AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅不(bù)少(shǎo)上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基(jī)金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派(pài)别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价(jià)值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了(le)人工智能(néng)对各个(gè)行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环(huán)境(jìng)保护和可(kě)持(chí)续发(fā)展，以及新能源开发和利用(yòng)等(děng)领域。文中表示，人工智(zhì)能(néng)领域的快速(sù)发展(zhǎn)为全球带(dài)来(lái)无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方(fāng)式和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可持续发(fā)展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保(bǎo)护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安(ān)全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应(yīng)抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一(yī)领(lǐng)域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的(de)看好人工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业(yè)的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于(yú)人工智能的(de)计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效(xiào)率，而高(gāo)质量发(fā)展的(de)核心在(zài)于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点(diǎn)时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字化、互(hù)联网平台(tái)等(děng)提出(chū)自己想法。说到数(shù)字化时，表示(shì)其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美(měi)国(guó)是(shì)一(yī)个和(hé)互联网行业(yè)一样(yàng)大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期(qī)，但是(shì)我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大(dà)家越(yuè)来(lái)越(yuè)意识到数字化(huà)的重要(yào)性。而此轮数字化将会(huì)和人工智能深度融合，也(yě)会给中国(guó)公司(sī)带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示(shì)出人工智(zhì)能确实开(kāi)始方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们(men)的生活(huó)、工作等，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资(zī)者教育基(jī)地宣布成为百度文心一(yī)言首批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过(guò)百度智(zhì)能云接(jiē)入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者关(guān)系(xì)管理新(xīn)模(mó)式，提升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经理选择(zé)了(le)积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受(shòu)益于(yú)人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金(jīn)山(shān)办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为(wèi)一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基(jī)金经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了(le)王贵(guì)重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经(jīng)理明(míng)确看好(hǎo)人工智能带来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持(chí)软件，当(dāng)时基本处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的历史底部(bù)的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大成长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科(kē)技创(chuàng)新周(zhōu)期的(de)序幕，带(dài)来以十年为(wèi)维(wéi)度的产(chǎn)业(yè)变革牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和(hé)业(yè)绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科(kē)技板块内会持续有个(gè)股投资(zī)机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基(jī)金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能(néng)源将构成未来(lái)社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来(lái)新的产业机会(huì)将(jiāng)进(jìn)入(rù)新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)也(yě)是积(jī)极的一派。他(tā)在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入(rù)兴全(quán)合润前十大(dà)重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了(le)十(shí)大重仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工智(zhì)能相关产业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万家品质生活在(zài)一(yī)季(jì)度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工比例(lì)，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前三(sān)大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于(yú)对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老(lǎo)龄化(huà)与经济发(fā)展模(mó)式(shì)转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分利(lì)用好云计算、大(dà)数据(jù)、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较(jiào)好的(de)产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技(jì)术全方位赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产(chǎn)和服(fú)务端全面(miàn)提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来具有(yǒu)成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一季(jì)度继续调整了行业(yè)配置，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融地产行业的(de)配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局(jú)了人工(gōng)智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了(le)对人工智能的重视，但一季度(dù)并(bìng)未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块走出了轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)人工(gōng)智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模(mó)型路线的成功，这一成(chéng)功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能(néng)的应用领(lǐng)域得到(dào)了极大(dà)的拓展，模(mó)型(xíng)具(jù)备了强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技史上的一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个(gè)行(xíng)业将极大受益(yì)于这一技术的(de)应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一(yī)季度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他(tā)表示，除(chú)复合(hé)国家(jiā)安全(quán)自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块(kuài)的(de)非理性行为(wèi)，就如同去(qù)年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得(dé)的(de)机会。“我们这时(shí)反而应该加大对(duì)能(néng)源板块机(jī)会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新(xīn)一轮科技浪潮(chá牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗o)带来(lái)的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会(huì)努(nǔ)力在火热的行情面前保(bǎo)留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能(néng)够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们(men)还(hái)是认为(wèi)太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，这(zhè)在(zài)今年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却(què)很难(nán)。利(lì)润(rùn)在产业(yè)链(liàn)不(bù)同环节之间将如(rú)何分配？市(shì)场当前(qián)认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什(shén)么(me)程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可(kě)细(xì)说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜(jiāng)诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们的投资目(mù)标(biāo)。

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