金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维(wéi)护利率互换市(shì)场秩序(xù)，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人(rén)表示(shì)，未来中国人民(mín)银行(xíng)将根据市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情况，适时(shí)增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加便利高效(xiào)的(de)风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的原则下(xià)，适(shì)时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央行、国际(jì)金融组织、主权(quán)财富基金运(yùn)用人民币投资银行间市场有(yǒu)关事(shì)宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境外机构投资(zī)者投资银行间债(zhài)券市(shì)场有(yǒu)关事宜(yí)的公(gōng)告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备(bèi)案的境外投资(zī)者(zhě)等，可(kě)根据《内(nèi)地(dì)与香港利率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思《办法》）相关(guān)规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以签(qiān)署的协议(yì)范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者(zhě)开展“北向互(hù)换通(tōng)”交易前可以与交(jiāo)易对手(shǒu)方签署(shǔ)经中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的衍生品主(zhǔ)协议或其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事项向中(zhōng)国外汇交易(yì)中心备案。目前(qián)，中国银行间(jiān)市场(chǎng)交易商协(xié)会(huì)正在研(yán)究制定“互换通”衍(yǎn)生品协(xié)议，待其正式发布后也可供境内外投(tóu)资(zī)者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”境外投资者(zhě)的投资范围(wéi)是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者(zhě)现阶段可(kě)在银(yín)行(xíng)间市场开展符合集中(zhōng)清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些(xiē)？境外投资者(zhě)的(de)对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受认(rèn)可的电子交(jiāo)易平台，受认(rèn)可的境内电子交(jiāo)易(yì)平台为中(zhōng)国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利(lì)境(jìng)外投资者开展人民币利(lì)率互换交(jiāo)易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名(míng)单可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交易在境内电(diàn)子交易平(píng)台达成，交(jiāo)易一(yī)经达(dá)成即(jí)视为(wèi)交易已(yǐ)确认(rèn)。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)与境内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)的(de)连接(jiē)，向境内电子交易平(píng)台发送交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的境内(nèi)清算(suàn)机构和(hé)香港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的(de)境(jìng)内清算机构为(wèi)银行(xíng)间市场清算所股份(fèn)有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认(rèn)可的(de)境外(wài)清算机构为香港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)旗下香港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请(qǐng)获得场外结算公司(sī)清(qīng)算会员资格或作为清算客户(hù)委托场外结算公司综合清算会员代(dài)理清算，并与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司综(zōng)合清算会员签订(dìng)客(kè)户(hù)清算(suàn)协议(yì)。交易达(dá)成后，境内外(wài)清算机构(gòu)对交易进行风控(kòng)检查(chá)，对于(yú)符(fú)合集中清(qīng)算(suàn)要求的交易(yì)及时纳入(rù)集中清算。境外机构通过(guò)场外结(jié)算公司或(huò)其(qí)综合(hé)清算(suàn)会员完(wán)成保证金(jīn)及(jí)资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进(jìn)行衍(yǎn)生品交(jiāo)易(yì)的(de)合约替代？

　　答：合约割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思替代是指清(qīng)算机构作(zuò)为中央对(duì)手方针对已成交的交(jiāo)易充当买(mǎi)方(fāng)的卖(mài)方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并(bìng)据此与买方和(hé)卖方建立两个新合(hé)约，以清偿买卖双方之间(jiān)的(de)初始债务(wù)。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境内参(cān)与者达成的交易在经过上海清算(suàn)所与场外结算公司的集(jí)中清算审(shěn)核后，上海清算所与场外(wài)结算公司于当日将交易进行合(hé)约替(tì)代(dài)，进入(rù)集(jí)中(zhōng)清算，生成为三个独(dú)立的(de)新合约，分别为境外参与(yǔ)者(zhě)与场(chǎng)外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境(jìng)内参与者之(zhī)间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间将不再存(cún)在合同关系。对(duì)于(yú)未纳入集中清算的(de)交易，依(yī)照成交双方约定(dìng)的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务场景下，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司(sī)之(zhī)间的(de)跨(kuà)境资金结算主(zhǔ)要通过(guò)人民币(bì)跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开(kāi)立人(rén)民币(bì)基本存款账(zhàng)户(hù)和(hé)人(rén)民(mín)币(bì)“互换通”结算专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账户(hù)），作为极(jí)端情况(kuàng)下应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下(xià)所(suǒ)融入资(zī)金的本(běn)息和费用(yòng)以及符合(hé)中国人(rén)民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案(àn)的一(yī)部分，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司将针对(duì)双方清(qīng)算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立(lì)于每一中央(yāng)对手(shǒu)方(fāng)从各自清算参与者收取和追缴的保证金(jīn)、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员(yuán)机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以场(chǎng)外结算公司名(míng)义于境外开立的“互(hù)换通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结算公司向资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以(yǐ)上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所名义于境内开立的(de)“互换通”专用人民(mín)币/外(wài)币账户(hù)，相关账户(hù)内资(zī)金可(kě)豁免跨境债权债(zhài)务登记及额度管(guǎn)理要求。场外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所每日基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过境内(nèi)外存管银行办理人民币或外币(bì)资(zī)金(jīn)的(de)跨境划转。

　　有汇(huì)报责(zé)任的机构(gòu)应(yīng)当(dāng)及(jí)时履(lǚ)行报送义务。上海清算(suàn)所和(hé)境内资(zī)源(yuán)池存管银行应当向人(rén)民币跨境收付信息管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被撤(chè)销的(de)交易如涉(shè)及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银(yín)行应当进行跨境人民(mín)币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国际(jì)收支统计申报义割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思务(wù)，原(yuán)则上“互换通”交(jiāo)易和(hé)资源池业(yè)务由上海清(qīng)算所集(jí)中进行国际(jì)收支统计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所清算的交易或资金收付(fù)，由(yóu)境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)等相关主体进行国际(jì)收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互(hù)换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保市场平稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑(lǜ)境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)投资银行间债券市(shì)场的情况，初期全市(shì)场(chǎng)每(měi)日交易净(jìng)限额为200亿元人(rén)民币(bì)（即全部境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”开(kāi)展利率互(hù)换交易(yì)在轧(yà)差后的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元人民币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间(jiān)净头寸对应(yīng)的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民币(bì)）。未来，可(kě)根(gēn)据(jù)市场发展情况适时调整额(é)度(dù)，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应(yīng)当遵守的人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)相关规(guī)定具体(tǐ)包括(kuò)哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务的相(xiāng)关(guān)文件主要包(bāo)括：《中国人民银(yín)行关于明确(què)跨境(jìng)人民币业务相关(guān)问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人民币购售业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于拓(tuò)宽人民币购售业(yè)务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办(bàn)公厅(tīng)关于加强境外(wài)金融机(jī)构进入(rù)银(yín)行间外汇市场开展人民币购(gòu)售业(yè)务宏观审(shěn)慎管理有关事项的(de)通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于完(wán)善人民币购售业务管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外(wài)参加行和境外清算行(xíng)进入银(yín)行间外汇市场有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行在(zài)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外(wài)清算行和境(jìng)外参加行的业务(wù)模式、产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售业(yè)务管理(lǐ)规定，香港结(jié)算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，应当确保与(yǔ)其相关的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)在本机构的(de)资金兑换是基于“北向互(hù)换(huàn)通”的(de)真(zhēn)实(shí)合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其(qí)交(jiāo)易到期或(huò)不再继续(xù)参与的，原则(zé)上应(yīng)当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市(shì)场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行由此(cǐ)所产生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一家香(xiāng)港结算行(xíng)办理业务。香港(gǎng)结算行为境外投(tóu)资(zī)者办理外汇(huì)资(zī)金兑换时，应当做好(hǎo)真实性(xìng)审核相(xiāng)关工作，确(què)保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易。其交易到期(qī)所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用(yòng)途，应当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者和相关(guān)金融(róng)市(shì)场基础(chǔ)设施应(yīng)当向中国人民银行认可的(de)交易报告库报告“北(běi)向互换通(tōng)”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可的(de)“北向互(hù)换通”数据的(de)交(jiāo)易报告(gào)库，在(zài)中国外汇交易中心(xīn)达成的“北(běi)向(xiàng)互换通”交易，境内外投(tóu)资者无(wú)需另行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行(xíng)和相(xiāng)关监管部门可以根据(jù)需要向基础设施调取与境外投资(zī)者投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布后，还(hái)会发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订配(pèi)套的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局(jú)将结(jié)合(hé)各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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