分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系(xì)结构布局(jú)、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货(huò)币市场基(jī)金的基金管理(lǐ)人提(tí)出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力(lì)和(hé)透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模(mó)较大(dà)或(huò)者投资者(zhě)人数较多(duō)、与其他金融机(jī)构或者(zhě)金融(róng)产(chǎn)品关联(lián)性较强，如发生重大(dà)风险，可能(néng)对资本市(shì)场(chǎng)和(hé)金融体系产生(shēng)重大不(bù)利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被(bèi)纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一(yī)条件的(de)，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监会城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌(huì)报(bào)告：基金资产净值连(lián)续20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基(jī)金(jīn)份(fèn)额持(chí)有(yǒu)人数(shù)量连续20个交易日(rì)超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国(guó)证监会(huì)认定(dìng)的符(fú)合重要货币市场(chǎng)基金特征的(de)其他条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达易理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币(bì)A三(sān)只基金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人户数(shù)来看(kàn)，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对(duì)于(yú)规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)，监管(guǎn)要(yào)求更加严格，基(jī)金管理人(rén)需(xū)要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基(jī)金公司更加注重(zhòng)风(fēng)险管理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定(dìng)性(xìng)，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管新规一(yī)脉相承(chéng)，都是为了提升资(zī)管机(jī)构的风险管理能力，实(shí)现风险分散(sàn)化，防止风险过度集中、对金融(róng)安(ān)全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至(zhì)与(yǔ)其风(fēng)险相匹配的合理水平。随(suí)着资(zī)管新规的(de)逐步(bù)落(luò)地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良(liáng)机(jī)，财富管理行(xíng)业百花(huā)齐放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市(shì)场基金的附加监管要(yào)求，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自(zì)身投资(zī)研究、人(rén)员配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危机应对等方面的能力(lì)水平与(yǔ)重要货城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌(huò)币市(shì)场基(jī)金管理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基(jī)金规(guī)模。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理人(rén)员、基金经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得(dé)直(zhí)接或者(zhě)间接(jiē)与重要货币市场基金的(de)规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的投(tóu)资运作指标方面，也需要(yào)满(mǎn)足(zú)多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值不得超过基金资产净值的(de)5％；投资于具有基金托(tuō)管人资(zī)格的同一(yī)商业(yè)银行(xíng)发行的金融工具占基金(jīn)资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资(zī)于流动性(xìng)受限资(zī)产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交易行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额(é)超过基金(jīn)总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币(bì)市场基金(jīn)的管理费、托(tuō)管费中计(jì)提(tí)的(de)风险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》是(shì)金(jīn)融城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌防风险的重(zhòng)要举措。部分(fēn)货币市(shì)场基(jī)金规模较大、投资者(zhě)数(shù)量较多(duō)，具有“牵(qiān)一发而动(dòng)全身(shēn)”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出现风险(xiǎn)事件时，可(kě)能会对(duì)金融市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为(wèi)了更(gèng)高流动性考虑，重要货(huò)币市(shì)场基金防范流(liú)动性(xìng)风险的能(néng)力将(jiāng)进一(yī)步提升，将有效(xiào)防(fáng)止出(chū)现2016年(nián)部分货币市(shì)场(chǎng)基金类似的流动性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的风(fēng)险防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当综(zōng)合(hé)评估重要货币市场(chǎng)基金(jīn)各(gè)类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关(guān)市(shì)场主体共同制定合(hé)理有效的风险应对(duì)预案。风险应对预(yù)案应当报中国证监会备案，中国(guó)证(zhèng)监会对风险应对预案的(de)有效(xiào)性、合(hé)理性、可行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金发生重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门(mén)成立(lì)风险处置小(xiǎo)组，督促基(jī)金管理(lǐ)人及相关市场主体依据(jù)风(fēng)险应对预案等对重要货币(bì)市场(chǎng)基金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的(de)实施(shī)对于(yú)投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高(gāo)收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能(néng)会(huì)导(dǎo)致一(yī)些货币基(jī)金规模较小的(de)产品退出(chū)市场，投资者需(xū)要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于(yú)其(qí)他(tā)资管产(chǎn)品(pǐn)，货(huò)币市场基金具有(yǒu)着投资(zī)者数量庞大，风(fēng)险偏好(hǎo)较低(dī)的特点。部分规模较大的货(huò)币规模基(jī)金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生(shēng)不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的(de)资产安(ān)全要求，有利于保(bǎo)护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基金(jīn)的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度(dù)将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是(shì)否(fǒu)在公布的重点货(huò)币基金(jīn)名录(lù)内，可能(néng)是(shì)投资(zī)者选择考量的潜(qián)在背(bèi)书(shū)因(yīn)素之一。预计全市场货(huò)币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

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