北(běi)京时(shí)间(jiān)5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲(fēi)特股东大会在(zài)奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问(wèn)环节(jié)中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全球各地(dì)的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海开源基金(jīn)首席(xí)基金学(xué)家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣发(fā2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历)展的前景。中(zhōng)国将(jiāng)会(huì)成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进(jìn)行过投(tóu)资(zī)部(bù)署，不过投资对象均为中国公司的(de)H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达(dá)到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格(gé)也(yě)曾(céng)表示，“投(tóu)资人(rén)去(qù)投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据(jù)巴菲特(tè)提出(chū)的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了(le)梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而(ér)从近3年的(de)净资产收益率来(lái)看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首(shǒu)先考虑净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)指标，且出于(yú)对公(gōng)司的(de)价(jià)值判断(duàn)2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历而不是价格判断(duàn)，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资产收益(yì)率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物(wù)行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行(xíng)业算术平均值(zhí)进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合(hé)众银行和(hé)2010年(nián)入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的(de)持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这类(lèi)之前商品(pǐn)信(xìn)誉受(shòu)过不良影响的公司进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家相对符(fú)合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料(liào)行(xíng)业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三(sān)分(fēn)之一(yī)。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净利润复(fù)合(hé)年增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的(de)TTM高于(yú)其所(suǒ)属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器行业公司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合(hé)年(nián)增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来(lái)看(kàn)，差距最大的是主营(yíng)集(jí)成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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