如果(guǒ)要(yào)论二季(jì)度(dù)迄(qì)今，全(quán)球股票市场中最(zuì)为(wèi)靓丽的一(yī)道“风(fēng)景线”，那么(me)显然非日本股市莫属！

　　周五(wǔ)（5月19日），日经225指(zhǐ)数进一(yī)步强(qiáng)势高开逾1％，最高触及(jí)30924.47点(diǎn)，创(chuàng)下(xià)了自(zì)1990年8月(yuè)以来的新高(gāo)，收(shōu)在(zài)30808.35点(diǎn)。在本周早些时候，东证指数已经率先创下了1990年8月3日以来(lái)的最(zuì)高收盘点位。

　　多组(zǔ)对(duì)比(bǐ)可以显示出日股今年(nián)以来(lái)的强势：东证(zhèng)指数年内已累计上涨了(le)逾15％，远远(yuǎn)超(chāo)过了标(biāo)普500指数约9％的涨(zhǎng)幅。截(jié)止本(běn)周(zhōu)三，追踪日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上涨了11.8％，而追踪标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅(fú)则(zé)仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把(bǎ)周(zhōu)期缩短到二季度迄今的短短(duǎn)一个半月，日股的(de)涨幅更是在全球主要股指中几(jǐ)无敌(dí)手(shǒu)……

　　日股为何能一举领涨全球？对于许多国际市(shì)场的(de)投资者而言，近(jìn)来(lái)提到日股(gǔ)的优异表现，脑海中(zhōng)第(dì)一时间(jiān)浮现出的，无疑(yí)都(dōu)是“股(gǔ)神”巴菲特(tè)在上月(yuè)对日本市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)出(chū)的强(qiáng)烈(liè)投(tóu)资意愿。正是巴菲特进(jìn)一步增持了日(rì)本五(wǔ)大商社(shè)仓位，令越来越多的业内人(rén)士(shì)开始注意到这一全球第(dì)三大经济(jì)体(tǐ)的巨大投资机会(huì)。

　　不过，日股本轮爆发背后的(de)成功秘诀(jué)，真(zhēn)的仅仅(jǐn)只是获得了(le)“股神”的青睐吗？

　　答案显然没那么简(jiǎn)单！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看(kàn)来，并(bìng)不是巴菲特的出现让日(rì)股变得吸(xī)引人(rén)。巴菲特所看到的(de)（机会）其(qí)实也(yě)正是其他人眼下(xià)正(zhèng)在看到的，人们对日股的(de)前景正感到非(fēi)常兴奋(fèn)！

　　至于究竟有哪些因素在推动着日股(gǔ)上(shàng)涨？“干货”其实有很多(duō)……

　　狂热(rè)的外资买需

　　根据东京证券交(jiāo)易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示，外(wài)国(guó)投(tóu)资(zī)者目前已经连(lián)续第六周(zhōu)成为(wèi)了日(rì)本股票的净买家(jiā)。在此期间，外国投(tóu)资(zī)者大举涌入(rù)了日股(gǔ)股票和(hé)期货市场，净流(liú)入逾300亿美元，是(shì)过去10年最大规模的资金(jīn)流入之一。

　　根据交易(yì)所的数据，在截至5月(yuè)12日的最近一周内，海外交易者(zhě)又净买入了价值(zhí)7810亿日元（约合57亿美元）的(de)股票(piào)和期货。

　　杰富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示(shì)，自2012年“安倍经(jīng)济学”时代初(chū)期(qī)以来，他就从(cóng)未(wèi)见过(guò)外国投(tóu)资者对日本(běn)如此感兴趣。当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗>

　　在欧(ōu)美(měi)银行系统不稳定和信(xìn)用紧缩风险(xiǎn)的笼罩下(xià)，越来越多的(de)海(hǎi)外投资者似(shì)乎看到了(le)日(rì)本股市作为避险(xiǎn)地(dì)的“稳定性”。日本股票(piào)给人(rén)的长(zhǎng)期(qī)低迷印象正在(zài)减弱，持续稳定(dìng)在1美元兑换130日(rì)元(yuán)的(de)日元汇率、以及股神巴菲特对(duì)日本(běn)五(wǔ)大商社的增(zēng)持，也(yě)令(lìng)不少海外投资(zī)者对投资日本产(chǎn)生(shēng)了更多的兴趣。

　　高盛(shèng)日本(běn)公(gōng)司就表示，近来已受(shòu)到了(le)越来越多(duō)平时不太关(guān)注日本市场(chǎng)的(de)海外投资者的咨询。不少海外(wài)投(tóu)资者在看到日本股市的涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过美股(gǔ)后，开(kāi)始调查其中的原因，他们(men)的建仓买入又进一步促使股市上涨(zhǎng)，形成了目前(qián)的良性循环。

　　一个值得留(liú)意当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗的(de)现象是，在巴(bā)菲特上月(yuè)公开表态力挺日(rì)股后，包括对冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在内华(huá)尔街资本(běn)也已相(xiāng)继(jì)造(zào)访日本。这些(xiē)海外(wài)资(zī)金有意复制巴(bā)菲特的(de)策略，通过(guò)低(dī)成本日元融(róng)资押(yā)注高(gāo)股息日元资产。

　　其(qí)实，巴(bā)菲特在(zài)日本五大(dà)商社上(shàng)的加(jiā)大(dà)投资，也存(cún)在(zài)着在国(guó)际市场上(shàng)分散投(tóu)资对(duì)象(xiàng)的(de)想(xiǎng)法。虽(suī)然(rán)巴菲特相信美国的(de)增长潜(qián)力，但过度集中会产生风(fēng)险(xiǎn)。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首席(xí)全球投(tóu)资策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本股市的回(huí)报率是在(zài)波动性远(yuǎn)低于美国科技股的情况下实现的。这意味(wèi)着日(rì)本股市对美国投资(zī)者(zhě)来说应该颇(pǒ)有吸(xī)引力。对(duì)美国(guó)债(zhài)务上限的(de)担(dān)忧(yōu)可能也刺激了一(yī)些“末日准备者”涌入日本股市，以此作(zuò)为避险手段(duàn)。

　　法(fǎ)国兴业银行分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报(bào)告(gào)中也表示，“外资的(de)回归是日本股(gǔ)市复苏的重要标志。（我们）将继续对(duì)日本股(gǔ)票维持(chí)超配，并偏向(xiàng)银行、金融和价(jià)值(zhí)股(gǔ)的(de)投资。”

　　深层次的企业治理变(biàn)革

　　当然(rán)，在海外(wài)投(tóu)资(zī)者今(jīn)年(nián)对(duì)日(rì)本产生(shēng)兴趣(qù)之前，他们(men)此前(qián)在(zài)这片(piàn)“失(shī)落地带(dài)”曾经历过(guò)长达数十年虚假的曙(shǔ)光和令人(rén)失(shī)望的低(dī)回报。那么(me)这(zhè)一次，即便有(yǒu)着避险和多(duō)元化(huà)分散投资的需求，他们又为(wèi)何铁了心一定要来(lái)日(rì)本(běn)市场？日本市场的吸引(yǐn)力就一定远(yuǎn)超全球其他地区吗？

　　这(zhè)便不得(dé)不提日本(běn)市场眼(yǎn)下正(zhèng)经(jīng)历的一场(chǎng)“蜕变”了！

　　金融(róng)服务(wù)提供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本(běn)股市(shì)本轮(lún)上涨(zhǎng)的(de)主要(yào)原因还源于治理(lǐ)标(biāo)准的提高，以及企业部门推动(dòng)向股东返还现金。日本多年(nián)的公司(sī)治(zhì)理(lǐ)改革已(yǐ)开始(shǐ)见效，这项(xiàng)改革最初(chū)由已故(gù)前(qián)首相安(ān)倍(bèi)晋三倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日本(běn)企业的派息已(yǐ)大幅增加，在截至(zhì)今年3月(yuè)的(de)财年中，日本企业宣(xuān)布的回购规模(mó)已飙(biāo)升至(zhì)9.7万亿日元（合714亿(yì)美(měi)元(yuán)）的历(lì)史最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近(jìn)50％的(de)日本公(gōng)司资产负债表上有净现(xiàn)金，而(ér)美国的这一(yī)比(bǐ)例只有20％多(duō)一点(diǎn)；东证指数(shù)成分股公司(sī)中约有54％的公司股价低于每股账面价值(zhí)，而(ér)标(biāo)普500指数成分股中这一比例仅为7％。单从市净(jìng)率等估值指标(biāo)来看(kàn)，这(zhè)就为(wèi)日(rì)本股(gǔ)市提供了(le)更坚实的底部和更高的上限。

　　今年3月底，东京证券交易所为了改变股(gǔ)价跌破每股净(jìng)资产——市净率低于1倍的(de)情况，还请求上市企业在(zài)意(yì)识(shí)到(dào)资(zī)本成本的前提下推(tuī)进经营并(bìng)公布(bù)改善方案等。

　　与此相呼应的行动(dòng)已(yǐ)开始扩大。4月(yuè)下旬，JVC建伍株式会社(shè)推出(chū)了力争(zhēng)“早日实(shí)现市净率超过1倍”的(de)中期(qī)经(jīng)营(yíng)计划和股票(piào)回(huí)购，股价随(suí)后大涨近4成。清水(shuǐ)建设株式会社4月下(xià)旬也宣布了上限200亿日(rì)元的股票(piào)回购(gòu)和积极压缩(suō)政策性持股的方针，该公司股价随后上(shàng)涨(zhǎng)了10％。

　　包括软银、丰田汽(qì)车、三菱商事在内的日本龙头企业在(zài)近期公(gōng)布财报时(shí)，也(yě)均(jūn)宣布了新的股票回购计划。不少分(fēn)析师预计(jì)，到今(jīn)年5月(yuè)底，各(gè)日(rì)本上市公司的回购规模(mó)将进一步(bù)创下(xià)新纪录。

　　高盛首席日本股票策略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主(zhǔ)题(tí)正引(yǐn)起许多海外投资者的共鸣，他们开(kāi)始看到这方(fāng)面的有(yǒu)利证据。在交易(yì)所这(zhè)些(xiē)变化的(de)推动(dòng)下(xià)，许(xǔ)多公司(sī)正在回购股份(fèn)，厘清(qīng)经常令人困惑的交叉持股，并在定(dìng)期(qī)公开会议之(zhī)前与(yǔ)股东进(jìn)行更(gèng)密切的接触。”

　　对(duì)冲基金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东京证交所的(de)鼓励意味着“过去两年(nián)在这(zhè)方(fāng)面(miàn)发生的(de)事情比(bǐ)过去30年还要多”，这是股市充满活力表现的最(zuì)大单一(yī)原(yuán)因。他(tā)们(men)对(duì)提高股本回(huí)报(bào)率有(yǒu)着坚定的态度，希(xī)望市(shì)值(zhí)上升。

　　宽货币(bì)、稳经济(jì)

　　最后，日本(běn)央(yāng)行目前依然宽松的货币政策和(hé)日(rì)本相对稳健的经济基本面，显然(rán)也对日股的表现(xiàn)构成了提(tí)振。

　　尽管(guǎn)新行(xíng)长植田(tián)和男上月已(yǐ)走(zǒu)马上任，但(dàn)日(rì)本(běn)央行暂时仍未改变其大规模的货币宽松路线。即便日本通货膨胀率超过(guò)了央行2％的目标(biāo)，但植田和男依然强调，“还不能放心地(dì)说通(tōng)胀（达到(dào)了(le)央行(xíng)目标）”。

　　相比之下，欧(ōu)美央行(xíng)今年上半年还在持续加息，并(bìng)已被迫在物价与经济稳定之间作(zuò)出艰难抉择。继续宽松(sōng)的日本央行眼(yǎn)下依(yī)然(rán)处于能让海外投资者放(fàng)心购买的状态(tài)。

　　日本宏观经济(jì)的表现目前(qián)也相对(duì)更为稳健。日本内阁府17日公布的(de)数(shù)据显示，今年前(qián)三(sān)个月日本国内(nèi)生产总值（GDP）折合成年率增长(zhǎng)1.6％，创(chuàng)下了近三(sān)个(gè)季度(dù)以来新高(gāo)。

　　日本国家(jiā)旅游局表示，受益于中国放宽旅(lǚ)行限制，4月(yuè)商务和(hé)休闲外国游客人数从(cóng)此前(qián)的182万攀升至195万。高(gāo)盛(shèng)策略师在报告(gào)中指出(chū)，考虑到入境旅游业复苏(sū)、强劲资本支出计划和(hé)日本央行持续宽松(sōng)等积极因素，日(rì)本这个世界第三大经济体的(de)前景十分强劲。

　　值得一提的是，从经济合作(zuò)与发展组织的经(jīng)济前景指数来看，日本目前是七国集团(tuán)中唯一一个超过(guò)临界线100的(de)。

　　日(rì)本第三大在线经(jīng)纪商Monex的(de)首席(xí)策略师Takashi Hiroki表示，日(rì)本企业的业(yè)绩似乎相(xiāng)当不错(cuò)，重要的汽车行业预计利润(rùn)将增长。以内(nèi)需为(wèi)导向的企(qǐ)业正受益于入境游(yóu)增(zēng)长的前景，而(ér)当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗大型银行也获得了丰(fēng)厚(hòu)的收益。预计日本股市到(dào)今年年(nián)底将(jiāng)进一步上涨(zhǎng)10％或更多。

　　里(lǐ)昂证券也认为，日本股市(shì)今(jīn)年的涨势或将延(yán)续下去，因盈利增长、股票回(huí)购(gòu)和(hé)估(gū)值仍处于(yú)低(dī)位吸(xī)引了买家(jiā)，巴菲特(tè)的认可、公司治理的改善均提振了(le)市场，而企业财报的不俗(sú)表现或(huò)有望成为最新的(de)上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗