财联(lián)社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉(xī)，近期监管部门正陆续召集相关保险公(gōng)司开会，主要内容(róng)是进行窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要求寿(shòu)险公司(sī)调整(zhěng)新开(kāi)发产品的定价利率，控(kòng)制(zhì)利差损，要求新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开(kāi)发(fā)产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公(gōng)司(sī)调整产品(pǐn)利率(lǜ)，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要求(qiú)险(xiǎn)企新(xīn)开发产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监管召集险企进行调研会(huì)的后续。3月21日财联社(shè)记者曾报道(dào)，为引(yǐn)导人身险业(yè)降(jiàn900g是几斤 900g是多少毫升g)低负债成本，加(jiā)强行业(yè)负(fù)债质量管理，银保监会人身险部(bù)组(zǔ)织保险行业协会以及多家(jiā)保险公司开(kāi)展(zhǎn)调研(yán)。将重点调研普通险预定利率分布、分红(hóng)险预定利率(lǜ)和分红(hóng)水平等(děng)公(gōng)司负债成(chéng)本情况，以及降低责任(rèn)准备金评估(gū)利率对公司和行业的影响，包括对新产品定价、存量业务(wù)退保(bǎo)、销售(shòu)行为、市(shì)场竞争分(fēn)析变化等(děng)的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南京、武(wǔ)汉三地召开(kāi)座(zuò)谈会。其中，北(běi)京参会(huì)的(de)保险公司包括(kuò)中国人(rén)寿、新华(huá)人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿(shòu)、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南(nán)京参会的保险公司有太保(bǎo)寿险、工银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保(bǎo)险公司有合众(zhòng)人寿、国(guó)富人(rén)寿、国华人(rén)寿(shòu)等。

　　据当时参(cān)会的一位(wèi)总精算师表示，各险企基本就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达(dá)成共识，有(yǒu)公司建(jiàn)议分(fēn)阶(jiē)段调整，比如普通型(xíng)长(zhǎng)期年金的责(zé)任准备金评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体的(de)调整方案(àn)还有待监管研究后出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司业内人士(shì)对(duì)财联(lián)社记者表(biǎo)示：“已经(jīng)准备好利(lì)率3.0的产品了(le)”。也有业内人士对(duì)财联(lián)社记者表示，此次主要涉(shè)及新开发(fā)产品的定(dìng)价利率(lǜ)，以往的(de)产品不(bù)受影响，900g是几斤 900g是多少毫升行(xíng)业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险(xiǎn)企资产(chǎn)配置(zhì)风格稳健，债(zhài)券投资(zī)比例稳步提升，其他资产以非(fēi)标资(zī)产为主、投资比(bǐ)例持续回落(luò)，股票(piào)和(hé)基金投资比例(lì)基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优(yōu)质非标资产供给有限，保险固收类资产配(pèi)置面临挑(tiāo)战。同时，权益市(shì)场波动率较(jiào)大、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品类型调整评估利(lì)率(lǜ)、防范化解利(lì)差损风险。2023年(nián)3月银保监(jiān)会(huì)召开(kāi)座谈会，各险企已就降(jiàng)低责任准备金评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴(wú)证券非银团队此前曾(céng)表示，短期来(lái)看，引导降低负债成本将(jiāng)大幅(fú)刺激产品(pǐn)销(xiāo)售，老产品停售(shòu)炒作难(nán)以避免(miǎn)。中期来看(kàn)，预定(dìng)利(lì)率跟随(suí)评估利率下行，保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司分红(hóng)险占比提(tí)升，有(yǒu)望缓解(jiě)人身险公(gōng)司刚性负债成(chéng)本压(yā)力，寿险产品本身保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有(yǒu)过多次调整评(píng)估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争(zhēng)，长期保(bǎo)险(xiǎn)的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监会下发(fā)《关于调(diào)整寿险(xiǎn)保(bǎo)单预(yù)定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高(gāo)预定利率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预(yù)定利(lì)率(lǜ)调整为不(bù)超过年(nián)复利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球市场来看(kàn)，美国在(zài)20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代(dài)末(mò)都曾面临利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿(shòu)险业竞争激烈，为(wèi)提高(gāo)竞争力，险企销(xiāo)售大量(liàng)高负债(zhài)成本、低利润(rùn)产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承(chéng)压，据(jù)美国(guó)审计总(zǒng)署统计，1975年(nián)-1990年间(jiān)共有176家人寿(shòu)和健康(kāng)保(bǎo)险(xiǎn)公司破(pò)产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要(yào)系险(xiǎn)企销售(shòu)大量对(duì)利率敏感的(de)低利润(rùn)产品(pǐn)；同时(shí)市场压(yā)力致使投(tóu)资端面临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非银团(tuán)队表示，参考海外，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿(shòu)险产(chǎn)品结构、下调(diào)预定利(lì)率的方式(shì)来(lái)避免利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)。近年来，我国长(zhǎng)端利率(lǜ)地位震荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险行业面(miàn)临着(zhe)潜在的利差损(sǔn)风险、险企(qǐ)利(lì)润承压。保险监(jiān)管趋严(yán)，通(tōng)过(guò)发布产品(pǐn)负面清单(dān)、下调(diào)演示利率、分产品(pǐn)调整评(píng)估利率(lǜ)等降低负债端成本。

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