金融界5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年(nián)一(yī)个周期(qī)轮(lún)回(huí)的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交(jiāo)易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易所(suǒ)交易的白糖(táng)主力(lì)期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此(cǐ)关键的(de)信(xìn)息湮没在五一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖主力合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙(biāo)，盘(pán)中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖(táng)周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合约盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成(chéng)这种周(zhōu)期的原因与白(bái)糖期货的种植(zhí)周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布(bù)的全(quán)国食糖产(chǎn)销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进(jìn)入尾(wěi)声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西前(qián)期受不利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种(zhǒng)植(zhí)面积增长有(yǒu)亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢限，国内(nèi)糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖(táng)消费量每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供需情(qíng)况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联合国粮食及农业(yè)组织(zhī)（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年以来的首(shǒu)次(cì)回升，食糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数(shù)4亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产国和地区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴(bā)西、泰(tài)国、澳(ào)大(dà)利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府(fǔ)实(shí)施的(de)出口限制，世界各地(dì)的(de)糖价可(kě)能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而(ér)动(dòng)，5月22日(rì)，两(li亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢ǎng)大白糖龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约(yuē)是否会重蹈覆辙，还(hái)是(shì)继续挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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