5月10日，有消(xiāo)息称部(bù)分银(yín)行相关部门收(shōu)到《关于调整协定存款及通知(zhī)存款自律上限的通知》，四大国有银行(xíng)协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限的下调(diào)幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行。本次拟下(xià)调中协定存款更多(duō)是对公业务，而通知(zhī)存款则(zé)集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理(lǐ)兼现(xiàn)金管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基金固定(dìng)收益(yì)副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基金、光大保德(dé)信基(jī)金、德邦基(jī)金等公募(mù)基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出于推进利(lì)率市场化改革(gé)深化大(dà)背景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于(yú)减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降(jiàng)低银行(xíng)负债成本；同时本(běn)次降息有(yǒu)助于(yú)促(cù)进投资、消(xiāo)费，也被看作是(shì)促进(jìn)宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行(xíng)。预计下半年(nián)货币(bì)政策不会出现急(jí)转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健货币(bì)政策(cè)基调(diào)。

　　延续(xù)银行存(cún)款利率调降的趋(qū)势(shì)

　　中国(guó)基金报(bào)记者：四(sì)大国(guó)有银行为何下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们(men)认为，当(dāng)前(qián)调(diào)降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导利率自律机(jī)制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化(huà)调(diào)整机制，自律机(jī)制(zhì)成(chéng)员银(yín)行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款利(lì)率(lǜ)，中小银(yín)行陆续跟(gēn)进下调(diào)存款利率。今年(nián)4月市场利率定价自(zì)律机制发布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相(xiāng)关(guān)指(zhǐ)标中(zhōng)引入(rù)了(le)存款定(dìng)价(jià)惩罚(fá)措(cuò)施(shī)。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂(guà)牌利率下调，均(jūn)是在(zài)利率市场化改革推(tuī)进(jìn)背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下(xià)行。在(zài)资产端定(dìng)价压(yā)力较大且存款(kuǎn)持续高(gāo)增的情(qíng)况下，压降存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差(chà)的(de)重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定(dìng)资(zī)产投(tóu)资传导较(jiào)弱，下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限有利于对公(gōng)客户留存的活期资金(jīn)投向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年(nián)来市场利(lì)率整体下行，实体(tǐ)经济综合融资成本(běn)不断下降，银行资产端收益下(xià)降较为明显；第二，银行整体净息差(chà)持续走低，银行利(lì)润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降导致存款增长比较明显，存款市(shì)场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性(xìng)；第四，协定(dìng)存款和通知存(cún)款介于活期与定(dìng)期存款之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律机制(zhì)对于活期存款与定(dìng)期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行(xíng)了几轮调整，本次将协定存款与通知(zhī)存款自律上限下调也(yě)是要(yào)将存款产品线的调(diào)整(zhěng)进行统(tǒng)一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋(qū)势，通(tōng)过(guò)自(zì)律机制协调调降(jiàng)负债(zhài)成(chéng)本，有(yǒu)利于(yú)提升(shēng)银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央(yāng)行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中(zhōng)国的存款利率(lǜ)管控为上(shàng)限管控(kòng)，贷款利率(lǜ)则为下限管控(kòng)，近年来贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消。存款利(lì)率定价(jià)方(fāng)式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了(le)两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今(jīn)年以来的调整更多是延续去(qù)年(nián)9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励(lì)为主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的(de)经济(jì)背景(jǐng)而言，疫(yì)后脉冲式复(fù)苏(sū)后经济边际走弱(ruò)，经济修复(fù)存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实(shí)体(tǐ)融(róng)资需求(qiú)有限，银行(xíng)存款增加，降低存(cún)款利率可以(yǐ)引导减少信(xìn)贷套利，助(zhù)力经济(jì)增长。从银(yín)行的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善(shàn)息差(chà)的重(zhòng)要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下(xià)调(diào)协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上(shàng)限，主要影响对公客(kè)户(hù)在商业(yè)银行的(de)活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净(jìng)息差(chà)收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别(bié)是(shì)中小行高(gāo)息揽储的(de)成本压力(lì)；另(lìng)一方(fāng)面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机(jī)制创设以(yǐ)来，两轮(lún)利率调降都集中在活(huó)期和(hé)定期(qī)存款，实际上忽略(lüè)了(le)这些介于活(huó)期和定(dìng)期存(cún)款之间的存款的利(lì)率调整(zhěng)，当(dāng)下有必要一次性调整通知存款和协定存(cún)款利率(lǜ)上(shàng)限，保证(zhèng)存款利率下(xià)调的(de)有效性。银行一季(jì)度净息(xī)差水平均创历(lì)史新低，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)可以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报(bào)：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业(yè)贷(dài)款也在边际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控(kòng)制(zhì)存款成本(běn)成为当务之(zhī)急。中小(xiǎo)银行或有动力持(chí)续(xù)主动下调存款利率。长期(qī)来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦(jiāo)于(yú)存款利(lì)率下调。

　　此外(wài)，广义(yì)上的降息(xī)潮不(bù)仅仅集(jí)中在银行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债(zhài)发行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质较(jiào)好的发(fā)债主体，其信用债(zhài)收益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决定的，而(ér)央行的政策利率、基(jī)准利率在一方面(miàn)要合适(shì)顺(shùn)应市场环境(jìng)，一方(fāng)面也代表着(zhe)政策意愿强(qiáng)调(diào)信号意义的(de)作(zuò)用(yòng)。今年(nián)是真正(zhèng)疫(yì)后复(fù)苏的第一(yī)年(nián)，我们仍面临内生动力(lì)不强需求不(bù)足的情况(kuàng)，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性货币政策等(děng)多(duō)项举措给予了实体(tǐ)经(jīng)济(jì)所需的一(yī)定的资金(jīn)投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后(hòu)续需(xū)要(yào)财政政策(cè)产业政策(cè)等配套政(zhèng)策继续(xù)激活内生动力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前(qián)央行(xíng)需要观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整(zhěng)政(zhèng)策(cè)利率的概率不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环(huán)境，故(gù)从银行资产端的角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持(chí)低(dī)位，后续是否进(jìn)一步下调要(yào)看实(shí)体经济复苏的(de)情(qíng)况。银行负债(zhài)端，存款基准利率(lǜ)下调(diào)的(de)概率不大，而存(cún)款利(lì)率上限的调整空间仍存在(zài)，而是(shì)否进一步(bù)下调要看银行自身(shēn)经营(yíng)需(xū)要(yào)。

　　光大保德信基(jī)金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市(shì)场(chǎng)化调(diào)整机制(zhì)，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参考以10年(nián)期(qī)国(guó)债收(shōu)益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利率水平。在存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调整机制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评(píng)估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增(zēng)存款利(lì)率市(shì)场化定价情况作为合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估的扣(kòu)分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款利(lì)率。我们认(rèn)为，通过(guò)存款利率下行，稳定商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差进(jìn)而保持(chí)贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社(shè)会(huì)融资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日前公布(bù)的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续下(xià)行，银行间利率(lǜ)下(xià)行，叠加(jiā)银(yín)行存款定价下(xià)调(diào)，4月(yuè)社融(róng)信贷低(dī)于预(yù)期(qī)，国内降息预(yù)期(qī)被进一步强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退(tuì)周期(qī)，加息周期基本结束，后续(xù)有望(wàng)逐(zhú)步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大(dà)型商业(yè)银行和股份制商业(yè)银行的定期存(cún)款利率已告(gào)别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压(yā)力(lì)加剧(jù)明显，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降(jiàng)，来保障银(yín)行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压(yā)力不大的基础上(shàng)，银行自(zì)身(shēn)也(yě)有动力去下调存款定价(jià)来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负债及(jí)经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款利(lì)率自律上限调整，将有(yǒu)哪些(xiē)政策传导效果？

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：一方面(楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人miàn)银行(xíng)息差(chà)压力大是普遍现象(xiàng)，此次(cì)政策调整有望带(dài)动中小(xiǎo)银行主动跟(gēn)随(suí)下调(diào)存(cún)款利率。另一方面，由于此前经济(jì)下行(xíng)影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大，大(dà)量(liàng)资金集中在银行(xíng)存款端(duān)，此(cǐ)次存款利率下调也有望(wàng)带动(dòng)存款资金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释(shì)放了(le)以下信号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压力。本次下(xià)调将引导银行的对公(gōng)活期成本(běn)下降，存(cún)款降价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿、促(cù)进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看(kàn)，本次下调(diào)对市场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以下两点：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前(qián)，部分(fēn)中小银(yín)行的协定存(cún)款和通知(zhī)存款(kuǎn)定价过高(gāo)，会(huì)对遵守自律机制(zhì)、定价(jià)较低的银行产生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会普遍降低中(zhōng)小行协定存款及通知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对股(gǔ)份行及(jí)国有大(dà)行影响较小。②长端利率下(xià)行(xíng)仍(réng)有空间(jiān)。市场降息(xī)预期升温，但(dàn)大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公(gōng)客户在(zài)商(shāng)业(yè)银行的活期类(lèi)存款收益，使(shǐ)得对(duì)公客户活期存(cún)款收益向对私客户看齐，一方面有助(zhù)于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，另一方(fāng)面有利于引导超额(é)储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化(huà)。

　　邹德(dé)立：对(duì)于(yú)银(yín)行，存款利率自律上限调(diào)整降(jiàng)低(dī)了银行负债成本，目(mù)前(qián)上(shàng)市银行协(xié)定存款占总存(cún)款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协(xié)定(dìng)利率上限后(hòu)，预计行业资(zī)金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低(dī)银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营压力(lì)。此外，银行负(fù)债端成本的下降使(shǐ)得银行(xíng)盈利能力增(zēng)强(qiáng)，进一步打开了资产端收(shōu)益(yì)率下行的空间，或带(dài)动债(zhài)券收益(yì)率不断(duàn)下行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利(lì)率(lǜ)是否还(hái)有进(jìn)一步下降的空间？对(duì)股债市场有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款和存款利率的非(fēi)对(duì)称(chēng)下行使得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压(yā)力倒逼存款利率有进一步调降(jiàng)的(de)预期。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金(jīn)融机构人民币贷(dài)款加(jiā)权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使得各行(xíng)下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存(cún)款(kuǎn)平均成本(běn)率基本持平。贷款和存款利(lì)率的非对称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评(píng)估(gū)实施(shī)办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降预期(qī)，有利于降(jiàng)低全社会无风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质(zhì)的票(piào)息资(zī)产，比如(rú)利率(lǜ)债、稳(wěn)定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存款利(lì)率仍然有(yǒu)下降的趋(qū)势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由(yóu)于存(cún)款定期化，活(huó)期存款(kuǎn)占比明显下降，存(cún)款(kuǎn)付息率有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷(dài)款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使得控(kòng)制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费(fèi)复(fù)苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力(lì)去持续推动存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)，促进存款流(liú)向消费和(hé)实(shí)际投(tóu)资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中短期(qī)利率，特别(bié)是(shì)中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有(yǒu)可能(néng)进(jìn)入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高。但银(yín)行(xíng)普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响(xiǎng)，2023年(nián)银行息差压力增大(dà)，中小银行或(huò)有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟进(jìn)下调(diào)存款利率。长期来看，有望(wàng)带动存(cún)款利率整体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低(dī)有(yǒu)助于(yú)压低全社(shè)会(huì)利率(lǜ)水平，利好债(zhài)券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也(yě)将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降息(xī)释放的信(xìn)号来看，是否意(yì)味(wèi)着(zhe)货币政策进一步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但(dàn)解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是(shì)第一(yī)要求，而在(zài)此基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体(tǐ)经(jīng)济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意(yì)味(wèi)着当前长端利率仍(réng)有下行(xíng)空(kōng)间，但这(zhè)一调(diào)降是针对银行协(xié)定存款及通知存款利率(lǜ)自律上(shàng)限，而(ér)非直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利率就必(bì)须进(jìn)行对等下(xià)调，市(shì)场(chǎng)不应视(shì)为(wèi)降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性以(yǐ)及(jí)安全性。在存款利率(lǜ)下(xià)降的背景下(xià)，短债基金以(yǐ)及其他固(gù)收类(lèi)基(jī)金在具(jù)一定流(liú)动(dòng)性(xìng)的同时，相较(jiào)活期存款和相当(dāng)部(bù)分的银行理财产品，具有(yǒu)一(yī)定的(de)超额(é)收(shōu)益，是风(fēng)险偏好(hǎo)较低和风险(xiǎn)偏(piān)好适中(zhōng)投资者的(de)合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市场利(lì)率整体下(xià)行(xíng)，4月以(yǐ)来(lái)下行加速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从信用(yòng)利差(chà)，都(dōu)回到了较低历史分位数水平，虽然债市(shì)多头环境仍未(wèi)改变，但一(yī)致预期(qī)导致(zhì)行情走的比(bǐ)较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货(huò)币政策(cè)增量政策，后续(xù)或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大市场波动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投资者(zhě)来(lái)说，在(zài)这(zhè)样的环(huán)境下尽量(liàng)选择防守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例如货币(bì)基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着经济高频数据的弱化(huà楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人)趋(qū)势显现，且4月(yuè)底政治局会(huì)议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预(yù)期(qī)下降，市场对(duì)经济的(de)“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一(yī)步(bù)强化(huà)，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在市(shì)场震荡休整期(qī)，高(gāo)股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前(qián)环(huán)境(jìng)下，建议关注行业(yè)估值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率(lǜ)环境(jìng)，需要我们(men)识(shí)别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如(rú)果不具备相关专(zhuān)业知识(shí)，可以选择把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金(jīn)经(jīng)理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力(lì)和风控能力的(de)人士(shì)可通过理财和投资(zī)试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：随着(zhe)存款利率下(xià)行(xíng)，普(pǔ)通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资金保值增(zēng)值，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考虑公募货(huò)币基金、公募中短(duǎn)债(zhài)基金、商业银行现金管理类产品等风险等(děng)级较(jiào)低、支(zhī)取相对灵(líng)活的产品。

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