北京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒(máng)格(gé)在5个半(bàn)小时的(de)提问(wèn)环节中，回答了(le)投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了(le)来(lái)自全球各地的(de)投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东(dōng)大会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国(guó)经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开表示(shì)十分(fēn)看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公(gōng)司(sī)进行过(guò)投资部署，不过投资(zī)对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国是没有问(wèn)题的。相较于投资(zī)美(měi)国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便(biàn)有一些不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票(piào)可能会得(dé)到他(tā)的(de)青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低(d风味发酵乳是不是酸奶ī)标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企表现尤为出(chū)色(sè)；而(ér)从近3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净(jìng)资(zī)产收益率指标，且出于对(duì)公(gōng)司的价值判断(duàn)而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代(dài)财经参考了上市公司最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属行业(yè)算术平均值(zhí)进行对(duì)比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出(chū)了估(gū)值相对(duì)行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过(guò)巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老行(xíng)——富国(guó)银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了(le)行(xíng)业筛(shāi)选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉(yù)受过不良影响的公司进(jìn)行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合巴菲特(tè)标(biāo)准的(de)公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业(yè)约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出(chū)色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)风味发酵乳是不是酸奶股多在饮料界，明(míng)星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家(jiā)公(gōng)司(sī)中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述(shù)三家企(qǐ)业的(de)5年(nián)净利(lì)润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最大(dà)的是主营集成电路设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别(bié)为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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