金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初步(bù)统计，2023年(nián)4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对(duì)实(shí)体经济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人(rén)民币减少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人民币(bì)存(cún)款减少4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元。其中(zhōng)，住户(hù)存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少(shǎo)1408亿(yì)元(yuán)，财政(zhèng)性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元，非银(yín)行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评(píng)认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在(zài)二(èr)季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居(jū)民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在(zài)经历(lì)了(le)一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷(dài)在4月明显(xiǎn)回落。从结构(gòu)上来(lái)看(kàn)，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一季度透支了部分(fēn)银行信贷额度(dù)和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产(chǎn)销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月(yuè)持(chí)平(píng)，非标融资(zī)持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　中国有几个党派，中国有几个党派组织申万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回(huí)落主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)同比首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可(kě)能重回表外(wài)资(zī)产，而非用于消费，消(xiāo)费在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款(kuǎn)的流出(chū)而非企(qǐ)业活期存(cún)款大幅改善(shàn)，和地产(chǎn)销(xiāo)售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币(bì)存款大幅减(jiǎn)少的问(wèn)题，中信证(zhèng)券认为是(shì)季节性波动。因为(wèi)银行倾向(xiàng)于让理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)在季末到期，使资金回流成存(cún)款，以应对考核，然后在下季初(chū)发行新的理财(cái)产品承接。因此居民存款在季末季(jì)初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个(gè)百(bǎi)分点，或许反映(yìng)了(le)企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少符合季节(jié)性规律。在本月数据中(zhōng)，居(jū)民(mín)端出现了新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历(lì)史(shǐ)规(guī)律来(lái)看，4月及7月一般(bān)是居民存款减少的(de)时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类似(shì)居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去(qù)向问(wèn)题(tí)，申(shēn)万(wàn)宏源分(fēn)析认为4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷结构(gòu)问题，招商宏观表示(shì)在(zài)放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷的绝大部(bù)分，居民端中长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特征反映了居民端在前期购房需(xū)求脉冲式释(shì)中国有几个党派，中国有几个党派组织放(fàng)后信心仍然(rán)不足(zú)的情(qíng)况。如果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不排(pái)除居民端新增信贷(dài)量会持(chí)续维持(chí)在低(dī)位(wèi)。

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