钠电池产能规划(huà)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是(shì)真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的(de)股价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦(yíng)绕(rào)在(zài)键盘(pán)生产商传艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨(kuà)界钠电(diàn)池。

　　这个(gè)热门又(yòu)令人(rén)遐想的题材搭配公司释放钠电池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着(zhe)传艺科技股价迅速(sù)飙涨(zhǎng)4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七(qī)连板”和“五连(lián)板”妖(yāo)股走势(shì)。然去年末以(yǐ)来(lái)，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的(de)套路(lù)完全(quán)失灵，股价又在4个多月(yuè)时间极速腰斩。即便是(shì)3月(yuè)末扔出30亿元定增(zēng)预案(àn)投建年产5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项目，传(chuán)艺科(kē)技(jì)也(yě)只收获了(le)短暂的上涨，而(ér)后(hòu)再(zài)未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到(dào)，股价过(guò)山车式的涨跌折(zhé)射的(de)是市场对传艺科技高(gāo)调跨界(jiè)钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技如(rú)何撬动(dòng)54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成本？巨头(tóu)环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加(jiā)拥(yōng)挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产能(néng)又(yòu)该如何消化？过往投资计(jì)划频频(pín)“跳票”、实(shí)际效益与预期天(tiān)差(chà)地(dì)别等“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃进”的新项目(mù)如何让人(rén)信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子电(diàn)池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠(nà)电负极嵌钠能(néng)力较(jiào)弱、钠电池能量(liàng)密度较低(dī)，导致其研发进度大大落(luò)后于了(le)锂(lǐ)电(diàn)池。直到2020年后，随(suí)着钠电(diàn)关键技术完(wán)成(chéng)突破以及锂价(jià)不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电(diàn)风潮，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒(chǎo)作如日中(zhōng)天之(zhī)际，传(chuán)艺(yì)科(kē)技于去年(nián)6月(yuè)22日晚(wǎn)间高(gāo)调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全(quán)资子公司江苏智纬电(diàn)子科技有限(xiàn)公司（以下(xià)简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合(hé)作设(shè)立(lì)控股(gǔ)孙(sūn)公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（公(gōng)司持股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘(pán)后公司(sī)迫不及待召开电话会议，向合计(jì)64名分析师和个人投(tóu)资者披(pī)露(lù)跨(kuà)界钠电(diàn)的各种细节。根据规划(huà)，传艺科(kē)技钠(nà)电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二(èr)期计(jì)划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布跨(kuà)界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催(cuī)涨股价的前车在前，传艺科技开(kāi)始有(yǒu)意无意地“主动”披(pī)露(lù)钠电项目(mù)进展，而公司股(gǔ)价也往往在公(gōng)告(gào)披露(lù)后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元(yuán)/股左右(yòu)的温吞股(gǔ)价，不到半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始(shǐ)掉头(tóu)向下，无论其如何(hé)发布“利(lì)好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时(shí)间的推(tuī)移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于(yú)在2022年6月(yuè)23日(rì)盘后，公司迫(pò)切召开电话会并在《投(tóu)资(zī)者关系活动(dòng)记(jì)录表(biǎo)》中对外(wài)发布钠电池业务(wù)未来(lái)规划、技术水平(píng)等涉及(jí)公司(sī)经营的重大信息(xī)，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于(yú)对深圳证券交易所关(guān)注函回(huí)复的公告(gào)》补充披露相关事项(xiàng)，传艺科技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任(rèn)董(dǒng)秘许(xǔ)小丽还遭深交所通(tōng)报(bào)批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科技(jì)股价“过山车”式(shì)上下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还是其资金有(yǒu)限与钠电产能(néng)规(guī)划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让(ràng)市场信服造成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回(huí)复函和2023年度定增预案(àn)，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约(yuē)54亿元。其中，土地购(gòu)置及(jí)厂(chǎng)房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科(kē)技规(guī)划(huà)的钠电产能远(yuǎn)不(bù)止这公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息(xī)，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合(hé)演讲时提(tí)到(dào)，“2022年7月，公司(sī)决定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的(de)时(shí)间(jiān)，新上钠离子(zi)电池全供应链项目，逐步(bù)形成年产3万吨(dūn)正(zhèng)极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经(jīng)竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经(jīng)开始(shǐ)试(shì)产试销，6月底公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代有(yǒu)望批(pī)量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传艺科技(jì)在上述(shù)的54亿元(yuán)资金(jīn)外，还需要更(gèng)多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营(yíng)式微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元(yuán)的盈利(lì)水平显(xiǎn)然(rán)难(nán)以撬动动辄几十亿(yì)的项(xiàng)目(mù)。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等输(shū)入类设备(bèi)及通讯(xùn)用板、消费电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机用板等(děng) PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市以来(lái)公司经营(yíng)规模不断(duàn)扩(kuò)大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元(yuán)起步(bù)，逐年递增，到2022年达到(dào)19.公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未同步(bù)，上市当年(nián)公司归母(mǔ)净利(lì)润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公(gōng)司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较(jiào)于2017年(nián)仅增长(zhǎng)了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经(jīng)达(dá)到了9000万元(yuán)，净(jìng)利(lì)润(rùn)增长(zhǎng)乏力可(kě)见(jiàn)一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资(zī)金(jīn)也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金(jīn)流量净额(é)4.46亿元；截至(zhì)去年末(mò)，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两年半(bàn)内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所(suǒ)的(de)回函中，传艺科技曾详细披(pī)露过(guò)2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子电池项目的(de)自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠(nà)电项目(mù)时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技给深交所(suǒ)的回(huí)函

　　很明(míng)显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行(xíng)贷(dài)款解决。后(hòu)一期产能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科技(jì)及子公司拟向工商银行、农(nóng)业银行等(děng)组成的联(lián)合银团申请(qǐng)不超过20亿元的项目贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根据最(zuì)新的调研记录，“截(jié)至(zhì)目前，牵头(tóu)银(yín)行(xíng)已(yǐ)审批(pī)通过，参团(tuán)银行处于正(zhèng)常的(de)审批(pī)流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二(èr)期谋(móu)定增。今年(nián)3月(yuè)30日，公司(sī)披露(lù)《2023年度向特定(dìng)对象发行股票预案》，拟募(mù)资不超过(guò公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代)30亿元，其中的24亿元拟投入(rù)钠电池制造二(èr)期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了定增的(de)24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为(wèi)补这部分缺口(kǒu)，传艺(yì)科(kē)技甚至将2020年定增(zēng)募(mù)投(tóu)资(zī)金中的(de)1.75亿元变更(gèng)用于(yú)该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加(jiā)总便知，家(jiā)底不(bù)厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融(róng)资(zī)。至(zhì)于上述(shù)邹(zōu)伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时(shí)提到的另(lìng)外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截(jié)至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿(yì)元(yuán)，整个钠电池全(quán)供(gōng)应链项目计划(huà)到2024年(nián)末(mò)全部竣(jùn)工投产，达产达(dá)效后，可(kě)实现年(nián)销售(shòu)250亿(yì)元。”若传艺科技的(de)钠电项目(mù)真如邹伟民在近(jìn)日的演讲(jiǎng)中所言照进(jìn)现(xiàn)实，几(jǐ)年后(hòu)公司(sī)营收将在当前基础上(shàng)翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显(xiǎn)示(shì)，市场对(duì)这个故事并不再买账，除了资金实(shí)力有限公司(sī)外，核(hé)心(xīn)还在其(qí)大(dà)干快上后产(chǎn)能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪(dí)等诸多(duō)巨头在内，已(yǐ)纷(fēn)纷发产品、量产(chǎn)并大建产(chǎn)能，竞争者(zhě)初露威胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性能来看(kàn)，传(chuán)艺(yì)钠电的钠电池(chí)与巨头们不相(xiāng)上下(xià)，但(dàn)宁(níng)德时代(dài)落地奇瑞车型(xíng)、华(huá)语(yǔ)新能源配套雅迪极(jí)钠(nà)S9等(děng)表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和低速电动车领域实现装(zhuāng)车应用。而(ér)传艺科(kē)技除了在岁末年(nián)初公告与中(zhōng)祥航业、江苏(sū)新能源(yuán)、德博新能源(yuán)签订项目合作或战略合作协(xié)议外(wài)，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每(měi)每有投资(zī)者问及(jí)客户情况时，公(gōng)司都以“目前订单下(xià)游运用(yòng)覆盖储能(néng)、低速(sù)电(diàn)动车及电(diàn)动工(gōng)具等多个领域”“公司钠离子(zi)电池(chí)送(sòng)样后客户(hù)的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名客户(hù)签(qiān)订了销售订单”“公(gōng)司已与多家(jiā)知名两轮(lún)电动车品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈(tán)等工作”等进行回复(fù)。至于具(jù)体的客户(hù)名称和订单金(jīn)额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海(hǎi)钢(gāng)联新能源(yuán)事业(yè)部钠电池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发(fā)布数据(jù)则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预(yù)测，今(jīn)年钠电(diàn)池落地(dì)产能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产(chǎn)能(néng)利(lì)用(yòng)率(lǜ)，钠(nà)电(diàn)池落地的产能(néng)中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场规模接近40GWh。前(qián)期用于两(liǎng)轮车的钠电池(chí)不到5％，后(hòu)面成本降下来才会有较大(dà)比例的(de)替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会(huì)小批量应用(yòng)到(dào)多元化(huà)场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调(diào)研(yán)记录中预测(cè)，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去(qù)了(le)2023年钠电池市场的(de)绝(jué)大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技2023年1月9日(rì)投资者关(guān)系活(huó)动(dòng)记(jì)录表

　　需要注意(yì)的(de)是(shì)，沉(chén)寂多年(nián)的钠电池是在此前(qián)锂价飙涨的(de)背景下作为(wèi)“替代(dài)”而被推到台前的，去(qù)年底以来，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)行，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影响钠(nà)电池商业化进程的(de)讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院(yuàn)院士欧阳明高近日(rì)就(jiù)表示：“钠电池能(néng)够起(qǐ)到(dào)对锂电(diàn)池(chí)的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资(zī)源的供应安(ān)全，不太可能(néng)成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子电池的(de)一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设成(chéng)本(běn)接近，目前三元钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池(chí)性能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池，高能量密度的也接近三元523电池(chí)。目前电(diàn)碳(tàn)价格下(xià)跌(diē)至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成(chéng)本大(dà)幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电(diàn)池成本基本相当；而由(yóu)于锂原(yuán)料价(jià)格(gé)大幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂(lǐ)等电池(chí)成本已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池(chí)对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然(rán)，市(shì)场普遍认为钠(nà)电(diàn)池还(hái)有降本的空间(jiān)。兴(xīng)储世纪总裁助理(lǐ)刘(liú)继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价(jià)格可降至5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)甚至以下，钠(nà)离子电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但只要(yào)碳酸锂价(jià)格高于15万(wàn)元(yuán)/吨，钠(nà)离子电池的成本优势(shì)就依(yī)然存在，并且(qiě)随着技(jì)术不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池的降本(běn)空间有(yǒu)望进一步(bù)打开，该(gāi)成(chéng)本(běn)临界点(diǎn)仍(réng)有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规模化完成后，能和(hé)锂离子电池的(de)成本(běn)拉开差距，接(jiē)近铅酸电(diàn)池的(de)成本(běn)。但能量密度(dù)的限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后(hòu)的钠离(lí)子电池有一(yī)定(dìng)优(yōu)势；碳酸(suān)锂价格在(zài)10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技在(zài)内，诸多入局(jú)钠电池的(de)企业(yè)都言锂价下跌(diē)无碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或也是必(bì)然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其(qí)在1月9日的调研(yán)记录中曾表(biǎo)示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价(jià)格，一般给到客户的(de)价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远投资(zī)定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场还(hái)担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领(lǐng)域雄心(xīn)勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科(kē)技在投(tóu)资上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计(jì)划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月(yuè)公司就变更募资用途，将FPC生产项目(mù)未(wèi)用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元(yuán)募(mù)资的FPC生产项(xiàng)目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地点变更为重庆市合川区(qū)工(gōng)业园区核心区高(gāo)阳路30号，实施主体则从传(chuán)艺科技变(biàn)为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目(mù)则再(zài)生变(biàn)。公(gōng)司终止实(shí)施3D玻璃面板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资(zī)金全(quán)部(bù)投入(rù)轻薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目的建设，并(bìng)将后者的(de)产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再(zài)融资，定(dìng)增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平(píng)方米中高端印制电(diàn)路板建(jiàn)设项目(mù)。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波路(lù)33号改(gǎi)建至江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开区(qū)凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技(jì)再“变卦(guà)”，又将该(gāi)项目剩(shèng)余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元(yuán)变(biàn)更(gèng)用(yòng)于(yú)投入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变更募投(tóu)计划(huà)的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原有的投入打水(shuǐ)飘(piāo)、投资效率低下以(yǐ)及建成(chéng)项目实际效(xiào)益与预计(jì)天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目建设期仅12个(gè)月，达产年可实现(xiàn)销(xiāo)售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项目(mù)就已经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分(fēn)别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而根据(jù)定(dìng)增方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目(mù)建(jiàn)设期也(yě)仅12个月(yuè)，预(yù)计达产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目(mù)净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效(xiào)益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期相(xiāng)去甚(shèn)远。

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