30年(nián)“不败”的可转债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的(de)可转债(zhài)搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历史(shǐ)上从未(wèi)有过如此低价可转(zhuǎn)债(zhài)，与(yǔ)此(cǐ)回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别同时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担心退市和(hé)违约风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐观，自(zì)周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后(hòu)，市(shì)场持续(xù)回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要指(zhǐ)数和多(duō)数(shù)板块下跌，深证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前(qián)一日有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等(děng)行业(yè)逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是逆势(shì)抄底(dǐ)，全天(tiān)净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没(méi)有(yǒu)过的(de)可转(zhuǎn)债退市历史，在(zài)今(jīn)年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公(gōng)司(sī)和(hé)蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破了(le)30年(nián)来的可转债(zhài)没(méi)有(yǒu)出(chū)现(xiàn)正股和转债退市的历(lì)史。接着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特(tè)转债(zhài)持续(xù)暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的(de)转债如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜特(tè)转债的(de)正股*ST搜特还(hái)在一(yī)字跌停(tíng)，最新(xīn)收(shōu)盘价(jià)0.56元(yuán)，触(chù)发面值退市(shì)已没什么悬念(niàn)。

　　接连的(de)退市情形，以及(jí)可能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个低(dī)价(jià)转债，过去的双低(dī)策(cè)略似乎(hū)也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批(pī)价格跌破(pò)100元的(de)低(dī)价转债(zhài)，而(ér)一(yī)年(nián)前市(shì)场还在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有转债价格低(dī)于100元。如今(jīn)是(shì)多只接(jiē)连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上(shàng)证指数周(zhōu)二在(zài)券(quàn)商、银行等金(jīn)融股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然(rán)后持续下(xià)行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期(qī)市场波动加剧(jù)，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日(rì)策略点评(píng)表(biǎo)示，4月新增(zēng)社融、新增(zēng)信贷(dài)、M2同(tóng)比均低(dī)于Wind一致预期，一季(jì)度冲(chōng)量(liàng)明显+票据利(lì)率下行，数据走弱在(zài)方(fāng)向上(shàng)不超预期，但幅(fú)度较预期更(gèng)大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再(zài)现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过(guò)后明(míng)显走弱，单月(yuè)新(xīn)增创历(lì)史新低，与地产(chǎn)销(xiāo)售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部(bù)门中长贷(dài)仍在修复(fù)→全(quán)A非金融企业盈利全年或(huò)拾级(jí)而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财报(bào)数(shù)据反映(yìng)的制(zhì)造业库存及产能周期位置看，弹(dàn)性或有(yǒu)限(xiàn)。金融数(shù)据再次印证(zhèng)复苏成(chéng)色需巩固，或(huò)提升政(zhèng)策(cè)加码(mǎ)“恢(huī)复(fù)和扩大需求(qiú)”的可能(néng)。

　　前海开(kāi)源基金近(jìn)日也(yě)表示，后(hòu)续来看市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效(xiào)应外，欧美的韧(rèn)性与东盟(méng)相对强(qiáng)劲(jìn)的需求均支撑(chēng)了外需，内需同样在修(xiū)复下市场(chǎng)分(fēn)子(zi)端边际向好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然偏(piān)好(hǎo)。国(guó)内看，4月政治局会议(yì)仍然(rán)强(qiáng)调稳增长，应对(duì)弱复苏下流动性大(dà)概率仍然维持(chí)宽(kuān)松，同样(yàng)仍可(kě)能有增量(liàng)政(zhèng)策出(chū)台，对(duì)市场均(jūn)是呵护(hù)而非压(yā)力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基(jī)本已定(dìng)价(jià)美联储本(běn)轮加息已至顶点，仍(réng)然存(cún)在(zài)区域银(yín)行风险(xiǎn)隐患同(tóng)时通胀仍在下行下，后(hòu)续(xù)海外流动性难更紧，外资对国(guó)内市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部的分化，热门板块交(jiāo)易性(xìng)的波动(dòng)是指数调整(zhěng)主因，但在内需修(xiū)复(fù)、外需韧性，且国内政策呵护延(yán)续、外(wài)资流(liú)出压力不大下市场无大(dà)风险，震荡(dàng)修复(fù)延续。

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