金融界5月12日消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场(chǎng)收盘，商品期(qī)货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属做多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟(gēn)随(suí)大(dà)宗(zōng)商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据，美(měi)国4月生产者(zhě)价格(gé)指数康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产物资(zī)通胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的(de)美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此(cǐ)前加(jiā)息结束(shù)乃至降(jiàng)息已(yǐ)然成为一种共识，因此本周在美联储越来越多官员(yuán)为鹰(yīng)派(pài)站台的情况(kuàng)下，预计从加息(xī)结束到降息(xī)周期开(kāi)启，仍有(yǒu)近一个(gè)季度的时间，在(zài)此期间将(jiāng)面临经(jīng)济(jì)和(hé)政策的不确(què)定性(xìng)，贵金属(shǔ)部分回(huí)吐前期超涨的(de)幅度。另一(yī)方(fāng)面，上周初请失(shī)业金人数升至(zhì)2021年以来(lái)的最高水平，劳动力市(shì)场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪修(xiū)复之前难(nán)言企(qǐ)稳(wěn)，后续(xù)还(hái)需关注海外衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退(tuì)预期与有色(sè)金属(shǔ)走势拖(tuō)累 白银如(rú)期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济(jì)衰退预期(qī)角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银(yín)连续上(shàng)涨后会面(miàn)临(lín)调整(zhěng)行(xíng)情，当前逐步兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰退预期(qī)将(jiāng)会继(jì)续影响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数(shù)据(jù)疲软(ruǎn)增加(jiā)美联储政策转向宽(kuān)松预期以及经济风险依然(rán)利好贵金属(shǔ)，但是美元指数(shù)大幅上升(shēng)使(shǐ)得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大幅回(huí)落(luò)等因素综合影(yǐng)响下，白银高位(wèi)回落，下方(fāng)仍有一定的空间，首(shǒu)先关注24美(měi)元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑；若(ruò)有效跌(diē)破该位置将会测试2康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里3美元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继续等白银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧(ōu)银行业危机(jī)引(yǐn)发避险需(xū)求，美联储(chǔ)政策(cè)收(shōu)紧(jǐn)预(yù)期(qī)迅速(sù)转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继(jì)续关注调整(zhěng)行情；后(hòu)续政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向、经济(jì)下行风险、银行业风(fēng)险与债务上限(xiàn)风(fēng)险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢(féng)低做多配(pèi)置依然是(shì)核心建议。

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