5月10日，有消息称部分银(yín)行相关部门收到(dào)《关于调整协定存款及通知存款自律上限的(de)通知》，四大国(guó)有(yǒu)银行协(xié)定(dìng)存款和通知存款自律上限的下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其(qí)它(tā)金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行。本次拟(nǐ)下调中协定(dìng)存款更多是对公业(yè)务(wù)，而通知存款则集中于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本次(cì)协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上(shàng)限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续(xù)货币政策走向等(děng)，记者(zhě)采访(fǎng)了(le)招商基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金(jīn)总经理助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏(péng)扬(yáng)基(jī)金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基(jī)金(jīn)公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市(shì)场化改革深化(huà)大背景的考虑。对(duì)银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存(cún)款(kuǎn)定价(jià)的无(wú)序竞争，降低银(yín)行负债(zhài)成本；同时本(běn)次降息有(yǒu)助于促(cù)进投(tóu)资、消费，也被看作是(shì)促进(jìn)宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年货币政策不(bù)会出现急(jí)转弯，延续稳健货(huò)币政(zhèng)策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银(yín)行为何下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思rong>我们认(rèn)为，当前调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率(lǜ)市场化(huà)改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券(高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思quàn)市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后(hòu)，国(guó)有大行去年9月(yuè)下调存款(kuǎn)利率(lǜ)，中小银(yín)行陆续跟进下(xià)调存款利率。今年4月(yuè)市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引入了(le)存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小银行、农商行(xíng)存(cún)款利率下调，5月(yuè)5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰三(sān)家(jiā)股(gǔ)份行挂牌(pái)利(lì)率下调，均是在利率市场(chǎng)化改革(gé)推(tuī)进(jìn)背景下，银行(xíng)出于自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息(xī)差不断下行(xíng)。在资(zī)产端(duān)定价压力较大且存款持续(xù)高增(zēng)的情况下，压(yā)降存(cún)款成本成为改善息差的重要(yào)手段(duàn)。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定资产投资(zī)传(chuán)导(dǎo)较弱，下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)有利于(yú)对公客户留(liú)存的活期(qī)资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利(lì)率整体下行，实体(tǐ)经(jīng)济综合融(róng)资成本不断下降，银行资(zī)产端收益下降较为明(míng)显(xiǎn)；第二，银(yín)行整体净息差持(chí)续走低(dī)，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企(qǐ)业(yè)和居(jū)民风险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需关系发生了变化(huà)，降(jiàng)低了(le)银行高吸揽储的(de)必要(yào)性；第(dì)四(sì)，协(xié)定存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存款介于活期(qī)与定(dìng)期存款之间，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机制对(duì)于活(huó)期(qī)存款(kuǎn)与定期(qī)存款利率进(jìn)行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限下(xià)调也是要将存(cún)款产品线的调整进行统一，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各(gè)项因素，银行从(cóng)自身经营情(qíng)况考虑，顺应(yīng)市(shì)场趋势，通过(guò)自律机制(zhì)协调调降负(fù)债成本，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制(zhì)资金脱(tuō)实(shí)向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控为(wèi)上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利率则为(wèi)下(xià)限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控彻(chè)底取(qǔ)消。存(cún)款利率定(dìng)价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以(yǐ)来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主要是大(dà)行(xíng)和股份行参与，今年以来的(de)调整更多(duō)是(shì)延续去年9月(yuè)这一轮(lún)存款利率下调(diào)，中小银行(xíng)补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激励(lì)为(wèi)主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)补降的进(jìn)度。就今年的经济(jì)背(bèi)景而言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际(jì)走弱(ruò)，经济修复存在波折(zhé)。目前(qián)居民超额储蓄(xù)高增(zēng)，实体融(róng)资需求(qiú)有限，银行存(cún)款增加(jiā)，降低存(cún)款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压(yā)缩，银(yín)行经(jīng)营压力增大，调(diào)整存款成本(běn)成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活(huó)期类存(cún)款收益，延续近期银(yín)行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于(yú)缓解商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息(xī)差(chà)收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的成本(běn)压力(lì)；另一方(fāng)面，有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化，符(fú)合(hé)“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款(kuǎn)利率机(jī)制(zhì)创设(shè)以来(lái)，两轮利率调降都集中(zhōng)在活期和定期(qī)存(cún)款，实(shí)际上忽略了这些(xiē)介于活期和(hé)定期存(cún)款之间(jiān)的存款的利率调(diào)整，当下(xià)有必(bì)要一次性(xìng)调整通知存款和(hé)协定存款利率(lǜ)上限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下调的有效性(xìng)。银行一季(jì)度净息(xī)差水平均创历史(shǐ)新低(dī)，上(shàng)市(shì)银行整(zhěng)体净息(xī)差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行负债(zhài)成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于4月份社融数据，居(jū)民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多(duō)增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于(yú)存款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动下(xià)调存款利率。长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银(yín)行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利(高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思lì)率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行(xíng)领域。以地方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地(dì)方债发行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对(duì)于资质较(jiào)好的发(fā)债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收益率仍(réng)有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决定的(de)，而央行的政(zhèng)策利率、基(jī)准利率(lǜ)在一方面要合适(shì)顺应市场(chǎng)环境，一方面也代(dài)表着政策意愿强调信号(hào)意义的作用。今年是(shì)真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需求不足的情况(kuàng)，央行已经通(tōng)过降准以及(jí)结构性货币政策(cè)等多项(xiàng)举(jǔ)措给予了实(shí)体经济所需(xū)的一定的资金投(tóu)放(fàng)支持，有效降低(dī)了实体综合融(róng)资成(chéng)本，后续需(xū)要财政(zhèng)政策(cè)产业政策等配(pèi)套政策继续激活内生动(dòng)力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期(qī)调整政策利率(lǜ)的概率(lǜ)不大(dà)，但仍会(huì)维持(chí)资金合理充裕的环境，故(gù)从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一(yī)步下调(diào)要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行负债端(duān)，存(cún)款基准利(lì)率下调(diào)的概率不大，而(ér)存款利率上限的(de)调整(zhěng)空间仍(réng)存(cún)在，而是否进一步下(xià)调要看(kàn)银(yín)行(xíng)自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年(nián)4月(yuè)，人民银行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机(jī)制建立了(le)存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益(yì)率为代(dài)表的债券市(shì)场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市(shì)场化定价情况作为合格审慎评估的(de)扣分项(xiàng)，引发(fā)中(zhōng)小银(yín)行跟随(suí)调降存款利率(lǜ)。我们(men)认为，通(tōng)过存款利率下行(xíng)，稳(wěn)定商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差进而(ér)保持贷款利率维持(chí)低位或继续下行，最终(zhōng)有利(lì)于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融(róng)信贷低于(yú)预期，国(guó)内(nèi)降息预期被进一步强化。海外来(lái)看，全球经济进入衰退周期(qī)，加息周期基本(běn)结束，后续有望逐步迎来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国(guó)有大型商业银行和(hé)股份制商业银行的定(dìng)期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压(yā)力(lì)加剧明显，监管层面有动力(lì)去持(chí)续(xù)推动存款利率下降，来保障银(yín)行合理利差范(fàn)围，增加(jiā)银(yín)行信贷(dài)投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需(xū)求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动(dòng)力去下(xià)调存款定(dìng)价(jià)来保障利(lì)差(chà)。

　　缓解银(yín)行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知存款利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整(zhěng)有望带动中(zhōng)小银行主动跟随下调(diào)存款利率。另一方面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资者(zhě)悲观预期被放大(dà)，大量资金集中在银行(xíng)存(cún)款端，此次存款利率(lǜ)下调也有(yǒu)望带动存款资金的(de)释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调(diào)降通知释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本(běn)次下(xià)调将引导银行的对公活期(qī)成本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利(lì)压力趋缓，银(yín)行息(xī)差、盈利将合理修复(fù)，有利于增强银(yín)行内生资本(běn)补充能力；②减少企业(yè)及居民的(de)短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进(jìn)企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以下两点(diǎn)：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序(xù)，减(jiǎn)少存款定(dìng)价(jià)的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小(xiǎo)银(yín)行的协定存(cún)款和通知存款定价过高，会对遵守自律机(jī)制(zhì)、定价较低(dī)的(de)银行产(chǎn)生揽储冲(chōng)击。本次(cì)上(shàng)限下调后会普(pǔ)遍(biàn)降低(dī)中小(xiǎo)行协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而对股份行及(jí)国有大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有空间(jiān)。市场降息预(yù)期升(shēng)温，但(dàn)大概率落空。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限，主要影(yǐng)响对公客户在(zài)商业(yè)银(yín)行的活期类存(cún)款收(shōu)益，使得(dé)对公客户(hù)活期存款(kuǎn)收益向(xiàng)对私客户看(kàn)齐，一方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业(yè)银行(xíng)净息差收窄趋势，另(lìng)一方(fāng)面有(yǒu)利于引(yǐn)导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存(cún)款利率自(zì)律上限调整降低了银行负债成(chéng)本，目前上市(shì)银行协定存款占总存(cún)款的比(bǐ)重在13％左右(yòu)，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计行(xíng)业资(zī)金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储(chǔ)，规(guī)范行业(yè)竞争，特别是降低(dī)银行对公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外(wài)，银行负债端成本(běn)的(de)下降使得银行(xíng)盈利能(néng)力增强(qiáng)，进一步打开了资产端收益率(lǜ)下行(xíng)的空间，或带动债券收(shōu)益率不断下(xià)行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国(guó)基金(jīn)报：未(wèi)来存(cún)款利率是否(fǒu)还(hái)有进(jìn)一步下降(jiàng)的(de)空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款和(hé)存款利率的非对(duì)称下行使(shǐ)得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经(jīng)营压力倒逼存款(kuǎn)利率(lǜ)有进一步调降的(de)预期。一方面，为支持(chí)实(shí)体(tǐ)经济，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷款加权平均利(lì)率(lǜ)创有统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行在存款(kuǎn)市场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份(fèn)额考(kǎo)核压力使得(dé)各行下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上市银行存(cún)量存款平均(jūn)成本率(lǜ)基本持平(píng)。贷款(kuǎn)和(hé)存款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多(duō)永续经营性质的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势(shì)和(hé)空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期(qī)化，活(huó)期存款占比明显下降(jiàng)，存款付(fù)息(xī)率有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢(màn)，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力(lì)去持续推动存(cún)款利率(lǜ)下降，促(cù)进(jìn)存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和实际投(tóu)资。短期看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调(diào)带(dài)动流(liú)动性继续进入债市，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏(sū)较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑到存量贷(dài)款(kuǎn)重(zhòng)定价(jià)等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银(yín)行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动(dòng)存款利率(lǜ)整体下(xià)行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于压低(dī)全社会利率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票市场中，对(duì)流(liú)动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否意味着(zhe)货币政策(cè)进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为(wèi)时(shí)尚(shàng)早。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以及(jí)2023年一季(jì)度货政例会均(jūn)表明(míng)当前(qián)货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第一要求，而(ér)在此基(jī)础上强调“着力支持扩(kuò)大(dà)内需，为实体(tǐ)经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味着当(dāng)前(qián)长端利率仍有下行空间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而(ér)非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并不等于政策利率就必须进行(xíng)对等下调，市场不应视为降息(xī)的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安(ān)全性

　　中国(guó)基金(jīn)报：当(dāng)前利率环境下(xià)，普通投资者(zhě)应该如何守(shǒu)住自己的(de)钱袋子？你有什么(me)建议(yì)？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资(zī)者(zhě)的投资工(gōng)具应(yīng)该兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流(liú)动性以及安全性。在存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债(zhài)基金以及其他固收类基(jī)金在具(jù)一定(dìng)流(liú)动性的同时，相较活期存款和(hé)相当(dāng)部分(fēn)的银行理财产品，具有(yǒu)一定(dìng)的(de)超额收益，是(shì)风险偏好较低和风险偏好适中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市(shì)场利率(lǜ)整体(tǐ)下(xià)行，4月以来下(xià)行加速，当(dāng)前无论从绝(jué)对(duì)利率水平还(hái)是从信用利差(chà)，都(dōu)回到了较(jiào)低历(lì)史分位数水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行(xíng)情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政(zhèng)策(cè)，后(hòu)续或进入震荡(dàng)环(huán)境，而存(cún)量(liàng)博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投(tóu)资(zī)者来说(shuō)，在这(zhè)样的(de)环境(jìng)下尽量(liàng)选择防守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规避(bì)市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债基(jī)金中要(yào)选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随着经济高频数据的(de)弱化(huà)趋势(shì)显现(xiàn)，且(qiě)4月(yuè)底政治(zhì)局(jú)会(huì)议从疫(yì)情后稳(wěn)增长转向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期下(xià)降，市场对经济(jì)的(de)“弱复(fù)苏”预期进一(yī)步强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前(qián)环境下(xià)，建议(yì)关注(zhù)行业估(gū)值水平(píng)较低，高股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前面临低利(lì)率环(huán)境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比如(rú)面(miàn)对收益率高达(dá)20％且能保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产(chǎn)品。对(duì)普(pǔ)通投资者(zhě)而言，如(rú)果不具备相(xiāng)关专业(yè)知(zhī)识，可(kě)以选择把投资(zī)理(lǐ)财交给(gěi)少数专(zhuān)业的(de)人来做(zuò)，让优秀(xiù)的基金经理管理自己的钱袋子。具(jù)备一定投资(zī)能力和(hé)风控能力的人(rén)士可通过理财(cái)和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄(xù)收益下降，为保持资金(jīn)保值(zhí)增值，投资(zī)者在评估自身风险承受能力后可(kě)适当考虑公募货币(bì)基金、公募中短债基金、商(shāng)业银行现金(jīn)管理类产品(pǐn)等风险等(děng)级(jí)较(jiào)低、支(zhī)取相(xiāng)对灵活的产品。