近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的(de)风波中，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱(tuō)1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了(le)炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游(yóu)族网(wǎng)络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今年4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺的(de)笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州(zhōu)之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化(huà)对外投资的(de)企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今存续(xù)的(de)企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰文化(huà)传播(bō)有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处(chù)于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该领(lǐng)域(yù)笑(xiào)果文化(huà)做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻(qīng)人(rén)圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这(zhè)些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外(wài)向(xiàng)一(yī)些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家(jiā)政治(zhì)和解放军形(xíng)象等严肃话(huà)题(tí)，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报》记者注意(yì)到，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的(de)业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语méi)山保税港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资(zī)有限公司(sī)为第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员(y1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语uán)、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频(pín)出(chū)品，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在(zài)腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士去(qù)年称，受众面(miàn)最广的(de)是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾(téng)讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之四(sì)十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多(duō)也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺频频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热议话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数(shù)据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超(chāo)过9家(jiā)脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下的(de)思(sī)维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与(yǔ)高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分析(xī)与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复(fù)合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离(lí)了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因(yīn)在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然(rán)是确定(dìng)性和可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情(qíng)事件等(děng)，都可能(néng)让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个行业(yè)可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其(qí)余行业(yè)一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家的(de)，但这(zhè)个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的(de)原因。

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