财联社5月8日讯(xùn)（记者 闫(yán)军）铁树开(kāi)花了！不(bù)仅仅是(shì)中国平(píng)安在4月27日迎(yíng)来时隔8年的涨停(tíng)，就在5月8日，中信(xìn)银(yín)行、中国(guó)银行也(yě)迎来涨停(tíng)，而(ér)上一次(cì)涨停分别是13年前、7年前，邮(yóu)储银行更是(shì)盘中(zhōng)刷新历史最高。

　　有(yǒu)市场观点将大涨归因为两份会(huì)议通知。

　　一是，5月11日“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业务交(jiāo)流会(huì)暨(jì)国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)即(jí)将(jiāng)举办；另外(wài)一份则是沪市金融业主题座谈会，其(qí)中“在服务中国(guó)式现代化(huà)中促进(jìn)金融业估值提升和高(gāo)质量发展”成为(wèi)重要议题。

　　中特一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月估成为了市场(chǎng)较(jiào)长一(yī)段时期的(de)热(rè)门词，尽管披上了主题、政策等色彩，底层逻辑是过(guò)去的A股市场对部分传统(tǒng)行业国央(yāng)企的严重低配和低估(gū)。说到A股的低估值、高分红，银行为首的(de)大(dà)金融板块首当其(qí)冲。上述(shù)5.11会(huì)议是为此(cǐ)前获批的(de)央(yāng)企股东回报ETF发行预热，会议(yì)作用(yòng)显然被(bèi)放大(dà)。

　　事实上，不仅(jǐn)是两份(fèn)会(huì)议(yì)通知的推波助澜，“小作文(wén)”又来添油(yóu)加醋(cù)。一则(zé)无(wú)头无尾(wěi)的所(suǒ)谓指导意见(jiàn)，要求(qiú)“国企要做到1倍PB以上”，捕风捉(zhuō)影(yǐng)，却获得(dé)极大的传播。

　　低估值、高(gāo)股息，在经济温和(hé)复苏预期之下，中特(tè)估(gū)银行概念获得资(zī)金的(de)青睐。有了多重(zhòng)消息的加(jiā)持，暴涨顺(shùn)理成章。

　　根(gēn)据(jù)以往经验，大金融板(bǎn)块走强往(wǎng)往预示着行情的结束，这一次历(lì)史是(shì)否会重演呢(ne)？多位受访人士指出(chū)，这种单一衡量(liàng)逻辑可能不再奏效，当前市场(chǎng)，银行(xíng)板块(kuài)是作为“国资含量”比(bǐ)较高的板块行进，从去年底开始(shǐ)监管开(kāi)始(shǐ)提出(chū)中(zhōng)特估后有比较不错的表现，中特估(gū)有望(wàng)持(chí)续(xù)为投资(zī)者带(dài)来除(chú)稳定股息收益外(wài)的(de)收益。

　　银(yín)行(xíng)为首(shǒu)的大金(jīn)融爆(bào)发

　　5月8日(rì)，银(yín)行满(mǎn)屏大涨(zhǎng)，中(zhōng)国银(yín)行、中信银(yín)行、西安银行涨停，农业银行(xíng)、民生(shēng)银行、工商银行(xíng)、浙商(shāng)银行(xíng)大涨超过(guò)6％，42只银行(xíng)股超过9成涨(zhǎng)幅超过2％。有网友(yǒu)感慨：“你以为的大牛市(shì)is back，其实大牛(niú)市is bank。”从指数维度来看(kàn)，银行板块大涨(zhǎng)早已启(qǐ)动(dòng)，银行指(zhǐ)数(shù)（中信(xìn)）近(jìn)5个(gè)交易(yì)日(rì)涨幅达(dá)到了9.42％。

　　此外，除了银行板块，券商股也持续爆发，券(quàn)商指数收盘涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％。其中，中国银河领涨，盘中一度涨停，近5个工作日涨幅达到35.82％。

　　从银行板块ETF涨势来看，场内10只中证银行ETF涨幅(fú)明显，比如，天(tiān)弘中证(zhèng)银行ETF、富国中(zhōng)证800银行ETF、南方中证ETF、华(huá)夏中证ETF、华宝中证(zhèng)ETF等多只基金涨幅超过4％，从资金流动来看，以规模最(zuì)大的(de)华(huá)宝中(zhōng)证银行ETF为(wèi)例，不仅当日收盘价创一年新高，全天成交(jiāo)量飙升(shēng)超过14亿元，刷新(xīn)近两年(nián)来的最高。

　　对于银行股的大(dà)涨，市场早(zǎo)有预(yù)期。睿郡(jùn)资产(chǎn)合伙人(rén)董承非(fēi)在(zài)5月7日表示，在经济复苏不强(qiáng)劲情况(kuàng)下，原来看不起的那些低增速的企业，现在反而显得难能可贵，因(yīn)此被忽略高分红、深度价值的(de)企业反而(ér)受到(dào)追捧(pěng)。

　　博(bó)时基金权益投资一部基金经理吴鹏也表示，银行股这波快速上涨，是其在估值极度低(dī)水平、股(gǔ)息率具(jù)备(bèi)一(yī)定吸引力、持仓(cāng)极度低配、基本(běn)面预期极度悲观等背景下，配合当前经济弱复苏(sū)整体回报(bào)率预(yù)期下行、中(zhōng)特估政策背(bèi)景下的估值修复。

　　涨幅与成交量齐升，背后仍是中特估(gū)逻辑

　　经过漫长的季节，银行股等来了久违的上涨，截至5月8日，自今年4月以来全市场42家上市(shì)银行中，有17家涨幅(fú)超过10％，其中(zhōng)，中信银行涨(zhǎng)幅(fú)近(jìn)40％，中国(guó)银行涨幅超(chāo)过32％，民(mín)生、邮储、农行(xíng)、交行、西安等5家银行涨幅(fú)超过20％。

　　资金的流入量同(tóng)样(yàng)可观(guān)，5月8日，银(yín)行(xíng)ETF涨幅4.22％，收(shōu)盘价创(chuàng)一年新高，全天(tiān)成交量飙升超过14亿元(yuán)，也刷新(xīn)近(jìn)两年来的最高。中国银行龙(lóng)虎(hǔ)榜数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，近三(sān)日沪股通累计买入(rù)5.65亿元并卖出(chū)10.74亿元，4家机构(gòu)累计买入11.37亿(yì)元。

　　银行股的大涨(zhǎng)，正(zhèng)如吴鹏所言，估值(zhí)极度低(dī)水(shuǐ)平、股息率具备一定吸引力、持仓极(jí)度低配、基(jī)本面预(yù)期极度悲(bēi)观(guān)都是银行股(gǔ)上涨的(de)逻辑所在。

　　具(jù)体而(ér)言，在估值上，截(jié)至目(mù)前，42家A股银行(xíng)的平均市净(jìng)率为0.6倍(bèi)左(zuǒ)右。除了宁波银行和招商银行，其余银(yín)行均处于“破净”状态。在这一轮估值修复中，有(yǒu)市场人士指出(chū)，中字头(tóu)银行目标价估值最保守(shǒu)看到0.6，相当于(yú)2020年疫(yì)情前的(de)估值位置，当前(qián)板(bǎn)块交易热度之下目标价抬升(shēng)至0.7-0.8，明显看到，资金对资(zī)产质量、让(ràng)利实体经济容忍度提(tí)升。

　　稳定的高(gāo)分红和高股息(xī)是银行股(gǔ)相对(duì)于其(qí)他主题板块(kuài)更强(qiáng)的优势，据财通证券研报，国(guó)有大行近五年(nián)分红率(lǜ)基本稳定(dìng)在30％左右，稳定分红符合价(jià)值投资(zī)和长期投(tóu)资需要。近年来(lái)国有大行(xíng)股息率(lǜ)也呈逐年提升趋势平均(jūn)股息率从2019年的(de)4.85％提升至(zhì)2022年的5.83％。

　　而(ér)公募(mù)持(chí)仓(cāng)占比极低也为调仓提供了空间，公(gōng)募“冷(lěng)”银行(xíng)久(jiǔ)矣，2023年一(yī)季度银行股占偏股型基金仓位为1.96％，为2016年三季度以来新(xīn)低，显著低于2010年(nián)以来均值(zhí)。

　　华宝基金银(yín)行(xíng)ETF基金经理胡洁就向(xiàng)财联社(shè)表示，高股息策略(lüè)以其(qí)确定的股息(xī)收入和较(jiào)高的安全边际可以为投资者提供不(bù)错的收益。而基本(běn)面稳健、分红率高(gāo)而稳定、估值处于历史低位的银行板(bǎn)块是高(gāo)股息策(cè)略的理想增(zēng)配板(bǎn)块。与(yǔ)此同时，银行板块在一季(jì)度是(shì)业绩低点。随着大行(xíng)重定价的压力过(guò)去以及二三季度农商行小微(wēi)投放(fàng)旺季的到来，资产端收益(yì)率将会逐步企稳，后续业绩有望改善。

　　鹏华基金量化及(jí)衍生品投资(zī)部基金经理余(yú)展昌(chāng)也指出，与海外(wài)银行(xíng)对比，在(zài)中特估背景下的(de)国内(nèi)银(yín)行仍(réng)然具有较好的投资机会。以国有大行为(wèi)例，从PB角度(dù)而(ér)言(yán)，邮储银行的PB最(zuì)高在0.75倍左右，其他大行在0.5-0.6倍之间，而海外绝大部(bù)分(fēn)的银(yín)行估值都在(zài)1倍PB以上。考虑到海外(wài)银行还有(yǒu)大量的商誉(yù)，国内银行的估值水平是偏低的，本(běn)身就有比较大(dà)的修复(fù)空间。此外(wài)，他还(hái)指(zhǐ)出，国企改革有望使得这些问题得到改善(shàn)，从而提高银行的利(lì)润增(zēng)速，持续(xù)修(xiū)复估值。

　　银行是否(fǒu)意味(wèi)着行情的(de)结束？

　　随(suí)着证券、银行等大金融板块的走强(qiáng)，有市场观点开始担忧市场行情告一段落。对(duì)此一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月(cǐ)，市场人士(shì)认为(wèi)，站在中(zhōng)特(tè)估(gū)背景下(xià)去(qù)看金融股的爆发，并不能简(jiǎn)单做(zuò)出(chū)市场行情(qíng)结束的结论。

　　吴鹏(péng)分析称，大金融板块过(guò)去被当成行情结束的指标(biāo)，其背后通常潜意(yì)识映射(shè)包(bāo)括不限于大(dà)金融(róng)爆(bào)发(fā)往往(wǎng)代(dài)表市场(chǎng)没有别的方向、市(shì)场进入避险状态、大金融(róng)“吸血”严(yán)重等。但从当前的金融股(gǔ)走(zǒu)强来看，市场表现并(bìng)不(bù)存在上述问题。

　　首先，当前大金融“吸血”效应并不强，比如(rú)银(yín)行板块近期大幅放量(liàng)，成交量约为600亿，作为大市值的(de)板块，这一成交量与甚至部分(fēn)中小(xiǎo)市值板块成交量相差甚远。

　　其(qí)次，大金融板块本次表现也不是单一(yī)的，放眼全(quán)市场，部分港(gǎng)口、铁路(lù)、建筑(zhù)、电力、石(shí)化等板(bǎn)块也表现较好(hǎo)，因此(cǐ)不能单一地以过(guò)去(qù)大(dà)金(jīn)融(róng)上涨作为单一比较。

　　吴鹏坦言，当下较为(wèi)极(jí)端的交易结(jié)构容易(yì)被表征为市场波动的前(qián)奏，但市(shì)场变量影(yǐng)响较多、今年(nián)行情结构差异巨大，建议不要单一(yī)映(yìng)射分析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月