财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完(wán)成(chéng)，多位知名基(jī)金经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则加仓海康威(wēi)视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始布(bù)局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能(néng)大(dà)行其(qí)道(dào)的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源(yuán)，如曾经的(de)公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能(néng)的(de)盛典(diǎn)。面对(duì)火出天(tiān)际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该(gāi)与(yǔ)其共(gòng)舞，还(hái)是(shì)不为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行(xíng)业心态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计(jì)数据(jù)也证明了这一(yī)点，公募基(jī)金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置(zhì)市(shì)值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换(huàn)股中也(yě)能看出葛兰的(de)人工智能(néng)投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及(jí)终端(duān)的应用(yòng)、办公(gōng)等(děng)。

　　窥(kuī)一(yī)斑而(ér)知全(quán)豹(bào)，葛兰(lán)的操(cāo)作只是(shì)公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能(néng)的产业趋(qū)势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞(dòng)见一(yī)年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商(shāng)证券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基(jī)金大类行业配(pèi)置(zhì)比例一个很重要的(de)临界值，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基(jī)金成(chéng)长团(tuán)队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季(jì)报中(zhōng)也证(zhèng)实了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升(shēng)级，从其(qí)十大重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣盛石化(huà)等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶(jīng)科(kē)能(néng)源为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达(dá)了仍对(duì)新(xīn)能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点持(chí)仓的(de)光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公(gōng)司。经过调(diào)整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混合(hé)前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年(nián)底(dǐ)该基金增持(chí)了(le)宁德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时(shí)间段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都(dōu)增(zēng)加(jiā)了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联社记者(zhě)采访(fǎng)时(shí)提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全(quán)市场做行业轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基(jī)金经(jīng)理个人还(hái)是投资者(zhě)，其(qí)实(shí)都是(shì)无法(fǎ)承(chéng)受的(de)。所(suǒ)以，任(rèn)何一个(gè)行业(yè)，即使你再看好，也(yě)要(yào)控制(zhì)持冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测(cè)其兑(duì)现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不(bù)过(guò)他也认为这些股票的(de)估值(zhí)体系(xì)还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的(de)判断，相关领域如AI芯片(p冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型iàn)、服务(wù)器(qì)以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面上(shàng)尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮(lún)行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察(chá)到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融(róng)合(hé)应用产(chǎn)品的(de)研发和发(fā)布(bù)，其中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预计(jì)5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁(fán)荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模型(xíng)三层中建议投(tóu)资者优先(xiān)关注应(yīng)用层投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承(chéng)非也看(kàn)好相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是(shì)周期的(de)时(shí)代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前(qián)重仓半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动或(huò)调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略会上(shàng)提到“今年(nián)大概率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格(gé)占优(yōu)，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其(qí)实没有太多的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身(shēn)今年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些波(bō)动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太(tài)适(shì)合大(dà)多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环(huán)节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的(de)领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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