5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿私募景林资(zī)产递交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日的第(dì)一季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管(guǎn)理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进行(xíng)大手笔持有美股的买(mǎi)方机(jī)构之(zhī)一，景林的动(dòng)向受(shòu)到了市(shì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持(chí)仓(cāng)规模小幅(fú)提(tí)升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在美股市场持(chí)有34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前十(shí)大持(chí)仓标的在总市值中的占(zhàn)比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林(lín)资产一季(jì)度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技(jì)、拼(pīn)多世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼多。

　　景林(lín)资(zī)产美(měi)股(gǔ)持(chí)仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续(xù)三个(gè)季度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负众望(wàng)，从股价表现(xiàn)看，拼多(duō)多去(qù)年二(èr)、三、四季度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上(shàng)涨势头(tóu)在今年2月初(chū)便戛然(rán)而止了，景林资产(chǎn)在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或(huò)许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股(gǔ)第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日(rì)，今年以来英(yīng)伟(wěi)达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林资产在(zài)美股的(de)操(cāo)作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末，景林(lín)资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为(wèi)景林资(zī)产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资产一(yī)季度还建仓了好(hǎo)未来，期末(mò)持股(gǔ)数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述(shù)两(liǎng)只(zhǐ)教育个(gè)股股(gǔ)价均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼(yǎn)表(biǎo)现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄(líng)层的用(yòng)户(hù)对“教育”的(de)需求(qiú)依然旺(wàng)盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜(qián)力(lì)挖掘(jué)、提升(shēng)综合能力等。世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼双减政策(cè)推行之(zhī)后，目前行(xíng)业政(zhèng)策环境趋(qū)于稳(wěn)定(dìng)，但过程中很(hěn)多公司(sī)退出离开，使得行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)格局趋(qū)缓，对(duì)于(yú)存量公司有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司本身来(lái)说，凭借(jiè)多年积(jī)累的口碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头部企(qǐ)业(yè)在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素(sù)质教育、直播电商业务等(děng)新业(yè)务成为新的增长驱(qū)动力。且公(gōng)司的利润和(hé)现金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下有足够的(de)安全(quán)边(biān)际。在过去几个季度的财(cái)报中(zhōng)，我们(men)看到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅(yì)资产对(duì)于教育领域也颇(pǒ)为(wèi)看好(hǎo)，但是(shì)标的选择似乎与(yǔ)景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开(kāi)资(zī)料显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高毅资(zī)产大举买(mǎi)入(rù)近156万(wàn)股好未来，相比于去年底增持幅(fú)度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升(shēng)市场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块更(gèng)是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据(jù)信息(xī)罗列，不构成(chéng)任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量(liàng)尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连(lián)续两日萎(wēi)缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认(rèn)为，主要(yào)原因是5月(yuè)11日(rì)晚间发布的金融数(shù)据大幅低(dī)于预(yù)期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同(tóng)比多(duō)增(zēng)734亿元，但(dàn)是考虑到去(qù)年4月基数的(de)异(yì)常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元。居民(mín)贷(dài)款回落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。而企业中长期贷款继(jì)续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同(tóng)比多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑带动社融增速(sù)回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先(xiān)下后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了(le)，主(zhǔ)要因(yīn)为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降票据(jù)等低(dī)效(xiào)资产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已(yǐ)经收(shōu)了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已(yǐ)经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过(guò)于陡峭(qiào)化产生(shēng)的(de)后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷(dài)款可(kě)能仍然(rán)不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必(bì)然(rán)要(yào)让大家看(kàn)到宽信用(yòng)的信(xìn)号(hào)出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工(gōng)智(zhì)能和中(zhōng)特估，今年(nián)已然累计不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估这(zhè)边，本月还(hái)有(yǒu)多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人工智(zhì)能(néng)这边(biān)，在(zài)未有增量(liàng)资(zī)金进场(chǎng)的(de)情况(kuàng)之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基金经理的(de)难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛(shèng)，认(rèn)为当下市场交易(yì)机制应要(yào)有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个(gè)人(rén)的(de)心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红(hóng)火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人(rén)工智能，游资炒作(zuò)的(de)“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的机(jī)构审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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