北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特(tè)股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个(gè)半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来(lái)自全球各地的(de)投资(zī)者(zhě)。“来自中国的(de)投(tóu)资者是最多的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金(jīn)首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进(jìn)行过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到(dào)了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东大会(huì)上，作为(wèi)当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛董(dǒng)事(shì)长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示(shì)，“投资人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜(yí)的价格买到(dào)一些(xiē)更(gèng)好的(de)公司(sī)，而这即(jí)便有一些不(bù)确(què)定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是(shì)值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市(shì)公(gōng)司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考虑(lǜ)净资产收益(yì)率指标，且出于对公(gōng)司的(de)价值判断而不是价(jià)格判(pàn)断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第一的分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴(bā)菲(fēi)特的(de)持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特多次(c当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛ì)减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域(yù)的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等(děng)这类之前商品信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的公(gōng)司进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对(duì)符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三(sān)分之一(yī)。而在近(jìn)五年(nián)内(nèi)，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净利润复合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮(yǐn)料界(jiè)，明星(xīng)家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的(de)最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或还(hái)需要(yào)等待(dài)入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器行业(yè)公司上(shàng)榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三家(jiā)企业的5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设(shè)计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最小的(de)是(shì)公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价均有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅前(qián)三(sān)名(míng)仍是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲特(tè)投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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