xiǎn)事件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的(de)关(guān)注点(diǎn)在于美(měi)联储(chǔ)是(shì)否会在接下来的(de)议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的(de)时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期(qī)原油盘(pán)面连续大(dà)跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较高的相(xiāng)似(shì)性。高健表示，共同点(diǎn)是(shì)在银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速下(xià)跌。不(bù)同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部(bù)分债(zhài)务上限的加(jiā)成；二是(shì)当前原油(yóu)基本面状态(tài)要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连(lián)续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是(shì)否会(huì)重(zhòng)现以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本(běn)面(miàn)看，短期(qī)原油(yóu)尚不(bù)具备持续大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美(měi)国(guó)EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地情况仍需(xū)观察(chá)，但整(zhěng)体上市(shì)场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油(yóu)供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势振荡为主，价(jià)格(gé)的(de)突破上行(xíng)仍(réng)需其他(tā)利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别(bié)是(shì)VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不到实(shí)质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再(zài)存在加息(xī)对大宗商品压制的(de)预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的(de)影响仍需(xū)一段时间(jiān)观察，情绪的(de)底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧(yōu)仍未结(jié)束(shù)，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间(jiān)的(de)振荡(dàng)10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的交易许可(kě)证(zhèng)延(yán)长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问(wèn)题依(yī)然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货能化分(fēn)析师(shī)董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的(de)压(yā)缩(suō)，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)增(zēng)加，但(dàn)当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货(huò)能化分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青利(lì)润压(yā)缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关(guān)注(zhù)国内炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前刚需仍(réng)处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行(xíng)业的(de)开工率看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且随(suí)着气温的回升，道(dào)路(lù)施工项(xiàng)目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计需求(qiú)会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价格波(bō)动的主要逻辑在于成本(běn)端原(yuán)油，短(duǎn)期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍维持(chí)弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估(gū)值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端(duān)具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥(lì)青期价弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢低做多裂解(jiě)价差(chà)，中长期(qī)需关(guān)注沥青原(yuán)料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端(duān)的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤(xiān)现金(jīn)流明显回升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善(shàn)，需求(qiú)负(fù)反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢(màn)发(fā)生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差(chà)进(jìn)入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调(diào)油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石(shí)化等有检修计划(huà)，但由于高加(jiā)工差下(xià)装置开工较为积极，实际检修力度(dù)有待观(guān)察。而且，亚(yà)东石化和(hé)英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能(néng)释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前(qián)来看调(diào)油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存(cún)进(jìn)入4月后去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累(lèi)积，而且(qiě)从年初(chū)开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期(qī)结束，PX开工率回升(shēng)明(míng)显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于(yú)宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求旺季是否(fǒu)实(shí)质发生。若(ruò)原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预(yù)期(qī)的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑(huá)的(de)利(lì)空可能会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日(rì)国(guó)内开(kāi)盘后油(yóu)价(jià)已(yǐ)经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出(chū)现了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的(de)走势(shì)。

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