衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分析局(jú)公布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续(xù)两个(gè)季度放缓(huǎn)，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国(guó)每(měi)年(nián)的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州和地方(fāng)政府支(zhī)出以及禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓的(de)主要(yào)原(yuán)因是私人(rén)库存投(tóu)资(zī)回落以及非住(zhù)宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支(zhī)出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季(jì)度的0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为(wèi)连续第四个季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续(xù)第八个(gè)季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经(jīng)济(jì)增速(sù)大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度(dù)关注的(de)通胀指标——美国个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和(hé)能(néng)源的核(hé)心PCE物价(jià)指数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数(shù)人(rén)受(shòu)伤(shāng)，不(bù)明船(chuán)只的行为违(wéi)反了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船只向(xiàng)海上监(jiān)视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦(lán)截并识别该未知船只(zhǐ)。在(zài)伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船(chuán)只的(de)自动全球定位(wèi)发送系(xì)统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊(yī)朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只(zhǐ)属于(yú)美国，挂(guà)着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息称(chēng)，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押(yā)了(le)一艘油(yóu)轮，美方(fāng)要求立即释放这(zhè)艘油轮。报(bào)道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五(wǔ)舰队(duì)在(zài)一份声明中称，一(yī)艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视(shì)频(pín)显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基(jī)，回(huí)答(dá)了从通(tōng)胀前景到(dào)俄(é)罗(luó)斯央行(xíng)等(děng)主题的一系(xì)列(liè)问(wèn)题。

　　美禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气(měi)联储的一名发言(yán)人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威(wēi)尔有过通(tōng)话(huà)，称此(cǐ)事(shì)发生(shēng)在(zài)今(jīn)年(nián)1月，否认存(cún)在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月(yuè)参加了(le)一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰(lán)总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人(rén)民的背景下(xià)进(jìn)行。没有谈到敏(mǐn)感和机(jī)密的(de)信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确性(xìng)。上(shàng)述发言(yán)人还说，通话事(shì)件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称(chēng)，这(zhè)番言(yán)论看似四平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但事实就是，骗子(zi)能(néng)通过恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会导致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对(duì)鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威尔等(děng)央行高(gāo)官的(de)言论通(tōng)常受到投资者和商(shāng)界人士的(de)密切关注(zhù)，有时会(huì)引发股(gǔ)市波(bō)动。而且，美联储官(guān)员(yuán)同他(tā)人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可(kě)能(néng)让在场(chǎng)的人掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年不止一次(cì)成功(gōng)骗取(qǔ)国(guó)外政客和他们通话，而且通(tōng)常将将通(tōng)话视频公(gōng)之于众，就是(shì)为(wèi)了恶搞西方国(guó)家(jiā)的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德(dé)国前总理(lǐ)默克尔通话，默(mò)克尔当时(shí)觉得(dé)可疑，但没有在对(duì)话中(zhōng)直接问他(tā)们是不是(shì)冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还(hái)曾假冒(mào)泽连斯(sī)基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观(guān)层面不(bù)确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险(xiǎn)蔓(màn)延(yán)下，国内外油价(jià)出现大(dà)幅回落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的(de)价格(gé)。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则(zé)出(chū)现(xiàn)小幅上(shàng)涨，布伦特原(yuán)油交投(tóu)在(zài)78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)在接受(shòu)期货日(rì)报记者(zhě)采访时表示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出(chū)现(xiàn)大(dà)幅下(xià)挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的(de)情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研究中心负(fù)责人杨安表示，一方面是由于近期油轮(lún)运(yùn)费回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘(pán)价(jià)差有(yǒu)所走弱(ruò)。另一方(fāng)面是(shì)当前国(guó)内(nèi)即将迎来五(wǔ)一假期，而(ér)目前(qián)国际市场(chǎng)宏观风险具(jù)有(yǒu)很(hěn)大不(bù)确定性，恰逢油价(jià)大幅回(huí)调(diào)之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内(nèi)投资者担忧(yōu)情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从(c禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气óng)近期来看(kàn)，杨安告(gào)诉记者，美国(guó)银(yín)行(xíng)业(yè)危机风波再(zài)起，叠加美国债务压(yā)力及经(jīng)济(jì)衰退风(fēng)险可(kě)能削弱欧(ōu)美(měi)能源需求，风(fēng)险资产面(miàn)临较大(dà)压力，从而推(tuī)动(dòng)本周油价油价(jià)下跌。而原(yuán)油(yóu)作为金融属性最强的大宗(zōng)商(shāng)品，在此前3月份就曾因(yīn)银(yín)行业(yè)危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显(xiǎn)的(de)情绪化特(tè)征。

　　光大(dà)期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示(shì)，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美(měi)联储加息(xī)会议的临近(jìn)，美国第一共和(hé)银(yín)行的(de)财报和(hé)股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心(xīn)本月降至去年7月以来的最低(dī)水(shuǐ)平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外经(jīng)济衰(shuāi)退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走(zǒu)势(shì)的宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)何时会消散？在(zài)杨安(ān)看来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息(xī)会议将再迎(yíng)来加息(xī)窗口，对此投(tóu)资者也高度(dù)关注美(měi)联储利率政策的(de)变化(huà)，宏观层面的不(bù)确定性成为影响(xiǎng)整个金(jīn)融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资(zī)者(zhě)需要(yào)注(zhù)意的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联(lián)储即将公(gōng)布加息决议(yì)，市场对美(měi)联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近期(qī)美联储官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何(hé)时停止加息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于5月(yuè)4日举行货币(bì)政策会议，基于当前欧元区(qū)的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行(xíng)也将维(wéi)持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油(yóu)市场基(jī)本面表(biǎo)现尚(shàng)可，整体供需局(jú)势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的五一长(zhǎng)假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定(dìng)支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其(qí)是亚洲(zhōu)地区的油价带(dài)来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来越(yuè)难以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪(xù)或将逐(zhú)步消退，后(hòu)期原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对供应面(miàn)的(de)减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上(shàng)下区间将更为模糊(hú)，在美(měi)国(guó)储备政策难以(yǐ)改动的情况下，底(dǐ)部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的(de)下滑将有助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计(jì)5月油价(jià)整体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波(bō)动的影响也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安(ān)看来，周三(sān)公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且(qiě)美国汽油需求较(jiào)上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计(jì)今(jīn)年年内(nèi)剩余时(shí)段供应紧张将是(shì)原油市场(chǎng)主基调(diào)，当(dāng)然全球经(jīng)济面(miàn)临衰退(tuì)风险及欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也会在一定程(chéng)度上抵(dǐ)消供应(yīng)紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在(zài)宏观利空与(yǔ)供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中(zhōng)长期来看油价或(huò)继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降(jiàng)导致相关(guān)性较强的高硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)、沥(lì)青等品(pǐn)种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身基(jī)本(běn)面表(biǎo)现尚可，其(qí)中(zhōng)高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺(wàng)季的临近(jìn)，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低(dī)点，环比下(xià)降三分之(zhī)二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚公用事业发(fā)电需求的增长(zhǎng)以(yǐ)及稳定(dìng)的船(chuán)燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)市(shì)场形成(chéng)良好的(de)支(zhī)撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示(shì)，此前科(kē)威(wēi)特炼(liàn)厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定(dìng)本月底恢复(fù)的时间会有所(suǒ)推(tuī)后，对(duì)于(yú)亚洲低硫燃料油市(shì)场(chǎng)供应的收紧也将(jiāng)延长(zhǎng)，但同时低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低(dī)燃料油在(zài)基(jī)本面的支撑下(xià)，预计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期内(nèi)原油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不(bù)过(guò)基本面差异还(hái)是(shì)会让各品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的(de)高硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低(dī)硫燃料(liào)油。

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