金融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易(yì)所交易的白糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如(rú)此关键的信息(xī)湮没在五一假期(qī)的(de)兴奋(fèn)与快(kuài)乐之(zhī)中，并未引起市场关注(zhù)。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次(cì)白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主力合约正(zhèng)在(zài)上演最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随(suí)即(jí)白糖期(qī)货(huò)开(kāi)始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大(dà)约六(liù)年一(yī)次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过(guò)。而形成(chéng)这种周期(qī)的原因与(yǔ)白糖期货的(de)种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三(sān)年一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从(cóng)根本(běn)决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全(quán)国食糖产销数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步(bù)进入(rù)尾(wěi)声，除云南地区(qū)外(wài)，广西(xī)等主产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降(jiàng)幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量(liàng)延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对(duì)白(bái)糖来说并不现实，由(yóu)于国(guó)内(nèi)糖料作物种植(zhí)面(miàn)积(jī)增长有限，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国(guó)内食糖(táng)消(xiāo)费量(liàng)每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的报告显示，4月(yuè)国际(jì)食品价格指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历和澳大利(lì)亚等(děng)，其中前(qián)十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整(zhěng)体贸易(yì)量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产(chǎn)糖(táng)国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上(shàng)政府(fǔ)实施(shī)的出口限制，世(shì)界各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历。截至目前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还(hái)是(shì)继续挑战极限，市场(chǎng)将会(huì)给出答案(àn)。

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