金融界4月27日消息(xī)  顶(dǐng)着“港股白(bái)酒第一(yī)股(gǔ)”光(guāng)环的珍酒(jiǔ)李渡正(zhèng)式登陆(lù)港交所，尴尬的是开盘直接暴(bào)跌16.82%，全天(tiān)颓势尽显，最终收盘下跌(diē)17.93%，报8.88港元/股，上市(shì)第一(yī)天市值就缩水超过60亿港元，惨(cǎn)遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元(yuán)

　　自2016年金(jīn)徽(huī)酒(jiǔ)挂牌上交所(suǒ)后，至今(jīn)没有酒(jiǔ)企成功(gōng)上市，珍酒李渡是近7年时间第一(yī)只实现(xiàn)资本上市(shì)的白酒股，目前西凤酒、郎酒、国(guó)台等均止(zhǐ)步于(yú)A股IPO。

　　珍酒李渡(dù)此次在港交所IPO，发售价(jià)为(wèi)每(měi)股10.82港元，筹资资金约50亿(yì)港(gǎng)元，公开发售获超(chāo)购(gòu)1.94倍，一手中签率100%。值得注意抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年的是，不知道是出于何(hé)种考虑，此次珍酒李渡并(bìng)没有引入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计(jì)引入(rù)两轮(lún)投资者，分(fēn)别是(shì)有着“华尔街之狼”之称(chēng)的(de)私募股权巨头KKR和(hé)大中华网讯(xùn)。KKR在2021年11月和2022年(nián)5月(yuè)分别投(tóu)资3亿美(měi)元、5亿美元，两次(cì)成本(běn)分(fēn)别为1.76美(měi)元和1.78美元(yuán)，即13.82港元和13.97港元。相较(jiào)于珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡今日(rì)收盘(pán)价8.88港元，这意(yì)味(wèi)着私募巨头KKR目前(qián)浮亏超(chāo)过22亿(yì)港元。

　　三年(nián)时间狂砸15.77亿元广告费

　　公(gōng)开资(zī)料显示(shì)，珍酒(jiǔ)李渡是一家致(zhì)力提供以酱香型为主(zhǔ)的次高(gāo)端白(bái)酒(jiǔ)产品的(de)中国(guó)白(bái)酒(jiǔ)公(gōng)司。珍酒李(lǐ)渡集团(tuán)旗下包(bāo)括(kuò)珍酒(jiǔ)、李渡(dù)、湘(xiāng)窖及开(kāi)口笑四大白(bái)酒品牌，覆(fù)盖(gài)酱香(xiāng)型、浓香型、兼香型三大白酒(jiǔ)品类。

　　招股书显示(shì)，按(àn)2021年(nián)收入计算(suàn)，珍酒李渡是中国第(dì)四(sì)大民(mín)营白酒公司，以及中国白酒行业(yè)中提供三种香型(xíng)白酒的第三大公(gōng)司(sī)。2020年(nián)到2022年，珍酒(jiǔ)李渡归(guī)母净利润(rùn)为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍(zhēn)酒李渡的(de)增速在下降(jiàng)。

　　此外(wài)，珍酒李(lǐ)渡2020年(nián)到2022年的毛(máo)利率(lǜ)分别(bié)为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与A股白酒公司相比也处于下风(fēng)，“股王”贵(guì)州茅台(tái)2022年的毛(máo)利率超过90%，而(ér)腰部(bù)的今世缘、口子(zi)窖(jiào)等企(qǐ)业毛(máo)利率也超过了70%。

　　导致毛利率的直接原(yuán)因之一就是珍酒李渡的“豪横(héng)”的广告支出(chū)。财报显示，2020年、2021年及2022年(nián)，珍酒李渡(dù)销售及经销开支分别为(wèi)4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同(tóng)期分别占(zhàn)公司总收入(rù)的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广(guǎng)告(gào)开(kāi)支分别为2.42亿、6.69亿以及(jí)6.66亿，三年(nián)时间，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡(dù)的存货正在(zài)逐步增加。报(bào)告期内，公司存(cún)货分别为(wèi)17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐(zhú)年增长趋势，存货周转天数分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称大部分存货为基酒，但仍然有不少针(zhēn)对其产(chǎn)销失(shī)衡的质疑。

　　吴向东(dōng)曾操(cāo)盘金六福(fú) 身价(jià)230亿元

　　低于行(xíng)业的毛利率和“豪横”的广告支出，这与(yǔ)珍酒(jiǔ)李渡创(chuàng)始人吴向(xiàng)东的操(cāo)盘手法密(mì)切(qiè)相关(guān)。

　　声名在(zài)外的“白酒教父”——吴向东是(shì)一名白酒行业的老(lǎo)兵。1969年(nián)，吴向东出生在湖南醴陵的一(yī)个普通农村家(jiā)庭(tíng)，1992年，在湖(hú)南(nán)省外(wài)贸学校毕(bì)业的吴向(xiàng)东(dōng)，进入其姐夫傅军旗下新(xīn)华联集团工作。此后四年(nián)，他升至新华(huá)联集团董事、董事局副(fù)主席(xí)。也是在此，吴(wú)向东正式开启(qǐ)了他的(de)白酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴向东在1996年拿下五粮液(yè)旗下川(chuān)酒王的(de)代(dài)理权，仅(jǐn)一年(nián)就将川酒王销量(liàng)做到湖(hú)南第一。川酒王热销(xiāo)之后(hòu)，大量仿冒产品涌现(xiàn)。同时，白酒市场竞争白(bái)热化，下游经销商(shāng)的(de)日子越来越难，吴向东(dōng)想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与(yǔ)五(wǔ)粮液签订了OEM代工(gōng)协(xié)议，这是(shì)他在白酒业首创了一种(zhǒng)新模式(shì)OEM，即贴牌代工模式(shì)，随后，金六福在(zài)这(zhè)一年诞生了(le)。

　　2001年，中国男足冲进世界(jiè)杯(bēi)，媒体将(jiāng)时(shí)任男足主教(jiào)练的米卢誉为神奇教练和好运福星。深谙营销的吴向东找来米卢(lú)担任金六福形象代(dài)言人。米卢穿着唐装，面带微笑地(dì)说“中国人的(de)福酒，金六(liù)福。”很长一段时间，金六福的广告投(tóu)放量都是全国第一。

　　在吴向东的广(guǎng)告轰(hōng)炸下(xià)，金(jīn)六福迅速成为国(guó)民白酒(jiǔ)，高(gāo)峰(fēng)期一天能发(fā)出57个车皮。

　　2021年(nián)，在吴向东的操盘下，贵州酱酒品牌珍酒、江西李渡，以及(jí)湖(hú)南知名白酒品牌(pái)湘窖(jiào)和开口笑正式合并(bìng)——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实际(jì)控制的(de)金东(dōng)集团旗下共有华(huá)致酒行、华泽酒业(yè)集团（下辖(xiá)金六福(fú)、珍酒等12个(gè)酒企）、金(jīn)东投资三个产(chǎn)业板块(kuài)。涉足金融(róng)、文化旅游、新能(néng)源、互联网、酒业等多个产业。

　　靠(kào)卖白酒，吴(wú)向(xiàng)东(dōng)也一(yī)举成为(wèi)抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年湖南(nán)省株洲(zhōu)市首(shǒu)富(fù)。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润(rùn)全球富豪榜》，吴向东以230亿元人民币财富位列榜单第955位(wèi)。

　　白酒还是会更(gèng)好生意(yì)吗？

　　在前不久的第108届全国糖酒商品交易会上，阵阵寒意(yì)从会上(shàng)传(chuán)来。

　　4月9日，在(zài)糖酒(jiǔ)会(huì)的相(xiāng)关(guān)论坛(tán)上(shàng)，在酒水行业(yè)颇为(wèi)知名(míng)的(de)盛初咨询董事(shì)长王朝成放(fàng)出“重磅观点”：酒业(yè)整(zhěng)体将长期进(jìn)入(rù)销量负增(zēng)长、收入低增长或0增(zēng)长、利润低增长的内卷时代，并且很可能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业的分水岭，从场景-量价-集中度(dù)看(kàn)趋势，真(zhēn)正(zhèng)的高端消费(fèi)在疫情(qíng)场景中并(bìng)没有太(tài)受影(yǐng)响，次高端库存(cún)仍未消化，区域酒借助消费恢复较(jiào)快。高(gāo)端的恢(huī)复没有(yǒu)看到更强的动力(lì)，仍然在低位徘徊，一二季度上市公司(sī)业绩会出现增速放缓和进一步(bù)分化。

　　第(dì)二，从白(bái)酒(jiǔ)供需-库存周期看(kàn)趋势，现在存在(zài)三(sān)个矛盾：一是产区和供(gōng)需的(de)矛盾(dùn)，大产区都在扩产能，但销量在下降；二是名酒(jiǔ)企业都在向(xiàng)下(xià)扩展产品线，和地(dì)方酒厂会(huì)产生矛(máo)盾(dùn)；三是(shì)名(míng)酒企业(yè)渠道重心下移，和地(dì)方酒企的渠道有矛盾。

　　其(qí)具体表现是：2022年白酒(jiǔ)行业销(xiāo)量(liàng)为(wèi)671万(wàn)吨，而2016年是1305万吨，行业600万(wàn)吨消失的主要是100块钱以下的(de)价位(wèi)带，其原因在于(yú)城(chéng)市(shì)化，大(dà)部分(fēn)劳动人口(kǒu)从农(nóng)村转移(yí)到城市(shì)后，消(xiāo)费习惯(guàn)变了，导(dǎo)致未(wèi)来升级空间基数变小；超高(gāo)端从5万吨上涨到10万(wàn)吨(dūn)，次(cì)高端（售价在300-800元）的(de)量至少涨了两倍。

　　他给出了一(yī)组各价格带(dài)白酒(jiǔ)节前和节后的终端进货量数据。其(qí)中：2000元(yuán)以上相(xiāng)关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关(guān)产品下降15%，节后(hòu)下降7%；500~800元高线次(cì)高(gāo)端相关产品(pǐn)节(jié)前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端价格节前下降(jiàng)23%，节(jié)后上涨(zhǎng)9%；100~300元中高端节前下降4%，节后上(shàng)涨(zhǎng)12%；100以(yǐ)下中低端(duān)节前增长7%，节后增长69%。

　　“港(gǎng)股(gǔ)白酒第一股”珍酒李渡(dù)未(wèi)来走向何方(fāng)让我们(men)拭目以待(dài)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年