“一(yī)带一路(lù)”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去(qù)年的低(dī)基数，4月的出(chū)口增(zēng)速(sù)也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达(dá)经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的(de)份额(é)约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年(nián)“一带一路”出(chū)口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国的(de)出口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据(jù)和(hé)韩国、越(yuè)南出口通(tōng)胀作为传统观察中国出(chū)口(kǒu)增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出(chū)口结构向(xiàng)“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国出(chū)口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面(miàn)，由(yóu)于多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口(kǒu)增速与(yǔ)中(zhōng)国(guó)出口基本保持统(tǒng)一趋(qū)势，但(dàn)由于产品(pǐn)结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大(dà)背(bèi)离。出(chū)口结构性变(biàn)化背(bèi)景下，传(chuán)统观察框(kuāng)架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信(xìn)息的(de)噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一(yī)路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回(huí)落，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋(qū)势加速，日韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持(chí)强势，增(zēng)速较3月(yuè)进(jìn)一步加快部分源于去年(nián)低基(jī)数原(yuán)因，不过(guò)对同(tóng)比的(de)拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外(wài)车市较高(gāo)景气度与产业链韧(rèn)性(xìng)仍可在一段时(shí)间(jiān)内支撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定(dìng)外(wài)贸(mào)上发挥(huī)了(le)越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一(yī)带一路出口(kǒu)背后存量博(bó)弈(yì)。在(zài)全球经济和贸易(yì)放缓的(de)背(bèi)景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自于存(cún)量(liàng)的竞争——<杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物t: 24px;'>杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物strong>我们认(rèn)为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一路沿(yán)线10国(guó)的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保守估计拉(lā)动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额(é)中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年(nián)拉(lā)动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出(chū)口增速预测(cè)，思路为在(zài)中国加入世界贸易组织后(hòu)、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意义(yì)的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作(zuò)为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的基准假设(shè)为美欧有可能(néng)在下半年陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机(jī)）、2016（美(měi)国(guó)紧(jǐn)缩(suō)后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济(jì)温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲观、中性(xìng)和(hé)乐观情景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累我(wǒ)国出口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家(jiā)（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计(jì)算(suàn)，并(bìng)考虑价(jià)格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出(chū)口(kǒu)增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据(jù)方面，各(gè)国自中(zhōng)国进口的数(shù)据和中国向(xiàng)各国出口的数(shù)据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这(zhè)一差异还较(jiào)大(dà)，一般而言(yán)中国出口端(duān)的增速会更高，这(zhè)意(yì)味着我们(men)基于“一(yī)带一路”国家进口数据的(de)测算是(shì)低估的；外(wài)需方(fāng)面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在(zài)较大的不确定性，可能在(zài)今年(nián)下半年、也可能在(zài)明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国(guó)出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新(xīn)兴经(jīng)济体经济增长(zhǎng)不及(jí)预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧(rèn)性超预期，对于(yú)中国出(chū)口的拖累不足。

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