北京时(shí)间(jiān)5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特股东(dōng)大(dà)会在(zài)奥马哈如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的(de)提问环节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场(chǎng)云(yún)集(jí)了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是(shì)最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德(dé)龙(lóng)如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈(tán)到中国经(jīng)济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中国公司(sī)进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大(dà)会上(shàng)，作为(wèi)董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表示(shì)，“投资人去(qù)投资中国是(shì)没有问题的(de)。相较于投资美(měi)国(guó)而(ér)言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价(jià)格(gé)买到(dào)一些更好的(de)公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可(kě)能会得到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴(bā)菲特提出(chū)的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其(qí)投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三(sān)分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为出色(sè)；而从(cóng)近3年的净资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断而不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择的是加权(quán)平均（年(nián)化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一(yī)的分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财(cái)经参考了上市(shì)公(gōng)司最新(xīn)（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平(píng)均值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏(piān)爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也在(zài)重(zhòng)金押注(zhù)能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金(jīn)融(róng)领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这(zhè)类之前商品信誉受过不(bù)良影响的公司(sī)进行了剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的(de)最低标准，如(rú)贵(guì)州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距最大的(de)是主营集成电路设计(jì)的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数(shù)的(de)0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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