本周，沪(hù)综指3400点关(guān)口之(zhī)前虚晃一枪，以连跌6天的逼空形(xíng)态洗盘(pán)，兔年收益消耗殆尽。乐(lè)观来看，A股下行更多是受中概股拖(tuō)累，后市下跌空间(jiān)不(bù)大。

　　中概(gài)股(gǔ)下(xià)跌拖累A股急挫

　　截(jié)至周四，兔年(nián)股市走过3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似(shì)有(yǒu)“兔子尾(wěi)巴(bā)长不了”之叹。其实(shí)，4月(yuè)下旬(xún)行情(qíng)看似疾(jí)风骤雨，大(dà)盘较4月18日峰值仅缩水(shuǐ)约(yuē)3％，上行通道仍在(zài)。

　　A股缘何急(jí)跌(diē)？或是外围股(gǔ)市下跌的风险输入。作(zuò)为(wèi)同股同权的两地上市(shì)指数，恒(héng)生AH股A指数和H指(zhǐ)数兔(tù)年(nián)涨(zhǎng)幅分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排(pái)行榜数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至周四，香(xiāng)港中企指数和恒(héng)生(shēng)指数过去(qù)3个(gè)月表现为全(quán)球(qiú)垫底，分别下跌(diē)14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克中国(guó)金(jīn)龙指数(shù)周二盘中低位较(jiào)2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现(xiàn)低迷，主(zhǔ)因是(shì)美联(lián)储加(jiā)息在即，市场(chǎng)避险情绪(xù)上(shàng)升，国际资金(jīn)从新兴市场撤(chè)离。瑞士(shì)瑞联银(yín)行日前将中国(guó)股票评级从高(gāo)配(pèi)下(xià)调为中(zhōng)性。从宏(hóng)观面看(kàn)，今年(nián)首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季(jì)放缓1.5个(gè)百分点。剔除食(shí)品和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价(jià)指数首季上升(shēng)4.9％，去年(nián)四季度为4.4％。两大数据预示(shì)着美国(guó)滞胀隐忧未减，加(jiā)息势在必行。英为财(cái)情(qíng)的美联(lián)储利率观测(cè)器最新数据显示，5月4日加息25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显现，美(měi)国对策是：以1930年大萧条(tiáo)以(yǐ)来最快速度(dù)紧缩货(huò)币供应。美国3月M2货币供(gōng)应量（未经季(jì)节性调(diào)整）为(wèi)20.7万亿美元，同比下降4.05％，为(wèi)历史(shǐ)最大降(jiàng)幅，且是(shì)连续第四个月收缩。美联储加息导致(zhì)金融资产盈利缩水，缩表则(zé)令流动性折价效应加剧，在(zài)全球(qiú)金(jīn)融市场催生戴维(wéi)斯双杀现象。

　　中(zhōng)特估受追捧(pěng)

　　助涨(zhǎng)中(zhōng)字头个股

　　美国银行业又一(yī)张骨牌崩塌！第一(yī)共和银行股价周三盘中最多下跌(diē)41.23％至4.76美(měi)元(yuán)（对(duì)应的总市(shì)值为8.86亿美元），较(jiào)2021年11月的历史峰(fēng)值(zhí)缩水约97.85％。截至(zhì)一季度末，其实际存款较(jiào)去年(nián)末减少约1020亿美元，缩水约(yuē)57.8％。全球银行业危(wēi)机频现，让A股机构不再抱团银行股，银行部分龙头(tóu)股招行(xíng)等承压，相较而(ér)言，工商(shāng)银行兔(tù)年(nián)以来表现抢眼，A股股(gǔ)价(jià)上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和(hé)宁(níng)波银行(xíng)股价(jià)兔年颓势(shì)，一是二者(zhě)虎年(nián)最后3个月(yuè)股(gǔ)价大涨，涨幅透支(zhī)了(le)盈利增速(sù)；二是“中国特色估值体系(xì)”开始(shǐ)风行，市(shì)场风格转换。但二(èr)者(zhě)市净率远高(gāo)于行业均值(zhí)，难(nán)以(yǐ)赋(fù)予中特估(gū)概念中(zhōng)的(de)回购预(yù)期。

　　通达信数据显示，中字头(tóu)指数年内上涨11％，强于同(tóng)期上涨(zhǎng)6.错一个题就往阴里装一支笔px;'>错一个题就往阴里装一支笔36％的沪综指，年(nián)K线已是五(wǔ)连阳。其市盈率和市净率分(fēn)别(bié)为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估值洼(wā)地(dì)，而沪深京三市A股的市盈率和市(shì)净率(lǜ)中位数分(fēn)别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让(ràng)央企(qǐ)国企(qǐ)估值回(huí)归市(shì)场均(jūn)值，已是国家资(zī)本新战略(lüè)。国家外汇局日前表示：“无论从(cóng)市(shì)盈率还是市净率等指标看，当前A股的估值相对偏低。”类似(shì)表态无疑是(shì)为中字头股票(piào)点赞。

　　典型个(gè)股是，当前总(zǒng)市值(zhí)取(qǔ)代贵州(zhōu)茅台成为市值“一哥(gē)”的(de)中错一个题就往阴里装一支笔国移动，流通小盘+次新+绩优概念让其成为中(zhōng)特(tè)估龙头。

　　五月预期下跌空间不大

　　股(gǔ)市“红五月”之说，源自井喷式(shì)牛市带来的财富记(jì)忆(yì)。1992年5月21日，上交所(suǒ)放开15只股(gǔ)票(piào)的涨(zhǎng)跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年(nián)5月(yuè)19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科(kē)技股(gǔ)主导的行情拉开(kāi)序(xù)幕。

　　自从(cóng)1991年以来的32年里(lǐ)，沪指(zhǐ)全年和(hé)5月份上涨的年份(fèn)分别为18次和17次(cì)，二者同(tóng)时(shí)上涨(zhǎng)的年份有11次。自2008年(nián)至去年的(de)15年里，红五(wǔ)月出(chū)现7次，占比为46.7％。期间5月(yuè)和全(quán)年同(tóng)步飘红4次，5月份这个风向(xiàng)标已(yǐ)不太灵光。相比之(zhī)下，自从2008年以(yǐ)来，沪(hù)综指4月飘红5次(cì)，除了2008年(nián)当年下跌65.4％之外(wài)，其余(yú)年份(fèn)皆飘红。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红(hóng)概率不低(dī)。

　　以科技股为主题的(de)红五月行情(qíng)能否再(zài)现？关键在要(yào)看两(liǎng)点(diǎn)：一(yī)是年内上涨逾(yú)53％的(de)互联网(wǎng)指数能否维持强势行(xíng)情(qíng)。二(èr)是作(zuò)为A股第二大行(xíng)业指数，电气设备板块(kuài)能否企(qǐ)稳。该指(zhǐ)数年内跌幅为4％，总市(shì)值(zhí)跌至5.48万亿(yì)元，较(jiào)历史(shǐ)峰值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过(guò)，龙头(tóu)宁德时(shí)代首(shǒu)季(jì)盈利增长(zhǎng)5.58倍，周四收盘较周三低位上涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月(yuè)以来，沪深两市单日(rì)成交始终维持在万(wàn)亿(yì)元之(zhī)上，市场人气并未退潮，只是风格轮(lún)换在加速。鉴于大盘重新回(huí)到W形整理格局(jú)，后市即使考验3200点附近(jìn)的(de)半年线和年线关口，下(xià)跌空(kōng)间亦不(bù)大(dà)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 错一个题就往阴里装一支笔